投资者或会感到疑惑，为何新年伊始基本面均无太大异动时，金融市场会引来巨变。IMF首席经济学家表示，新年来的金融市场下挫恐是投资者自身恐惧情绪所引导，一旦形成负面反馈循环这种态势，全球经济将会落入衰退。
关于本月全球市场急挫的最大担忧之一，在于投资者对当前动荡局面大惑不解，许多人一厢情愿地希望这只是一时的挫折。但历史显示，各国政府与央行如果立即严肃正视是最好的，但鉴于各方政策协调情况处于数十年来的最低潮，不太可能采取一致性行动。年初以来，全球股市市值已蒸发近6万亿美元，油价进一步下跌25[%]，这表明投资者的焦虑情绪本身确实有可能成为全球衰退的催化剂。
“恐惧”本身威力甚大
当市场动荡开始让投资者所害怕的事愈来愈具体成形之时，即会产生负面反馈循环，这种信心下滑的可怕态势就非常难以阻止了。从各方面来看，市场表现都创下了历史性纪录。在过去28年里，合计是336个月，MSCI明晟全球股票指数单月跌幅大于2016年1月纪录的月份，只有12次。在这12个月中，逾半数与重大市场危机有关，包括2008/09年雷曼兄弟倒闭，2001/02年网络泡沫破灭，以及1990年代末新兴市场崩溃。
国际货币基金组织本周将2016年全球经济成长预估再调降0.2个百分点，至3.4[%]。IMF首席经济学家奥伯斯法尔德表示，在一个基本面几乎没什么改变，但却动荡、避险的氛围下，市场对些许蛛丝马迹都可能做出“非常强烈”的反应。前任IMF首席经济学家布兰查德亦认同此观点，但他也对忽视市场动荡提出警告，布兰查德表示：
“如果股市持续下跌或市况恶化，负面反馈循环这种情况就会开始实现。低股价长时间持续，将导致低消费、低需求，并且可能落入衰退。”
“恐惧”何来？
美国摩根士丹利银行周二表示，目前预估2016年全球衰退的机率达20[%]，以经济成长率落后于人口增长速度所需的2.5[%]来定义。但新年伊始的这些市场恐慌到底怎么来的？多数经济学家归咎于诸多事件的交互作用，而非任何突如其来的冲击。
中国经济增长放缓情况持续恶化、人民币贬值压力、中国越来越令人费解的汇率政策，都可能成为改变格局的关键，但冰冻三尺非一日之寒，这些因素都少不了数月的累积。原油及其它大宗商品价格的暴跌也是如此，目前跌势已持续逾18个月，而且在中国经济担忧的助长下，似乎还深不见底。
上月美国进行近10年来首次加息更是火上浇油，在推升本就处于涨势的美元之外，无疑也加剧了油价下跌和中国的人民币难题及资本外逃情况。加之，从俄罗斯、巴西、南非、海湾国家等众多新兴市场国家，都承受着货币、大宗商品和利率方面的重压，这些国家大举解除海外的主权投资，以及投资者纷纷逃离能源和采矿企业相关股票和债券，又让情况更加复杂。
所有人都可以看到一个恶性循环已经形成，但很少有人看到尽头在哪。在高波动环境下，全球市场估值面临一次大规模重新调整的威胁，这已足以令众多保守投资者选择踏实观望，直至情势尘埃落定。
上周苏格兰皇家银行（RBS.L）在报告中谏言“请抛售一切”，如今已成名言，这句话并不是随便说说。这份报告所聚焦的风险是，在全球贸易和信贷增长乏力、货币战升级以及中国因素和油价相互牵绊背景下，金融市场可能出现滚雪球效应的危险。报告中认为，股市回落10-20[%]已经是最好的情况。
若是这样，救兵何在？
根据普遍的看法，今年全球要达成一项能提振信心的重大经济政策协议，其机率似乎和油价回升至100美元/桶一样微乎其微。但巧合的是，中国今年担任20国集团（G20）的主席国，G20财长下周将在上海开会。但考虑到中国国内所面临的两难困境，协调全球性合作一事，八成不是中国政府优先关注的事项。
美联储上月加息时，也没怎么把国际隐忧放在心上，而沙特阿拉伯在发动原油价格战，以避免市场份额遭美国页岩油业夺取时，也几乎没有考虑到其他原油出口国。德国几年来在财政政策和紧缩方面，一直与欧元区其他国家和七国集团（G7）意见不合，哈佛大学的经济学家弗伦克尔（Jeffrey Frenkel）指出：
“各国之间的差异、各国国内在政策上的政治分歧，以及经济学家在全球增长模式上越来越各持己见，这些都阻碍了全球经济协作。当两名棋手在棋盘前落座，如果一个认为是在下跳子棋，而另一人认为在下西洋棋，他们不太可能会下得尽兴。”
因此，全球经济的未来发展方向在基本面没有过大变动的时候，市场的恐慌情绪或占主导地位，一旦负面反馈循环情况发生，全球经济恐陷入真正的衰退。
基本面：
瑞银集团(UBS)董事长Axel Weber周三(1月20日)接受彭博电视台采访时称，全球经济正在经历调整阶段，不会陷入螺旋式下降，且油价或尚未触底，但希望油价在在当前水平上稳定 下来。Weber还称：“中国当局还有充足的弹药来稳定经济形势，中国将经历回调阶段，过后会变得更强，中国就像一艘‘缓慢掉头的油轮’。不过中国、巴西 及其他新兴市场的部分政策应对是滞后的。”
Weber指出，各央行都尝试过提升通胀水平，但通胀率仍将保持低迷，各国央行在引导市场时应当 “非常明确”才行，预计联储将继续加息，因如果美联储不加息，经济的不稳定性或更大，且美联储不可能会在2016年降息，不过美元涨势已失去动能，对美元 持中性立场。Weber还指出，目前欧洲处于2010年来的最好形势，预计2017年新兴市场的表现将有所改善。
原油技术面分析：
从日线来看，昨晚是完全符合日线的趋势和阻力行情，目前来看，油价仍处于5日MA下方，昨日又被成功压制，均线压力下行，5日MA在196一线，10日MA则在200一线，原本周三公布EIA原油库存，被推迟至周四，今天操作反弹至均线阻力位仍可做空，今天早上已走一波行情下探 新低，新低之后确有反弹，各项指标有助力空头趋势放量，突破190，即可到达180一线，操作上反弹高位阻力做空，多单尽量少操作。
油从四小时走势图来看，均线系统总体呈空头向下排列并且短期均线向下聚拢K线价格在均线下方运行，KDJ指标向下发散，MACD指标向下聚拢动能红柱逐步缩量，综合来看K线价格受均线系统强力压制并且下跌动能较足，预计后期价格将继续向下运行。
行情震荡下行，关注小区间190-200，大区间180-205，建议把握区间，高空低多！
原油操作建议：
195 附近做空， 止损199， 目标189-188
180 附近做多， 止损177， 目标185-187
（投资有风险， 以上仓位合理控制。更多指导可添加V信公众号“分析师采油王”咨询）
