导读：面对低油价，产油国都希望降低生产成本将对手三振出局，然而保本价格中蕴含着多种变数，正是这些细节将决定产油国的不同命运。本文为你揭示产油国保本价中的细节。
当今原油市场上正上演着一场不折不扣的金融冷战——毫不夸张。Oilprice网站刊文指出，尽管看上去所有的生产者面临着巨大的痛苦，都有成千上万个减产的理由，但是各国痛苦的程度不同，而正是这些细节中隐藏着成千上万的变数。
分析师们总是拿生产成本或者保本价格说事，但这样会将复杂问题简单化，乃至于只见局部不见全局的风险。当前油市局面变数多，要确定保本价格很难。欧佩克各成员国都在削减自己的预算，减少社会支出，推出了旨在压低、或者至少保持当前保本价位的计划。独立生产商也在削减支出，延迟开发投资，以改善自己的处境。总之，保本价位绝不是一成不变的。
RystadEnergy的数据显示，沙特阿拉伯和科威特的生产成本在全球最低之列，每桶油的成本只要10美元和8.50美元。阿联酋的成本超过12美元，和伊朗基本相当，但是伊朗官员已经明确表示，他们完全有能力将自己油田的生产成本压到1美元。
然而，这些只是将原油从地下开采到地上的成本而已。各家国有石油公司往往都有许多其他职责，绝不是只负责采油的。他们必须为自己政府的支出提供支持，因此在现实当中，任何的“保本价”都必须将这方面的责任考虑进去。
比如，我们其实很难去算出沙特原油的真正保本价，因为王室的开销来自这里，一系列包括从教育到住宅再到能源补贴的社会计划的开销也来自这里。当沙特的原油出口收入还需要为王室购买的奢侈品埋单的时候，确定保本价的任务将变得极为艰难。
Quartz数据显示，如果将所有这些美国页岩油企业不必面对的成本都加进去，沙特原油的真正保本价应该是每桶86美元左右。这当然只是一家之言，但还算比较到位。那么，沙特王室是否会割舍对奢侈品的爱好？或者，他们会首先牺牲医疗和教育？从沙特政府考虑对沙特阿美进行部分私有化的事实看来，他们显然还是觉得这些项目都不能牺牲。
而刚刚解除制裁的伊朗，情况就全然不同了。他们现在更关心的，应该是夺回制裁期间失去的市场份额，而价格的高低并不是他们优先考虑的问题。6月间，伊朗将推出一种新的重质原油，与巴士拉原油竞争，而为了让这种新产品在亚洲市场上有足够的竞争力，与伊拉克和沙特产品抗衡，伊朗几乎注定是要搞价格攻势的。
尼日利亚、利比亚和伊拉克还要对付“博科圣地”、内战和“伊斯兰国”(ISIS)，就冲这些*烦，他们的实际保本价就低不了。事实是，尼日力压的开采成本为31-32美元，利比亚为23-24美元，伊拉克为10-11美元，而保本对于他们而言已经是个非常遥远的目标了。
然后是委内瑞拉，这个国家的平均开采成本是23美元多一点，还低于当前油价，但即将到来的灾难却是谁都无法忽视的。债务违约距离成为现实只差一线，通货膨胀冲破云霄，近期大幅度贬值货币和让汽油价格上涨6000[%]的决定更是未来动荡的不祥预兆。此外，委内瑞拉的保本价极难确定的一个原因在于，他们的油含硫和其他杂志极多，因此提纯和精炼成本也将随之大大增加。
从沙特的立场出发，这游戏的结局当然应该是压垮美国页岩油。美国页岩油的平均生产成本大约是36美元，但是RystadEnergy估计，一部分页岩油玩家的保本价达到了58美元之高。然而具体情况却是每一个地区、甚至每一口油井都不同，难以一概论之。
彭博的数据显示，哪怕在油价低于30美元/桶的情况下，一些产油区依然还是有利可图的，比如得克萨斯的EagleFord矿区，哪怕油价跌到23美元/桶以下都不会赔本。不过，其他有些地方，可能就需要58美元才能保本了。
现在的关键是在美国页岩行业的对冲上。这些公司的生产受到对冲覆盖的比率越大，他们的生存能力就越强。上周，DenburyResources就透露，他们在38美元附近价位建立了3000万桶的对冲。WoodMackenzie投资研究副总裁普卢默(RobertPlummer)表示：
“迄今为止，几乎没有任何经济原因导致的生产关闭。考虑到重新启动生产的成本，许多生产者现在宁可亏损生产，等待价格反弹。”
对于每一家具体的公司而言，采一桶油到底是赔钱还是赚钱，其实是非常清楚的事情。只是，各家不同的美国页岩油公司只见的保本价差别，完全可以和各个不同的中东产油国之间的差别相提并论。
所有人都受到了损害，差别只在程度。委内瑞拉已经跪倒在地。不过，哪怕30美元/桶的油价也还不足以击倒那些真正的大玩家，因此也就无法结束这场冷战。沙特有大约6000亿美元储备；俄罗斯虽然担心，但也只是开始和沙特沟通而已；美国生产商处境更好一点，也相对平静，正密切关注着近期的所谓产量冻结所传递出的游戏可能结束的信号。
从保本价的变数看来，当前局面对美国页岩油有利。不过，沙特是不会轻易放弃的，因为他们的终极目标是保住自己的市场份额——不惜任何代价。
【技术面】
昨日行情回顾:昨日行情走势，油价高开高走，涨到210后，亚盘小幅整理，欧盘附近继续走高，至美盘达最高点220附近。而后受阻回落，小区间徘徊。
原油技术面日线图看，5日均线上穿10日均线和20日均线，60日均线受阻，短期会有所反弹，整体趋势操作高空为主，上方压力位225.下方支撑位200，操作高空为主。
4小时看，KDJ拐头向下，MACD死叉放量运行，上方压力位219，下方支撑位208，均线系统有调头下行走势，目前油价已经运行至前期下方支撑位，此处208再次下探会遇阻，不破此位置可以布置短多。反之破位，就得转换空头思路，操作上建议保持反弹高位做空的思路。
综述，操作高空为主！把握小区间206-220，大区间200-225.
【现货原油、新华油部分操作策略】
1、220线做空，止损213，目标210-208。
2、208-210做多，止损205，目标217-219，破位持有。
4、强势下破208空，回调210补空，止损213，目标200-195，止损利润合理把握。
5、更多详情以实盘操作为主，投资有风险，入市须谨慎
【新华铜行情技术分析】
铜昨日高开高走，下午亚盘有所回落，而后继续加速上涨，接近欧盘间到日内高点30634.而后一直小幅整理，并无大的突破。日线图来看，铜继续收阳，且均线均上行，KDJ也上行发散。神话品金认为今日铜方面，仍然可以继续以多为主空为辅。
新华铜部分操作策略：
1、31000-30700分批空，单子止损31300，目标看30000.
2、29800-29600分批多，单子止损29400，目标看30500-30800.
