程昊明：债券牛市是否可延续，可从下面几个方面观察
1、投资者的风险偏好情绪是否可延续
目前，国内10月经济数据相对于9月来说并无太大改善，而近期信贷资产质押再贷款威信chmfxs、专项建设债等稳增长措施，虽然帮助降低市场对系统性风险的担忧，但实际上刺激有限。在国内外环境阶段性改善的共振下，风险偏好得到暂时的放大，但是长期来说存在较大的不确定性。
2、SDR加入与否
随着IMF将在11月份讨论是否将人民币加入SDR，市场对此威信chmfxs虽然抱有很大预期，但是由于8月份人民币主动贬值和央行干预汇率，加入SDR尚存在较大不确定性，如果能成功加入SDR，自然会对市场进行进一步的提振，反之亦然。
3、整体国民经济的及宏观调控
本次债市拉升并非由于国内外整体经济形势改善造成的经济回暖，而是由于部分政策出台造成的投资者短期的过度参与，所以随着美联储及央行11月月初的重要经济数据公布，相信投资着也会逐步回归理性，之前对国债期货的过度投机也将冷却。
因此，我认为短期债券价格迅速拉升存在市场参与者的过度预期成分。短期无法判断准确的多单入场点位，中长期利率仍然存在进一步下行空间，但由于投资者对于未来利率下行的预期已然反映在了期债价格之中，短期内期债行情将会继续维持震荡调整走势。在当前行情下，建议：投资者可尝试轻仓持有多单，已搏长期利率不断下行。
以上由分析师程昊明提供，仅供参考，如需指导帮助，请联系程昊明，为您带来更多策略以及实盘指导。
