國際炒家仍未收手 中國經濟命懸一線
1月12日，香港離岸人民幣匯率已經連續第二天出現了V形反彈，並且一度上漲至6.5660，比上個星期四創的曆史低位，反彈近2,000點，與在岸即期匯差，從前幾日的近2,000點迅速收窄。我國央行在與國際炒家的人民幣惡戰中扳回一局，但是我國央行保衛人民幣匯率的戰役僅是開始，未來的戰況可能會更加激烈與凶猛，對此我國央行要有足夠的心理準備
全球資本市場如同咆哮的大海動蕩不安，國際炒家們正在像禿鷲一樣瘋狂尋找買單者，從發達國家到新興市場，誰也躲不過。看待目前的全球宏觀經濟，要從兩個視角，一是全球經濟版圖重構，二是誰來支付目前經濟轉型的成本。
匯率之戰，貫穿人民幣國際化始終
這些禿鷲們，首先是剪資源國與我國的羊毛。全球金融市場持續動蕩，國際油價自新年以來連續第六個交易日走低，基金經理們新年伊始便將原油多頭倉位削減到了五年多來的最低水平。不管中東局勢還是朝鮮局勢如何不安，市場的表現就是跌給你看。1月11日亞市盤中，美國原油價格延續弱勢整理，最低觸及32.26美元/桶。
當然，禿鷲們對自己人也不放過，他們也會剪發達經濟體內部的羊毛，大銀行，對衝基金，直到央行。去年對衝基金流年不利。HFRX全球對衝基金指數截至2015年12月30日已下跌3.5[%]，連續第4年跑輸股市。至於各大央行，僅瑞士央行在2015年就虧損約230億瑞郎（230.5億美元），占其資產規模約為4[%]。
不過，要說最肥的那頭肥羊還是我國。國際投資者通過不斷做空碾壓我國經濟，逼迫中央亮出自己手中的底牌，以便金融機構收割。我國並不想堅守強勢人民幣，但也不會突破兩條底線，一是產生崩潰預期，二是人民幣匯率指數跌破100，引發新興市場貨幣戰。即便歐美也不敢想象一個難民洶湧的我國，眼下興風作浪的，實際上是華爾街的野狼群。
元旦過後，狡詐的野狼們猜到我國央行有意讓人民幣小幅貶值，趁機全面打壓人民幣匯率，加上中國股市的暴跌，讓人民幣匯率的下跌有了推波助瀾的理由。幾天來，香港的離岸人民幣匯率在上個星期四一度跌到6.76，遠低於在岸價達1,700點。這不僅引誘了人民幣的在岸價下跌，也引發國際市場的恐慌。
我國央行不得不出重手幹預，讓離岸市場的人民幣匯價突然暴漲，回升到12月底的水平，同時抽高市場短期拆借利率，在香港貨幣市場的人民幣隔夜拆借利率最高抽升至68.5厘，迫使國際炒家不得不平倉離場。但是，這種離場，只是被迫暫時離場，沒有讓這些國際炒家大敗而逃，更未令他們傷筋動骨，只不過讓這些國際炒家放肆做空人民幣匯率的行為有所收斂而已。對人民幣做空沽壓，短期是有所舒緩，但禿鷲們有能力隨時卷土重來。
1998年港府打外資大鱷，最為外人道的是大舉買入港股，進行期指對決，但當年更重要的手段，是挾高港元拆借利息，令索羅斯為首的大鱷資金成本暴漲。眼下我國央行也是依樣畫葫蘆，以“斷水斷電”式幹預措施，在離岸人民幣市場造成“錢荒”，暫時遏制住空頭的攻勢。然而長遠而言，這樣的強烈匯率維穩卻可能造成“殺敵一千，自損八百”的後果，累及人民幣國際化進程。
當前，更為重要的，就是國內外市場對我國央行的匯率政策越來越沒有信心。近半年來，盡管我國央行一直在重申人民幣沒有持續貶值的基礎，基本上會維持穩定。但12月1日起人民幣的持續快速貶值，國際市場更多的理解為我國央行已經動搖了維持人民幣穩定的信心，這才有了國際市場炒作人民幣過度貶值之風。
可以說，如果我國央行的匯率政策不能夠真正的公開透明，給市場一個清晰的預期，那麼在當前的情況下，炒作人民幣貶值的國際炒家隨時都會卷土重來。我國央行可以在國內市場說一不二，但是在國際市場要做到這點一定是代價成本很高。
這場剪羊毛遊戲，遠未結束。我國被鐵索越勒越緊，如果出大錯，會墜入谷底。“我們將未來12個月美元/人民幣匯率從此前的6.60調整至7.00。”高盛下調了對人民幣匯率的預期，並認為未來匯率波動會進一步擴大，以此打擊兩地市場上的投機套利。人民幣國際化的進程，從頭到尾都伴隨着漫長的匯率戰役的兵戈聲，周小川的頭發只怕會更加花白了。
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