16美元的惊天反弹
进入年底圣诞及新年假日季,原油市场交投相对清淡。但就在2008年底,也就是油价上一次在35美元/桶附近交投的时候,部分交易员正是因为休假而错过了油价飙涨16美元的强力反弹。也就在那次惊人反弹之后,当时由危机引发的、长达五个月的油价崩跌走势才终于触底。
可是,时过境迁。尽管市场流动性已经降低逾一半,使淡静交投中价格大涨的可能性增大,但仍很少有人预计2015年的假日季会重演2008年的这一幕。交易商和分析师都对假日季表达了谨慎看法,没几个人称会押注哪怕是短期的反弹,38-42美元/桶的看多期权成交量不大。其中一名交易员表示:
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之所以会将2015年与2008年进行比较,皆因两次超低价格出现的时间存在着巧合:2008年12月24日,布伦特原油触及36.20美元/桶,为2004年7月以来最低水平;而本周,布伦特原油则是自2008年以来首次跌破这一水平。
难以复制的奇迹
七年前的假日季,油价在低位徘徊后突然转而走高,在接下来的七个交易日中有六日上涨,累计每桶上涨16美元,涨幅达到44[%]。之后油价就一直横盘整理,直到次年4月。但是,迥异于今日,当年假日季油价走高之时,市场拥有许多现今不复存在的助力。更多精确消息及及时建议可百度联系钟浠媛
第一,当时在雷曼兄弟垮台后,美联储将利率由4.5[%]降至近零水准。反观上周美联储则是在近10年来首度加息0.25[%],令美元涨势如虎添翼,而美元升值无疑将压制油价。
另外,石油输出国组织(OPEC)当年于假期前欣然同意减产,如今则在火力全开不再提产量上限。此外,市场当时对未来几年的展望更为乐观:五年期原油期货在2008年末时报近70美元/桶,而时至今日,2020年原油期货则近持平为50美元/桶。
2015年与2008年的差异多半可由七年前并不存在的页岩油革命来解释。对“石油峰值”的疑虑,已然被至少10年内油价不超过50美元/桶的预期所取代。Petromatrix分析师奥利弗•雅克布(Olivier Jakob)警告未来油价走势将上下震盘。他表示:
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年底交投量萎缩
另外,尽管高盛分析师再度发出警告,称市场失衡情形将延续至明年,因产出增加且需求不振,但在这个长达18个月跌势的第三波下行中,建立新空仓的人却不多。新加坡交易所周二警告称,由于流动性偏低,“未来波动可能更为剧烈。”以过去七年平均而言,12月最后一周的交易量会比当月第一周少60[%]。
对冲基金Kronenberg Capital Advisors LLC合伙人马修•佩里(Matthew Perry)表示,尽管12月交易量往往会迅速下滑,但交易商之前已经押注,目前正等待未来数周期货市场会如何回应。