宋哲凯:12月8日为何原油跌跌不休屡破新低
当前原油市场的惨状,可说是三大重要力量联合作用的结果。首先,由于页岩技术的迅速发展,供应面失去平衡。其次,需求面遭到全球经济增长持续下滑的影响,尤以新兴市场经济体为明显。第三,沙特阿拉伯和其一部分欧佩克伙伴曾经在过去的类似情况下扮演生产调节者角色,改变自己的产量以调整油价,但这次如果再减产,客观上就等于将市场拱手让给美国人。于是,沙特人不再收缩供应,而是听任一切继续发展,等待市场的供求关系确定最终结局。
直接结果就是油价崩盘,所有石油输出国家的收入都受到了严重影响。关键在于,不同的国家在低收入的情况下管控经济的能力,调整收支的弹力是各不相同的。有些国家如沙特和阿联酋有充足的储备,有其他方面累积的财富,有举债能力,也有政策调整的余地,这就意味着他们可以坚持足够长的时间,坚持到许多非传统的供应被低价格彻底扼杀时为止。其他国家如委内瑞拉则要差得多,受到的损害已经超越了经济和金融的层面,使得政治和社会层面发生动荡的可能性不断上升。将这样两群不同的角色放在一间会议室里,发生重大分歧是完全可以理解的,甚至应该说是注定的。
宋哲凯提示,在这种破新的行情下面,原油不可盲目抄底,如果想抄,也需要用最小的仓位来做分批抄底。投资有风险,入市需谨慎