【语露金泽】国际原油价格持续下跌，股市散户欲哭无泪，谁来挽救？

国际原油价格跌破38美元，坠入六年来的最低谷。不过美国能源信息署（EIA）本周的报告给原油价格带来了一线希望，报告显示11月份全球原油消耗量增加，同时供应减少。上周原油输出国组织欧佩克（OPEC）召开的会议如人们所料——一事无成，只导致原油价格重挫。布伦特原原油价格格四天跌去15[%]，从上周五欧佩克会议前的每桶47.44美元跌至本周二的每桶40.70美元，周二当天一度跌破每桶40美元，刷新六年来最低纪录。如今，我们似乎看到了一丝曙光。11月，全球原油供应每天减少19万桶，而消费每天增长了32万桶。这使得过剩产量降低至134万桶/日，虽然不算惊人，但是一个巨大的进步，也算是2015年比较理想的一个月份。
导读： 在美国美联储加息越来越近之际，《巴伦周刊》却发出了警告最强音，21年前美国美联储加息使亚洲债券市场大崩溃，现在悲剧会重现吗？当时还未崛起的中国现在是否准备好美国美联储的正常化货币政策？


据《巴伦周刊》报道，21年前的1994年对债券市场特别是亚洲债券市场是难忘的一年。当时阿兰·格林斯潘领导下的美国美联储进入了一轮大幅加息周期，受此影响，投资银行基德皮博迪(Kidder Peabody)被收购，加州的奥兰治县（Orange County）破产，墨西哥受到冲击，也为1997年的亚洲金融危机埋下了种子。交易员把1994年称为债券市场大屠杀，当时短线利率在12个月中翻了一番，这使得债券市场损失超过6000亿美元的资金，在那时是一个非常庞大的数字。各国政策制定者还没有从中恢复过来。在2013年，本·伯南克领导下的美国美联储准备慢慢上调利率，韩国中央银行行长承认“1994年的阴影”让他难以入睡。高盛集团的CEO布兰克费恩（Lloyd Blankfein）忍不住总是会回想到1994年的债券市场灾难。美林银行首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)写了许多像《重现1994年债券市场崩溃》这样的文章。因为美元的反弹，格林斯潘的意外上调利率也影响了亚洲。亚洲货币因为和美元挂钩，所以不能抵制美元，美元债券的负担压垮了企业。在承受三年美国加息阻力后，泰国首先在1997年货币贬值。然后此次浪潮席卷泰国，印度尼西亚，韩国和华尔街，甚至在俄罗斯1998年的金融危机也扮演了一定角色。


导读： 原油价格接连跌破纪录，已摧毁不少投资人的信心。被誉为“原油交易之神”的Andrew J. Hall认为未来一个月左右原油价格还会显著下跌，但现在还不是退出市场的时候，他在写给投资人的信中写道......被誉为“原油交易之神”的霍尔（Andrew J. Hall）给了投资人一句忠告，他说尽管原油价格跌跌不休，但现在还不是退出市场的时候。霍尔旗下的能源与大宗商品对冲基金Astenbeck Capital今年将出现基金成立以来最糟糕的表现。根据路透社周二报道，该基金在11月份下跌10[%]，今年迄今已经下跌26.3[%]。霍尔一直看多原油，但今年原油价格崩溃令他损失惨重。S&P GSCI原油指数今年跌幅已超过42[%]。不过，霍尔似乎不愿轻易认输。他在12月1日写给投资人的信中写道：


由于短线因素和长期因素相背离，价格可能会暂时保持波动，主要受宏观经济情绪和投资人头寸调整的驱动。从短线来看，市场依然供应过剩，库存已经很高，但明年可能继续有所上升。不过从长期来看，无论从任何合理的评估手段来分析，价格从已经跌无可跌，全球闲置产能非常之低。在这些相互冲突的因素影响下，要准确预测未来原油价格的精确运行轨迹几乎是不可能的。不过，从地缘政治风险上升以及当前投资人的头寸来看，短线价格大涨是非常有可能的。未来一个月左右价格显然可能进一步下跌，但将这种可能性与几乎不可避免的价格上涨放在一起考量，我们可以得出一个简单的结论：现在还不是退出市场的时候。

语露金泽，新华大宗首席资深分析师，美国CFA注册金融资深分析师，现货原油交易投资，免费交流群4101395 验证：007 专业指导542805848

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