摘要：美国NYMEX 5月原油期货价格3月28日收盘微跌0.07美元，跌幅0.18[%]，报39.39美元/桶，原油期货周一连续第四个交易日下跌，交投清淡，因欧洲市场仍在复活节假期中。对冲基金和其他大型投机商仍对建立多头仓位犹豫不决，在原油库存屡创新高的情况下，油价反弹了两个月。
昨晚，美国2月个人消费支出系列数据出炉，年率略有下滑，核心年率不及预期，展现出美国通胀水平依旧在低位徘徊。客观的数据，无情地打击了美联储官员近期所引导的加息预期，美元出现回落，昨日金银收到支撑。短期通胀的疲弱并不能证明美国经济有陷入通缩的趋势，而核心通胀维持1.7[%]的水平，亦可反映剔除油价影响后美国通胀是靠近正轨的。故此，美联储仍将保持加息路径，再度加息仅仅是时间问题。美国2月成屋销售指数跳增至109.1，创去年9月以来新高，月率和年率均由萎缩转变为增长，反映出房地产行业出现回暖迹象。
美国NYMEX 5月原油期货价格周一(3月28日)收盘微跌0.07美元，跌幅0.18[%]，报39.39美元/桶，原油期货周一连续第四个交易日下跌，交投清淡，因欧洲市场仍在复活节假期中。对冲基金和其他大型投机商仍对建立多头仓位犹豫不决，在原油库存屡创新高的情况下，油价反弹了两个月。
近期美国原油库存增加太多，市场无法忽视，他预计短期内美国原油期货正价差(远期升水)将扩大。布伦特原油期货和美国原油期货较2月中触及的12年低点均反弹了约50[%]。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，在截至3月22日该周，基金持有的美国原油期货总多头仓位仅小增6,000口，至约30万口；空头仓位减少至近6.4万口。美国原油库存在截至3月18日该周猛增940万桶，连续第六周创新高，增幅为分析师预估的三倍。
然而，美国原油库存目前是至少十年来的最高水平。11月初，美国原油的储存水平达到4.87亿桶，逼近今年2月的最后一周高位的5.18亿桶。美国能源信息管理局指出，美国工作中的存储容量的大约60[%]已被填满。
全球范围内的情况也好不了多少。国际能源机构(IEA)称，仅在2015年就增加了10亿桶原油库存。OPEC目前已经报道，经合组织国家原油库存超过五年平均库存量2.1亿桶。
对于石油多头来说，值得欣慰的是，今年的汽油价格的低点来的相对较晚，出现在2月份，所以汽油价格的高峰可能会再次出现在今年夏天的晚些时候，就像2015年那样。这在接下来的两个或三个月里将给原油价格提供一定支撑现在，EIA估计第二季度美国的汽油需求平均将为938万桶/日。但是，假设实际需求像目前这样较预期高出2.2[%]，也将意味着仅959万桶/日的需求量。
王轩凌总结：虽然稍有转变，但是仍然微不足道。下图显示了历史汽油库存除以接下来12个周的平均汽油需求，比值结果就是消耗这一库存所需要的时间天数，从而感受一下市场需要多大的缓冲才能够消耗掉历史库存。对于1月8日以来的数据显示，远期需求更高，第二季度需求假定定为959万桶/日。原油多头需要看到需求盖过供应。
如果我们假设EIA“低估”了美国第二季度的汽油需求量，那么截至3月18日，需要25.6天才能够消耗掉汽油历史库存。如果EIA没有低估汽油需求，那么美国有足够的汽油满足持续26天的汽车行驶，略高于一年前的同期水平。
石油价格上涨明显缺乏信心，而汽油需求提供了一些实质支撑。与此同时，原油多头贪得无厌。
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