美联储加息，会提升以美元计价资产的吸引力，从而提升美元吸引力带来美元的升值。但是自2014年随着美联储加息预期发酵以来，美元指数从80一路攀升至96以上，并在近期一度升破100。随着货币政策背离被市场广泛定价，美元显著走高后，其升势已经到达了一个微妙的水平。在这个水平下，美元还有多少上行空间？
随着美联储12月升息被市场广泛定价，美联储已经对进一步紧缩的步伐持十分谨慎的态度，而美元在一度突破100大关后回落，市场普遍认为美元充分消化了美联储加息的预期。
由于投资者都在静待美联储决议的出台，近几日汇率波动幅度较小，而且这次会议结果可能会对美元产生意外影响。
联邦公开市场委员会将于周二展开为期两天的货币政策制订会议，并将于周三下午宣布决定。
交易员和投资者用来押注美联储决策的联邦基金利率期货最新显示，12月16日美联储加息至0.25[%]-0.50[%]的概率最近几个交易日以来一直维持在70[%]区间的高端，周一更是高达76[%]。然而与此同时，市场降低了对美联储2016年加息幅度的预期。美国联邦基金利率期货价格显示，美联储到2016年12月加息至0.75[%]-1.00[%]区间的可能性周一早间降至57[%]，上周一时在65[%]。
不过，投资者12月以来一直在削减美元多头头寸，尤其是对欧元的多头头寸，并对美元今年的涨势进行获利了结。
那么，如果美联储在周四凌晨宣布加息，美元将何去何从？
尽管借贷成本增加可能会令追求收益率的投资者买入美元，但历史经验表明，近年来大多数美联储的加息决定都导致了美元在短期内遭遇抛售。在过去45年中，曾经有五次出现过美联储紧缩周期始于欧洲央行正在宽松之际。五次这种局面中有三次美元指数出现下滑。
外汇投资者这次会从美联储对2016年利率走势的预测中寻找线索。一些人会从美元上涨中获利了结，然后等待明年出现背离交易，届时再做多美元。若美联储不再继续加息，或发布对利率走势格外鸽派的言论，则人们会继续抛售美元。
汇丰银行香港经济学家王然(JuliaWang)称，市场已充分预计到了美联储这次加息，支持美元走势的基本面没有那么强，强美元周期差不多见顶。
美元倾向于在首次加息后被抛售的主要原因之一在于，决议后通常伴随着鸽派的会后声明。鉴于此次决议的历史重要性，以及当前经济环境，美联储将竭尽全力让市场意识到，他们将在未来一年采取渐进式的货币政策正常化。目前通胀依然处于异常低的水准，全球需求疲弱而美国经济复苏缓慢。这并非是美联储可以快速加息的时机，该联储不能承受利率急剧上扬带来的冲击。他们早已开始降低首次加息的重要性，并强调更加关注整体政策路径。近期包括零售销售在内的美国经济数据表现喜忧参半，巩固了美联储需要缓慢采取行动的观点。
而从长期的角度说，有观点认为仅仅因为美元可能在FOMC会议后下滑并不意味其在2016年不会反弹。在12月决议之后，欧银宽松预期和美联储加息预期均成为现实，但假如欧元区经济增速放缓，欧元涨势过快或者美国经济增长动能攀升，迫使欧洲央行和美联储再度采取行动，则货币政策分歧可能重燃美元升势。
