2015年大宗商品价格跌得彻底，今天凌晨，美油布油双双再破30美元大关。高盛、摩根大通、渣打等大行纷纷调低油价探底预期至20美元甚至10美元，而花旗在《2016投资主题报告》中称，2016年将是大宗商品的过渡年份。原油市场维持较高波动性，油价会呈现多个“W”型的走势。但在2016年底，原油市场或达供需平衡，油价将呈上行趋势。
2016年市场将迎来诸多信号，暗示供需基本面日趋平衡。这意味着，包括油价、天然气、金属等大宗商品价格在2017年有望恢复。目前大宗商品价格风险主要集中在中国和新兴市场国家的经济增长放缓和结构性转型。但花旗指出，大量新投资延期和工厂关闭有可能导致供应过剩的局面被“矫枉过正”。
石油生产国之间的零和关系对市场造成风险
在一个市场结构为供应过剩的环境下，能源地缘政治关系是一种零和关系。但不同于以往生产者和消费者之间的零和博弈，这次是生产者之间的零和竞争。
花旗称，石油贸易从原油贸易逐渐向成品油贸易倾斜，OPEC国家想要稳住市场份额就更难了。伊朗、尼日利亚、委内瑞拉等OPEC成员国正遭遇严重的政府问题，还面临OPEC解体的危机。俄罗斯和沙特政府双双遭遇财务痛苦，而急于发展多元化经济。
未来数年，亚洲市场始终是俄罗斯和OPEC国家竞争市场份额的主战场。此外，在OPEC国家是否减产的预期上，叙利亚政治问题能否解决，可能比OPEC例会开得怎么样要重要得多。
石油需求增长放缓引担忧
2014年，全球原油需求增速为每天89万桶，全球经济增速为2.7[%]，油价长期维持在每桶100美元高位。2015年，全球经济增速维持在2.6[%]，原油需求增速在平均油价每桶53美元的情况下，激增至每天170万桶。花旗认为，需求端潜在的结构性疲软或将出现，需求增长放缓引发担忧。
受大宗商品价格暴跌的冲击，新兴市场国家经济前景黯淡，也将导致油价需求增长放缓。此外，随着中国经济增速放缓和结构转变，向中国市场输出原油的策略也将承压。
2016年对原油市场来说是异常波动的一年，油价会呈现多个“W”型的走势。但在2016年底，油价是呈上行趋势。另外，由于中国需求增长放缓和利比亚启动原油生产，情况有可能差于预期。如果说有什么牛市的可能性，花旗认为希望在于石油生产国出现供应中断，而非期待需求端增长。
对于大宗商品贸易，笔者预期:
需求增长放缓会进一步导致全球贸易流动放缓。以及未来观察石油能源效率的关键，将从净进口国（中国、美国、欧洲）转移至净出口国（中东和拉丁美洲）。
由于全球需求增长放缓和价格持续降低，能源出口商正在寻求整合更多生产价值链的下游环节（比如，出口更多加工产品而非原料）。
美国的能源革命正在使美国从最大的原油和石油产品进口国转变为最大的产品出口国，甚至最终成为最大的原油出口国。全球天然气市场也将发生革命性巨变，煤炭市场很可能衰落。
印度、东盟、中东、拉丁美洲、非洲在大宗商品贸易中的重要性将会提升（印度：石油、天然气、煤炭；东盟：石油、煤炭、金属、谷物；中东：金属；拉丁美洲：天然气）。
下周原油行情简析：
从技术指标看短周期均线呈空头形式排列，日K线图看，MACD绿柱继续走阴，短期空方动能占优势，RSI（9）下穿50位线下方至超卖区域开始小幅反弹上行，60分钟K线图看，价格维持在多空分界线下方，在其下方震荡运行，MACD红柱开始小幅缩短，短线空方动能占优势，RSI（9）线上穿50位线上方，价格不断创下新低，综合技术分析得知，未来原油短线趋势谨慎偏空。策略：199做空，止损201.8，目标195-193；下破188做空目标直指178一线，止损192即可。
【金明寄语】
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成功的投资不但需要正确的市场分析，而且需要科学的风险管理。正确的心理控制。这三者之间心理控制是最重要的，其次是风险管理，再其次才是分析技能。一个人一生能积累多少钱，不是取决于他能够赚多少钱，而是取决于他如何投资理财，人找钱不如钱找钱，要知道让钱为你工作，而不是你为钱工作。
