上周，国际油价延续高位震荡态势，金银价格则出现不同程度上的回落。而从回落的幅度来看，一向表现疲软的白银依旧在跌幅方面超过黄金，这也使得金银套利者铩羽而归。
市场上近期流传着“金油比”上涨意味着市场避险情绪浓厚的言论，而笔者发现与其去在乎金油比不如将重点放在“金银比”上。众所周知，原油不仅仅是大宗商品的代表，其与黄金相似同样具有一定的避险属性。把二者相比，而结论无疑是毫无意义的。而与此相对，白银在表现出明显的商品属性的同时，由于和黄金在避险作用上相去甚远。因此，金银比的走高仍可作为市场避险情绪的重要衡量标准。
但是，值得投资者们注意的是，金银历史上比价极值高点在80附近，但这并不意味着短期比值不会突破。特别是在目前国际局势动荡，各主要经济体发展水平不平衡和货币政策趋势相左的情况下。因此，做跨品种套利的投资者需要特别留意。
而在机构方面，我们来回顾上周美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓情况，在原油方面，截至3月22日当周，对冲基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸。数据显示，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共增加43193手，至215227手。
在金银铜方面，美国商品期货交易委员会公布的周度报告显示，截至3月22日当周，对冲基金和基金经理减持Comex黄金和白银净多头寸，但减持了铜净多头头寸。黄金净多头头寸刷新13个月高位，白银净多头头寸则刷新5个月高位。
数据显示，截至3月22日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加14806手，至161610手；COMEX白银投机净多头头寸增加3264手，至52409手；COMEX铜投机净多头头寸减少1064手，至23011手。
而回到目前的走势方面，短期黄金价格回落依旧，而原油方面的表现依然良好。油价短期受制于200日均线，与此同时，40美元/桶附近的心理关口依然仍待测试。建议投资者关注。
个人建议，仅供参考
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