近两个月大宗商品价格明显反弹，油价底部回升近50[%]
最近两个月，大宗商品价格出现了一波明显的反弹。铜和原油的反弹大概始于1月中，而铁矿石的反弹稍早，始于去年12月中。LME铜从1月中的4300美元/吨，上涨至目前5000美元/吨，累计上涨了超过15[%]；在国外市场上，作为工业血液的石油同样也是连续上涨，在纽约商品交易所交易的轻质原油在不足一个月的时间里累计涨幅已达45[%]，直逼40美元/桶的关口。同期布伦特油价从27美元/桶上涨到40.8美元/桶，累计上涨了近50[%]。DCE铁矿石价格则从去年12月中的280元/吨上涨到目前的440美元/吨，累计上涨超55[%]。在大宗商品反弹带动下，中国PPI降幅也从去年底的5.9[%]缩小到2月份的4.9[%]。
面对如此变化，我们不禁要问：价格为何反弹？
1、各国政策激励
结合今年中国政府工作报告“在适度扩大总需求的同时，突出抓好供给侧结构性改革，既做减法，又做加法”等基本面政策信号，与大宗商品价格密切相关的有色、原油、钢铁、煤炭、黄金等五大行业的成长潜力大增，同时也蕴含了大量的交易性机会。前期央行下调人民币存款准备金率，为供给侧改革营造了适宜的货币金融环境，而一直处于底部的周期板块在供给侧改革的大背景下，成为主流资金关注的重点。与此同时，在各商品期货持续上涨等多重消息的刺激下，后市有色金属板块仍有反复活跃机会。
北京时间周四(3月10日)20:45，也即北京时间21:30，欧洲央行(ECB)公布利率决议，有“超级马里奥”之称的欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会，他宣布的货币政策决议震惊市场，不但下调三大利率：将存款利率从-0.30下调至-0.40[%]，主要再融资利率从0.05下调至0.00[%]，边际贷款利率从0.30[%]下调至0.25[%]；还将QE规模从600亿欧元扩大至800亿欧元，并扩大QE范围，投资级别的非银行公司债券将被纳入资产购买行。
分析人士表示，全球常规原油平均开发成本低于50美元/桶，而页岩油开发成本一般超过50美元/桶;美国页岩油产量近期持续降低、主要产油国财政压力巨大并有望达成新的冻产甚至减产协议。在此背景下，预计原油价格2016年底有望恢复至50美元/桶。资本市场上，随着近期油价的反弹，产业链中上游上市公司受益，包括油气勘探、开发，油气预处理、储存和运输等。
而从供给侧角度来看，广发证券表示，全球产能正在收缩，利于原油价格的上行，也给产业链中上游公司带来新的机遇。从历史上油价数次探底回升的过程看，大级别反弹往往需要供给侧持续的收缩。近3个月全球原油供给同比增速开始下滑并触及零位线，2016年原油供给侧缩减程度有待继续观察，但是行业内公司缩减资本开支和裁员行为都说明供给侧收缩趋势已经形成。
2、投资预期改善
政策利好影响投资者情绪，为长期笼罩市场的悲观态度带来了一缕阳光，市场出现喜人的反弹。
美国经济数据走强，对于全球有色金属价格的回暖也起到了引导作用：美国新公布的2月份制造业PMI指数强于预期，进一步证实美国经济强劲复苏，改善美国铜消费的预期。
“市场炒作投机能源的情绪仍然存在。”方正中期能源化工组的分析师胡彬对记者直言，商品期货本来就是一个充满投机的市场，这个因素是不可避免的。
混沌天成期货的分析师彭三好也认为情绪化投资助长这一波行情。他说在两会召开时，投资者对政策有较高预期，认为中国还将会有较大的刺激动作，这导致大宗商品价格快速上涨。
广发证券分析师姚曦表示，全球风险偏好的回归，包括铁矿石在内的大宗商品价格的普涨带动了投资者风险偏好情绪的回升，在资金面上对油价有一定提振作用。此外对原油产量减产的预期也推动了油价上涨，从1月份的冻结产量协议到即将举行的产油国会议，市场普遍预期主要产油国在当前低油价的环境下会有一定幅度的减产。
光大证券表示，上半年有色金属面临比较有利的外部环境。国内供给侧改革继续发酵，各品种减产措施稳步推进，国储收储预期推升价格中枢。有利的外部环境以及行业供需改善体现为金属价格向上修正。而对于有色金属市场后市表现，华泰期货认为，有色金属短线反弹走势可能延续，铜价等有进一步的技术反弹要求。
大宗商品价格的这一波反弹幅度并不算小，主要由哪些因素驱动，未来这种反弹能否持续？大宗商品的春天来了么？
1、主要是超跌反弹以及供给面的向下调整，缺乏需求支持
这一轮的大宗商品价格反弹，更多是超跌反弹，以及供给面向下调整的结果。虽然市场有受到1月中国天量信贷数据推动的影响，但本质上仍然是缺乏需求面的支持，所以并不看好大宗商品价格的上涨持续性。
作为中信建投期货公司研究钢铁领域的分析师，李彦杰认为，螺纹钢和铁矿石上涨已经超出预期，投资者对（刺激）政策的预期较高和反应过激，而实际需求并没有这么大。
2、1-2月出口大幅下滑，全球经济仍旧疲软
2月份出口同比增速（以美元计价）为-25.4[%]，较上月大幅下降14个百分点。扣除春节因素的影响，1-2月出口同比增速为-17.8[%]，较去年四季度增速大幅下滑超过12个百分点。从中期的角度看，自2014年下半年以来，出口就呈现逐渐下滑的态势，2015年四季度有过短暂止跌，但终归是昙花一现。
分国别的情况看，2月份对主要发达国家的出口均有不同程度的下降。2月对美国、日本和欧盟出口同比增速分别为-23.1[%]、-20.1[%]和-19.8[%]，比上月分别大幅下降13.2、14.1和7.7个百分点。发达国家近期经济的走势并不理想，美国去年四季度GDP环比折年增长1[%]，比去年三季度下降1个百分点；2月份美国制造业PMI为49.5，连续四个月处在枯荣线下；只有近期公布的2月非农就业数据增添了美国经济的亮色。日本经济去年四季度环比折年收缩1.1[%]，有再度掉入衰退的可能，市场也在质疑日本央行实施负利率政策的有效性，日本2月份制造业PMI为50.1，是2014年7月份以来的最低水平。欧元区经济去年四季度环比增长0.3[%]，也不令人满意。
大宗商品数据商生意社总编刘心田表示，大宗商品的下行大周期虽已近尾声，但无论从国际还是国内看，去库存去产能仍是进行时，供需矛盾依旧突出，且近期市场转暖将影响去产能去库存进度和质量，市场再度下行的“结构力”和“惯性力”将逐渐占得上风，大宗商品再度“入冬”的可能性较大。
因此综合来看，大宗商品价格反弹尚可观望，反转难言乐观。大宗商品价格短期内仍有望上升，在相当长的一段时期内将保持低迷状态。这是因为石油生产可以在油价太低的时候暂时关闭油井减少产能、减少成本开支。而很多大宗商品，例如矿产，在现有技术条件下的成本结构是高固定成本低运营成本，有的例如炼铁厂还有相当大的关闭重启成本，关闭矿山无助于减少开支。所以大宗商品的供给相对刚性。
【新华油技术分析】：
4小时看，KDJ拐头向下，MACD拐头零轴运行，短期看回调修复，下方支撑看240、245，上方压力位看254，均线系统有上行走势，价格处于布林带中上轨运行，上方大压力在布林上轨，操作建议短期看回调，高空为主的思路。
【下周一操作建议】：
短期看回调，高空为主！把握小区间240-254，大区间230-267。
1、下方触及245-244多，止损242，目标看250一线；
2、上方触及250-252空，止损254，目标看246一线；
3、投资有风险，操作需谨慎，建议仅供参考，行情有变请及时联系本人给出建议。
从周线看，上周五冲高遇阻，本周持续回落并收取一根长下影线的大阴柱，短期下跌动能不足，附图MACD金叉放量，KDJ多头动能不减，结合周四、五的震荡来看，铜价目前陷入区间震荡，目前在寻找破位口，接下来将会有一波单边大行情，中线布局提前获取可及时咨询本人。
新华铜较原油走势偏弱，加上本周形成的一个黄昏之星形态，所以本周操作没有当作极强势入手，上方承压，下方支撑强劲，以震荡来把握当前的趋势，铜价依然是阴阳循环上攻，从周五收线来看，以小阳线收尾，这给新华铜的多头带来了信心，价格依托十日均线上行，依然是偏强行情。那么下周对新华铜的看法，依然是震荡偏强。
【下周一操作建议】：
1、31600-31700做多止损200个点目标32200-32300
2、32400-32500做空止损200个点目标32000-31900
3、强势破位31600或32500可用3成仓位顺势追单目标看2-300个点
投资有风险，操作需谨慎，建议仅供参考。
任何时候都可以开始做自己想做的事，希望你不要用年龄和其他东西来束缚自己。年龄从来不是界限，除非你自己拿来为难自己。
对原油，铜等贵金属投资有兴趣但却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，甚至套单，可添加本人微信号：qmlj88，获取每日投资获利资讯。行情走势分析，交易策略指导及解套方案。
