全球最大的货币联盟复盖了大约17亿人口，在全球经济产出中所占比例超过三分之一。世界各地决策者更要密切关注的是，这个联盟可能还面临解体的风险。
当然，我说的是美国和中国。二十多年来，中国一直将人民币兑美元汇率波动区间维持在非常狭窄的范围之内。尽管人民币与美元实际上并没有挂钩（过去十年，人民币兑美元一直在以每年大约2[%]的速度升值），但金融市场已经形成了人民币兑美元汇率短期内基本上不会出现波动的预期，对去年8月一天内贬值1.9[%]感到非常不满。
人民币和美元之间的这种关系对于美国货币政策对中国的影响意义重大。美联储改变利率目标对美国经济的影响，在一定程度上是通过造成美元兑欧元和日元等其他货币升值来实现的。如果中国维持本币兑美元汇率稳定，那么美联储的决定也会促使人民币兑其他货币升值，从而在也许并不适合中国经济的时候对中国通胀率和失业率造成负面压力。
过去几十年，中国一直能够通过改变其较大规模的公共投资来抵消美联储政策的影响。不过，有一点一直很清楚，一旦中国经济足够发达，中国就不会再愿意以这种方式来运用其财政政策。过去几个月人民币汇率的走势表明，这个时点可能已经到来。换言之，也许是中国打破与美国货币联盟的时候了。
联盟瓦解可能会带来一个大问题：许多企业和金融机构已经签署了只有在汇率不会大幅波动的前提下才有意义的合同。如果一家中国公司欠了某家银行大量的美元，那么人民币兑美元汇率的突然变动或许会让其债务变得不可承受，从而造成违约，借款人和银行都将蒙受损失。这些风险不仅事关中国经济，也事关全球金融形势和美国经济。
就我所知，美国决策者并不是很重视中美货币联盟解体的潜在影响。如果涉及的经济体只有比如说阿根廷那么大的规模（阿根廷货币于本世纪初与美元脱钩），那么这种做法也许是合理的。但事实并非如此。美国和中国的决策者必须认识到其货币联盟对全球的重要性，以更加慎重与合作的方式处理必将到来的货币联盟解体。
美国的货币政策应列入双方最高议事日程：如果美联储2016年持续收紧政策，那么就有可能造成联盟的突然解体。由此造成的混乱对美国也并非好事。
国际原油交易是以美元计价，而各国消费者用本国的货币购买原油产品。原油的产出国出售石油取得美元，而用其他货币从世界另外国家购买商品和服务。对于OPEC成员国来讲，这种情形更为严重，美元贬值的影响在国与国之间差别很大。国际原油公司以美元出售他们的原油产品，用当地的货币来支付工资、福利、税收和其他各种费用。美元贬值时，相对于美元升值的国家可以买到便宜的原油，而和美元挂钩的国家则不能从原油进口中获益。联盟的解体必然再次刺激到大宗油价的上扬，后市或将看向50美元！
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