墙角数枝梅，凌寒独自开。在当前的金融市场上，黄金白眼正如寒冬腊梅，正在释放着无穷的避险魅力，在2016年开春的春寒料峭之下，近期油价节节败退引发“蝴蝶效应”：一方面打压通胀，加息预期骤降让美元偃旗息鼓；另一方面引发全球市场频繁动荡，避险升温。笔者曲彗颖认为，第一点打击美元利多黄金白银价格。第二点让黄金白银避险港湾的地位得到体现。总体来看在当前市场利多齐发之下黄金白银涨势指日可待，而推升白银后市价格涨势的因素在笔者曲彗颖看来如下几点将直接推动后期走势。
一、美元短期加息无望，加息预期无法支撑美元继续走高。虽然美国进入加息周期，但疲弱的经济表现让下一次加息遥遥无期。IMF近期下调了未来两年的全球经济增长预测，其中美国今明两年经济增长均为2.6[%]，均较上次预测下调0.2个百分点。短期经济指标来看，美国经济也表现糟糕。笔者曲彗颖（v信QHY678QHY）认为在美联储加息预期无法支撑美元继续上行的情况下，黄金白银价格有望强势反弹。
大宗商品特别是油价近期的跌势显著打压了通胀预期。最新公布的美国12月CPI环比下降0.1[%]，差于预期。今年的美联储FOMC票委布拉德表示，近期油价显著下跌会对美联储的行动产生影响，通胀预期也因油价受到了影响。美联储的“大鸽派”埃文斯也对通胀的态度悲观，认为通胀预期并未“受到很好的控制”，通胀在今年年底前不可能大幅上扬。
二、避险利多支撑黄金白银多头效益。新年伊始人民币的大幅贬值曾引发了金银价格的一波涨势。虽然随后在央行的强力维稳下，人民币贬值的预期得到了很好的控制，但这并不意味着风险的彻底解除。美股跌跌不休，VIX指数最高上冲至32点，为去年9月以来最高。美国的信用利差仍持续走高，目前已经升至六年半的新高，反映风险偏好的持续下降。CFTC外汇套息净持仓在去年年底短暂的回升后又重新回落，也暗示全球避险情绪重新回归。美联储加息犹如开启了“潘多拉的盒子”，油价下跌对全球金融体系也产生“蝴蝶效应”，全球避险情绪的升温将对金价形成利多支撑。
三、投机市场持仓、季节性偏多。年初全球风险陡增，也刺激投机基金重新买入黄金白银。上周黄金CFTC基金净多增加18158手，至44718手，且已连续第二周增加。黄金基金净多在低位具有反向指标的指示意义，笔者曲彗颖蔻蔻2482370494)认为当前5万手以下的净多水平对金价是偏多的。季节性上，近四年每年年初金价均表现偏强。中国春节消费旺季也对金价有一定的利多作用。
笔者曲彗颖综述在当前通胀预期不强，美联储短期加息无望，黄金白银利空压力骤然消失。全球金融风险不断涌现，又形成避险利多。在持仓、季节性均偏多的情况下，黄金白银后期涨势有望指日可待。虽然当前白银价格陷入连续的周期性箱体震荡之中，但破局之日可期，建议投资者保持谨慎乐观态度，根据具体盘面信息来具体分析应对、灵活操作处理。采取区间操作的思路，高抛低吸短线操作来及时止盈并规避一些不必要的风险。
撰稿人：曲彗颖
