【最新资讯】 上周表现超预期的美国11月非农就业报告发布后，包括主席耶伦在内的美联储多位官员发表了立场“鹰派”的评论，各界纷纷认为美联储即将展开加息已是板上钉钉。然而，美国前财政部长、哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯撰文表达了其对加息的顾虑。以下为萨默斯的专栏文章。 关于长期停滞观点是否切合当前经济状况，人们还在热议，但这种观点中的一个关键部分已被极为普遍地认可。人们近乎一致地认为，既不会刺激增长、也不会抑制增长的“中性”利率已经大幅下降，而且未来工业国家的中性利率有可能比过去更低，原因是相对于投资来说，储蓄日益充裕。 实际利率（即经过通胀调整后的利率）将比历史水平更低的观点，可见于美联储主席耶伦等政策制定者的声明、美国国会预算办公室和国际货币基金组织（IMF）等官方机构的中期预测，以及那些与通胀挂钩的政府债券的定价中。这是重要的进步，导致了更为审慎的货币政策，并避免了通缩心理的形成，特别是在欧洲和日本。政策制定者们尽管观点有所转变，但仍然高估了中性实际利率将会上升的幅度。 随着美国经济快速创造就业，以及金融危机的影响消退，中性实际利率很可能在今后几年出现上升。许多人都是这么预期的，然而过去6年里人们也普遍预期利率即将回归历史正常水平，这种情况应该激起人们的怀疑心理。 出于种种考虑，我怀疑美国经济在今后几年承受实际利率大幅上升的能力。首先，实际利率在危机开始前有20年处于下降通道，而且危机以后又继续下降。其次，至少存在一个巨大风险，即在全球其他地区经济增长乏力的情况下，资本将会大量流入美国，引发利率的下行压力和美元的上行压力，这反过来将减少对贸易商品的需求。 第三，近几年由低利率带来的需求增长实际上是预支了需求，将导致未来需求水平下降。例如，利率下降刺激消费者提前购买汽车和其他耐用消费品，而随着资产价格上升，财富也明显增加。从某种意义上来说，货币宽松有着麻醉作用的一面。要保持既定水平的刺激，就需要继续削减利率。 第四，利润开始下降，同时监管压力正在抑制对中小企业的放贷。第五，随着医疗保健等服务在经济中的比重增长，在衡量通胀时误差会越来越多。若情况果真如此，表面的中性实际利率将会下降，即便正确衡量的利率没有任何改变。 所有这些都让我很难相信美国有巨大的紧缩空间，其他工业化国家的紧缩空间甚至可能更小。有一种情况让人更有理由担忧：欧洲、瑞典和以色列等地的央行曾经实行零利率，它们在加息之后就又改变了做法。 但还有一种更深层次的担忧。美国和其他国家的经历表明，一旦复苏进入成熟阶段，它在两年内结束的几率大约为一半，在不到三年内结束的几率超过三分之二。由于正常增长低于2[%]而不是历史上的近3[%]，风险可能更大。尽管鉴于增长迅速，衰退风险似乎很遥远，但二战后的任何一次衰退，不论美联储、政府还是共识预测，都不曾提前一年预测到。 历史表明，当衰退来临时，就有必要降息逾300个基点。我赞同市场的这种观点，即美联储大概无法一年加息100个基点还能不破坏经济复苏。即便有此可能，在美联储能够及时大幅降息以阻止经济衰退之前，极有可能衰退已经降临。对于这种情景的认知必定会打击信心并抑制需求。 央行官员们大胆宣称，他们总是可以使用非传统工具。但可动用的工具可能比他们预料的要少。在市场运转良好、中期利率已非常低的环境里，进一步量化宽松的效力非常令人怀疑。利率能够达到的负值有很大限制。被迫退回到零利率下限的央行公信力不会太好，如果它发布前瞻性指引的话。 美联储很可能在本月提高利率。市场将关注其紧缩步伐。我希望市场做出的回应不会造成巨大的震荡。但一个困扰美国经济的问题没有得到解决，那就是如何利用政策延迟、并最终遏制下一场衰退。这需要财政及货币政策制定者立即重视起来。
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投资者需密切关注三大消息：
①： 目前美联储有80[%]的几率会在下周的政策会议上结束长达七年的近零利率政策。全球金融市场已经开始测试“加息时代”，美元触及8个月高位、商品市场大幅波动，最令人担忧的莫过于新兴市场。
②： 因欧佩克未能达成减产协议，周二原油价格触及近七年低位。有分析人士指出，欧洲央行推出的货币刺激措施低于投资者预期，而美联储预计将在下周收紧货币政策，世界经济可能会从低油价获得支撑。
③： API周三最新数据显示，上周美油库存意外减少190万桶，但汽油库存和精炼油库存增幅远超上周，数据公布后，油价回升但并不明显。周二美油布油双双创下近七年新低，市场将聚焦今晚的EIA数据。
结合这三大消息，可以看出原油继续破新低的可能性还是比较大的，但昨晚行情超跌反弹，今日技术指标偏向多头，日内低位分批做多为主，重点关注晚间EIA对油市带来的暴利。
【原油技术分析】
从日线图看，昨日收取一根十字星虚体阴柱，今日早间API数据利多导致开盘点位在布林下轨上方，而均线系统仍呈现空头排列压制着多头反转，下行动能暂缓，但不排除反弹受阻继续下探新低的可能，投资者做单需严格止损止盈。
4小时图分析,昨日晚间油价一波下跌拉伸最低触底234.78一线，随后走出V型反转一波反弹至247一线之后震荡下行整理，最终在240一线得到有效支撑，结合附图MACD来看，死叉缩量，有进一步形成金叉的迹象，KDJ在超卖区形成金叉拐头上行，综合分析，各项指标偏向多头，再加上API数据利多今日早间高开2个点，日内看反弹，重点关注250一线阻力。
【12.9日内原油操作建议】
1、240-242分批做多，止损238，目标249
2、初次试探248附近可以选择做空，止损251，目标243
