发布时间：2011年5月31日上午11:08（美国东部时间）
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对商品市场来说，5月并非很“友好”，而（随着本月的终结）这种情况现在已经一目了然。该资产类别自1980年那些令人兴奋的日子以来所展现的最长牛市上奔已经被标普高盛连续商品指数超过7%的跌幅所截断，该指数追踪了24种原材料的价格走势。白银引领了这一跌势，不过许多其它的商品也遭遇了大规模的抛售，因为各基金纷纷撤离这一迄今已有相当多泡沫的领域。
这种白色金属本月下滑21%，它从50多美元的记录高点处一路下滑，就如砖块的自由落体一样。昨天，瑞银的分析师表示，白银可能会“重访”30美元区之下的水平位，因为工业需求无法支撑其价格的涨幅。另一方面，本月迄今，处于困境中的美元却在过去31天录得了超过2.2%的涨幅。这基本上可以作为一种简单的因果解释（即美元上扬，银价下跌）。
这一被缩短的交易周开盘的情况好坏不一。黄金开盘下跌4美元，报1,535.10美元/金衡盎司。在隔夜交易时段，它一度触及1,541美元附近的高点，并且这种黄色金属仍有可能会重新测试1,545美元到1,550美元区，但前提是原油和美元能保持我们今早在纽市盘初所看到的表现。原油价格在今早大幅上扬2.68美元，攀升至103.27美元/桶，这让沙特希望看到油价回落到70美元—80美元之间的梦想破碎。
白银今早走高38美分，开盘报38.45美元，它也表现出一种重新测试39美元之上阻力区的可能性，不过条件是投机者能蓄势将其价格抬升。虽然如此，今早表现最耀眼的金属来自铂族金属群。铑抢尽风头，它快速上扬了近8%，买入价报2,300美元。铂金上涨1.78%，钯金走高近3%。前者报1,827.00美元/盎司；后者报774.00美元/盎司，而这种情况出现的原因就是标准银行指出钯金市场面临着极大的供应赤字。该行预计今年钯金市场的供应赤字达到160万盎司。
我们再来看看汽车行业一些重要的新闻。宝马在今年第一季度的汽车销量创纪录，并且日产预计2011年会是其销售最好的一年，这一切都只是提升了人们对钯金的乐观心态。不过今年到目前为止，钯金的表现远远落后于黄金、白银以及铂金，即便它在去年的表现比这些金属好很多。
此外，日本有消息说，该国的工业产出在震后实现反弹，4月工业产出月率上升1%，这也推动了今早铂族金属的走高。
日本的汽车生产商比预期还快的复苏步伐让汽车分析师对汽车行业又重新燃起了希望。汽车业是日本经济的支柱产业之一。由于日本地震对北美地区的汽车市场产生了积极的影响，因此很多汽车分析师并不认为4月和5月美国汽车销量值得大赞特赞。Edmunds.com甚至预计美国的销量会比一年前略少。
今天上午另一则推助道指和商品获得上涨的因素是欧盟将可能进一步援助希腊的消息。有消息说德国可能减少其对希腊债务的需求，这一改变也进一步推动了其他国家对这一深受财政危机影响的国家援助的可能性。无论如何，欧盟对希腊的任何援救行动都将要等到6月底。这样6月底对市场来说将是非常重要的时刻。
从某种程度上说，5月份商品市场的下跌将最终被认为是依然完整的上升趋势的一次修正或者是更广阔商品市场的“一个不一样的”阶段，可能在几个月以后再回过头来看的话，会更加的清晰。位于波士顿的GMO公司基金经理杰里米·格兰瑟姆认为由于中国的经济增长、全球气候以及二次量化宽松的到期可能带来的“惊奇”，未来几年对商品的价值来说有显著的风险。这一谨慎的态度是在某些商品定价不稳定的情况下做出的。
不过随着时间的推移，有一些事情是值得仔细观察的。首先是美国正在快速接近或者说已经位于指数图表中的显著拐点。如果说投机交易的仓位有任何可以给货币参与者美元走势提醒的话，那么我们可以把空头帮的数量已经削减至自去年12月份以来最少的一次考虑进去。5月24日CFTC交易仓位数据显示看好美元的人数正在上升，而在欧元问题日渐显现后，看跌美元的人数正在减少。
货币交易商及投机者也并不会预料美元对日元、瑞士法郎、加元会进一步大幅下跌。如果预计到全球经济复苏正遭受到一丝阻力的话，那么风险*****易可能会经历一次下跌，这样可能会让美元从其5月初人们纷纷做空中完美复苏。现在空头帮可能会进行夏天的休眠。
另外一个需要关注的情况是随着美联储二次量化宽松的到期，2011年下半年对美国央行货币政策的审查将更加严厉。虽然全球的其他国家央行已经开始紧缩之路，不过美联储到目前为止依然没有结束量化宽松的政策。今年下半年美元的走势在很大程度上将决定于美联储的政策方针。
（编译：水晶 唐豪）
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