【消息面】

一般而言，只要提起铜，大多数人讨论的重点是需求面。确实，中国经济减速是铜金属受压的关键原因，因为中国是主要的铜消费国。但是，需求面也不容忽视。从1994年到2014年，铜的开采供应量增长了一倍，并且2015年可能保持稳定或继续增长。更为重要的是，即使价格暴跌，铜供应量仍可能继续增长，2008年至2010年期间便是如此，当时铜价在金融危机期间暴跌，但产量却增长了大约3[%]

铜的供应面：供应增长导致价格下跌

自1994年以来，铜开采量大幅增长，原因很简单：开采铜矿的利润很高，至少在当时是这样。从2011年到2014年，生产一磅铜的总成本在2美元左右徘徊。相比之下，2011年的平均铜价高于每磅4美元，2012年至2014年高于每磅3美元。即使在2015年，平均铜价也接近每磅2.50美元，比生产成本高大约25[%]。只有到现在，即2016年初，铜价才跌回到2011年至2014年期间的总括生产成本（图2）。

在目前铜价低迷之际，很容易认为矿业公司将削减产量。不过，现在下结论还为时过早。我们还没有2015年的生产成本数据，故分析的时候会较为复杂，但我们有三个理由认为生产成本已大幅下降：

产铜国的货币大幅贬值：与2013年相比，2014年贬值10.4[%]；与2014年相比，2015年贬值13.4[%]（详见附录）。这应当能够降低智利大多数铜矿生产铜的劳动成本，该国占全球铜矿石供应量的31[%]。

矿业公司正在削减成本：从2003年到2014年，铜矿的重心主要是增加产量，以满足急剧增长的需求，特别是中国的需求。随着需求增长放缓，甚至下降，新的重心将是削减单位生产成本。

能源价格暴跌，而开采/提炼铜需要消耗大量能源

因此，我们推测，虽然将来的铜生产投资或许会减少，有可能压低21世纪20年代的开采量，但今后几年的铜产量很有可能持平，或进一步增长。

【新华铜技术分析】

铜从日图上看，昨日收取一根阴线，抹平近几日的涨势，MA5日均线与MA10日均线并拢，即将形成死叉，MACD死叉向下运行，空头能量柱开始放量，RSI与KDJ指标均向下发散运行。

四小时图上看，布林带张口扩大，新一轮的下行走势开始，MA均线呈空头排列，MACD突破零轴向下发散，空头能量柱放量不断增强，RSI指标向下运行，KDJ指标向下运行进入超卖区，预计日内会有小幅反弹。综合来看女娲建议本周操作以反弹做空为主。

【新华铜操作建议】

策略一、31600-31800做多，止损300点，目标32200-32400；

策略二、32500附近做空，止损300点，目标32900-33100；

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【浙东沥青技术分析】

先来回顾下上周行情走势，周一低开高走，反弹至3470附近。周二小幅整理，小区间来回。周三EIA数据利空，再次下探。周五白盘继续走低，晚间却大幅度拉升，有再次上攻之势，整体来看，本周呈震荡下行走势。

而对于下周行情走势来讲，先看下周线图方面，5日均线上穿10日，20日均线，向60日均线逼近，附图MACD红色能量柱增强，KDJ向下聚集。日线图方面，均线系统有调头下行之势，附图MACD红色动量逐渐减弱，KDJ向下发散。综合来看，女娲认为沥青上涨受阻，有回落之势，本周重点看回落幅度，防止再次回到原点。关注下方支撑3190附近，强支撑3070附近。

【浙东沥青操作建议】

策略一、沥青3230-3250多单进场，止损40个点，目标3300-3320；

策略二、沥青3350-3320空单进场，止损40个点，目标3280-3250；

策略三：更多即时行情分析联系女娲企鹅在线：471348176，黄金白银解锁解套盈利VIP裙 277053216 ，进群验证【女娲】

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