分析师：乔纳德（Jon Nadler）
发布时间：2011年5月20日 上午10:19（美国东部时间）
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在隔夜时段交易中，金价一度收复1,500美元/盎司的大关，并且在市场中出现零星的逢低吸纳现象以及美元略微走软后，它攀升至近1,505美元区的高位。原油和其它各类商品也在凌晨交易时段中展现了温和的上涨，原因是在周四相对疲软的美国经济数据公布后，美元指数徘徊在75点的区域附近。
在（美国）令人失望的4月份制造业增长数据和成屋销量被公布后，商品市场的多头们抬升了黄金/原油的价格，而这些人投机的持续成功仍然几乎完全依赖于美联储对其超宽松货币政策的继续。可是，在今天上午，美元指数成功地守住了75.25点，因为在欧元区相关债务困扰的影响下，欧元遭遇了一些抛盘。
无论几天前美国联邦公开市场委员会（简称FOMC）的会议记录给出了什么暗示，目前仍有一种市场观点认为，美联储可能需要将其退出低利率政策的步伐向后推延几个月，而这加大了投机群的胆量，造成了我们在昨夜和今晨所看到的（黄金和原油）价格走高。
在纽约交易时段开盘后不久，金价的波动性便加剧，它在交易区间中最低下探1,486美元，最高上探1506美元。另一方面，白银依旧颓势不改，它下跌60美分至34.34美元。纽约的一些交易员认为造成这种情况的原因是美元的扭势上扬和原油价格的调头重挫（它下跌1.69美元）。铂金下跌5美元至1,758.00美元/盎司，而钯金持稳于725.00美元/盎司。铑价不变，报1,900.00美元/盎司。黄金一直在试图走高，并且它仍可能会令人信服地攀升至1,540.00美元的高位，但就本周而言，实现这种情况并非易事。
与此同时，黄金市场的某个组成部分已经演变成价格飙涨过程中的一个潜在威胁。尽管昨日世界黄金协会（World Gold Council）报告说像中国这些地方有良好的金饰需求，但事实证明，就西方而言，先前有关键需求的同一个（市场组成）部分现在实际上正在贡献出大于需求的黄金供应。
据位于伦敦的贵金属咨询公司GFMS表示，美国黄金珠宝的需求在2001年黄金牛市循环开始时达到顶点，而欧洲的珠宝相关的黄金需求在1992年达到顶峰。不过，去年西方国家的黄金珠宝需求量跌至300公吨，而废旧金的供应量为500吨左右。
“此后，西方的珠宝自2009年以来成为了国际市场的最重要供应来源，”GFMS在其最近标题为《西方珠宝需求走软》的实时通讯文章中提到。
GFMS还提到说，“如果这一现象发散至世界其他地方的话，那么将显然产生不利的影响。现在看上去金价的持续上涨、经济紧缩这些短期驱动力导致了珠宝需求的下滑，这也解释了为何过去十年前半段需求量每年下跌4%，而过去三年每年的需求量却下跌了18%。”
我们之前已经说过，黄金市场似乎已经转入了一个不同的模式，矿产和废旧金供应出现增长，珠宝需求历史性地下跌，同时过度依赖投机性的投资需求。
（编译：水晶 唐豪）
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