【玄文论金】3.30 玄文总监亲自带单，EIA跟上节奏
风光背后，不是沧桑 就是硬扛，替行情分忧，为自己着想，与其在别人舞动的K线里跑龙套，不如精彩做自己。贪婪是最真实的贫穷 满足是最真实的财富，没有什么过不去,只是再也回不去，铅笔画的画再美，也都是灰色的，行情走的再恶心，也都是正确的，别人可以给你开车，但不能替你走路，执行力是硬伤，咖啡苦与甜，不在于怎么搅拌，而在于是否放糖，一波行情，不在于如何追逐，而在于能否布局。
【冻产协议影响存疑】
公开消息显示，沙特阿拉伯、卡塔尔、委内瑞拉和非OPEC阵营的俄罗斯2月达成初步协议，将把石油供应冻结在1月水准。卡塔尔已邀欧佩克成员国及非OPEC主要产油国参与4月17日的会议，以达成正式冻产协议。
据了解，包括伊朗在内的13个OPEC成员是否都将出席多哈的会议，目前还不明确，但伊朗官员曾清楚表明该国不会冻结产出，因在西方取消对伊朗的制裁后，其希望提高石油出口。
尼日利亚的石油部长卡奇库3月23日对外表示，该国预期产油国下个月在多哈开会时，即便伊朗不加入，其他国家也将达成冻产协议，应有助于稳定油价。卡奇库称，尼日利亚当前石油产出为220万桶/日，计划提高到250万桶/日，但这不会让国际原油供应过剩的情况雪上加霜。尼日利亚是非洲最大产油国。
值得注意的是，沙特阿拉伯已经发出信号，暗示他们可能会先行与俄罗斯及其他欧佩克成员国在4月间达成冻结产量协议，暂时不去理会伊朗持续增产的宣言。一位欧佩克代表称：“这是一份许多国家都要联合行动的减产协议。”据业内人士表示，冻产协议作用可能没有预期影响那么大，对于当下原油市场供需矛盾的解决可能并不那么具有实质意义，因为在与会国家中，可能只有沙特阿拉伯是唯一有能力提高石油产量的国家。
在我看来，近期国际油价明显反弹，主要是受更多国家加入冻产协议的乐观预期推动。如果最终被外界认为没有实际作用，油价可能很快重回下行通道。
冻产协议旨在树立起对于油价企稳的信心。尽管能源行业今明两年可能比较艰难，但2018年之后的前景仍是乐观的。预计2016年底原油价格或涨至每桶60美元。
【油价涨势难以延续，过剩依旧是硬伤】
从2月中旬以来，国际油价上涨幅度令市场震惊。不过，近期影响原油市场预期的冻产协议能否发挥实际作用仍存在很大变数。
价格终究还要回到基本面。与国际能源署早前乐观的报告不同，上周初石油输出国组织（OPEC）发表月度报告下调今年全球对其原油需求预期，加重市场对油市基本面的担忧，拖累周初油价短暂下跌。
产能过剩确实令市场多头担忧。OPEC预计，2016年全球日需求增长125万桶，与此前持平。2月该组织日产量较上月下滑17.5万桶至3228万桶，主要因伊拉克和尼日利亚产量下滑，但中国石油进口环比大降19[%]至651.8万桶，预计2016年原油市场供应过剩将从72万桶/日增至76万桶/日。
由于近日油市基本面因素打击了市场情绪，此轮油价涨势已无法持续。路透社评论称，近期原油价格反弹主要是受到尼日利亚和伊拉克原油供应减少，以及主要产油国冻产协议的因素影响，但短期内原油供应仍过剩，重新引发市场担忧。
【大宗商品的情景值得期待】
现货市场的发展已有几百年的历史，传统的现货市场主要有两类参与者，一类是商业交易商（套期保值者），如生产者，加工者，和批发商，旨在对冲与销售或购买实物商品相关的价格风险。另一组非商业交易商（投机者），愿意承担价格风险和利润的预期提供流动性。这样，现货市场金融衍生品的交易，成为商业交易商用于风险管理和价格发现的机制。
然而，随着现代信息技术引领下的金融市场巨大扩张，越来越多的商品被“金融化”成为“投资产品”，“理财产品”，在金融市场交易。据估计，2013年全世界金融市场各种以大宗商品为基础的投资基金（主要是ETF）总值超过3万亿美元，按10 的杠杆作用估算，这些投资基金可以轻而易举的左右贸易额约3万亿美元的全球大宗商品市场。
商品“金融化”在很大程度上改变了传统期货市场的规模和功能，将商品交换转化成“交易”。交换的目的是使用价值，交易却只是交易价值。一旦市场被“交易”主宰，产品价格动态就主要服从凯恩斯所提出的“选美”规则 – 价格主要取决于交易者对于下一个买家可能会付价格的判断，基本上与商品本身供求无关。一旦交易者的金融行为左右价格，价格的运动和走势必然不同于“供求关系决定价格”的路径，金融市场中的非理性行为甚至会主导价格的动态。
从另一个角度看，商品成为金融产品，在一定意义上也创造了对商品的新需求，因为这些以商品指数的为基础的投资，在一个特定时期，也需要现货的支撑。对这些商品的占有同满足市场消费的供求无关，只是投资需求。总之，农业商品的“金融化”改变了市场，也改变了价格动态。
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