2016年中国农历年节假日期间，，国际银价两周累计上涨9.5[%]，国际金价单周上涨，金银成为开年以来表现最好的资产之一。金银市场的强劲表现使得多头们看到了重返牛市的希望，然而笔者可能要给他们泼一盆冷水了。
实际上，年初的上涨对金银市场来说，其实并不陌生，在过去几年，这一场景曾经反复出现。2015年黄金白银在1月份冲高后见顶。2014年3月黄金创下的高点成了近两年的高点，至今仍未突破。黄金白银2013/2014年大幅下跌后，2015年跌势趋缓，但目前尚不具备由熊转牛的基础。
是什么造就了前两周金银暴涨呢？导火线就是负利率。瑞士、欧洲央行、瑞典、加拿大、日本等央行相继推出的负利率，直接导致了黄金白银的暴涨，就连美联储主席耶伦也表示，美联储正在研究必要时将短期利率下调至负值的可能性。投资者们愈发担心央行在防止金融危机问题上力不从心，这种情绪提振了日元、美国国债以及金银等避险资产。
上周金银和全球股市的逆相关关系达到了四年多以来最强的关系。数据显示，金价和MSCIAWCI指数30天逆相关达到了-0.487，是2011年以来的最高水平。在该数据为-1时，表明了两者完全反方向走势。
这说明，金银的上涨完全是避险情绪在使劲。一旦市场企稳，避险情绪消散，金银则会面临下跌，金银将再度回到美联储加息的实质问题中来。
目前美联储加息已经成为既成事实。但2016年金银仍面临美联储继续加息的打压。从当前市场一系列动荡表现来看，美联储今年年内加息4次虽然并不现实，但加息1次的概率仍然是很高的。路透预计这一概率达到75[%]以上。这一重大利空必将在年内压制金银。从美国经济基本面来看，美国经济在G8中是最强的，失业率则在7年最低水平，这表明了美国经济良好表现，美元将有强劲表现。而油价低迷，美国通胀率回升缓慢，也并不利于实现金银抗通胀的价值。所以现在谈金银重回牛市还为时尚早。
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