[导语]年初以来，国际原油价格再次遭遇了一场暴跌。为什么此次行情如此激烈，我们可能还很难从基本面上去寻找原因。如果我们参照2008年金融危机后，美联储大开闸门释放流动性，造就了原油的一波“流动性”行情的话，我们不妨称之为此次是美联储收紧闸门后的“紧流动性”行情。
2016年开年以来，国际原油价格延续了2015年下半年以来的行情，油价再度大幅下跌，两市油价较2015年年底跌幅达20[%]之多。如此深幅的下跌，似乎很难从原油供需面去解读了。我们认为，从204年6月以来的下跌，除了OPEC维持高产，全球原油需求放缓外，美联储的逐步的收紧货币政策，是油价下跌的最主要的推手。
要理解目前的油价走势，我们也必须回顾2008年美国金融危机爆发后，美联储的货币政策与原油价格的走势有着直接的关系。在美联储实施第一轮量化宽松货币政策后，油价便企稳反弹。尽管当时全球经济一片萧条，但油价走势却是一飞冲天，我们也称这种现象为“流动性行情”。随着美联储第二轮、第三轮量化宽松货币政策的实施，油价也是一路上涨。
危机期间，美联储大量释放流动性的，为美国经济走出衰退，重新增长起到了关键性的作用。但大量的流动性，也推涨了资产价格的上涨，其中原油也是此轮流动性盛宴的重要收益者。
但从美联储2014年开始削减QE，并于2014年10月之后全面退出QE，我们看到的结果是，美元指数”一飞冲天“，而原油价格应声落地。我们对此称之为“紧流动性”行情。美联储对货币的“一放一收”，早就了油价两种截然不同的走势，但美元还是最关键的因素。
对照美联储开始释放流动性，原油价格的疯狂表现，在美联储收紧流动性之后，油价目前的持续下跌，也可以理解了。
而为什么在2016年年初下跌的幅度如此之大。我们认为，一方面是一系列风险事件的打压。另一方面，是在美联储12月份加息之后，全球资金年初重新配置，原油资产遭到抛售，也是此轮下跌的主要因素。不可否认，目前油价应该是非理性下跌，而资金抛售是罪魁祸首。我们从图2的走势中也可以看出，从2014年6月底开始，美原油净多头持仓便出现拐点，并一路下滑。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(1月15日)发布的周度报告称，截至1月12日当周，对冲基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓降至纪录最低位。
当然，我们坚持认为，原油价格最终还是会向其基本面回归，但由于这种“紧流动性”行情的还没有被市场完全消化，所以原油的再平衡还需要一段时间。
新华油技术分析：
油从四小时走势图来看，布林带张口走平K线价格至下轨迅速向上突破布林带中轨后稳居中轨上方，WVAD指标走平，MACD指标金叉上行动能红柱逐步放量，综合来看K线价格受布林带中轨强力支撑并但短期上涨动能不足，预计后期价格将继续向上运行。
操作策略：低多为主
新华油（元/桶）
200 附近做多， 止损197， 目标206-209
210 附近做空， 止损213， 目标205-203
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