尽管油价仍未见起色而拖累通胀，但美国的1月消费者物价指数（CPI）似乎给市场打了一剂强心针——核心CPI创近四年半来最大增幅。作为美联储衡量加息节奏的主要指标之一，这对未来的加息路径意味着什么？
近期美国劳工部（DOL）公布的数据显示，1月CPI较前月持平，扣除食品和能源后的核心CPI较前月增长0.3[%]，为2011年8月以来最大增幅；1月CPI同比增长1.4[%]，核心CPI同比增长2.2[%]，为2012年6月以来最大增幅。
核心通胀创四年半新高
根据CMEFedWatch，联邦基金利率期货暗示（2月19日更新），交易员消化的3月加息可能性仅为2.9[%]，现货白银市场仍认为6月后才是第二次加息窗口。
克利夫兰联储主席梅斯特表示，最新通胀数据显示CPI在1月攀升，这支持美联储逐步减少宽松幅度。摩根大通美国首席经济学家MichaelFeroli则表示，“即使核心CPI上行，但美联储6月加息的可能性仍存疑，因为通胀预期仍在下行。”
当前，影响美国通胀回升的主要因素包括低油价和强美元，不过美联储始终表示二者都是间歇性的因素，且会逐渐消退。部分经济学家表示，此次CPI报告显示，这一迹象已经出现。
本次通胀报告显示，能源价格较去年12月下降2.8[%]，与上月降幅持平，能源价格环比下挫6.5[%]，也是自2014年11月以来最小的同比降幅。
“核心通胀率稳步全面上升，应会打消对经济增长势头不能推动通胀上升的观点。”SGAmericasSecurities的策略师OmairSharif表示。
其中“新经济”领域的消费较为活跃。1月新车价格上升0.3[%]，医疗保健价格增长0.5[%]，房屋租金增长0.3[%]，服饰价格涨0.6[%]，为两年来最大涨幅，此前已连降4个月。
景气的劳动力市场也可以推动通胀回升，尤其是美国强劲的劳动力需求推动了医疗保健、零售等行业的就业增长。1月美国失业率已经跌至4.9[%]的新低，薪资增幅也同比增长2.5[%]。
不过，也有分析师对《第一财经日报》记者表示，美联储需要衡量不同的指标，例如其最为偏爱的通胀指标——扣除食品和能源的PCE。
PCE在去年12月下滑0.1[%]，同比上升0.6[%]，远远不及美联储2[%]的目标。本周将发布1月PCE物价指数，这也将对未来加息路径起到重要的引导作用。
