【析金老师】国际原油价格下行空间还有多大？|热门发帖

【析金老师】国际原油价格下行空间还有多大？

作者/析金老师 2015-11-19 11:32 0 来源: FX168财经网人物频道

国际油价究竟走势如何，不同的人有不同的思考方式和推演逻辑，得出的结论自然不同。无论是从近期还是中长期来看，从成本还是供需视角，国际油价波动都是一个概率事件，国际油价下行空间有多大？请年以下三个方面：

受全球经济增速放缓、美元走强、欧佩克影响力下降、美国“页岩革命”等因素影响，油价不太可能会重现V形曲线走势（快速反弹），而应是一条平缓的U形曲线。这条U形曲线的“底”到底有多宽，取决于世界经济复苏快慢、石油行业对低油价的适应性等多种因素，或许会持续3年至5年。但也不太可能进入一个像上世纪80年代那样漫长的低油价周期。原因在于当今全球石油工业格局已发生很大变化。这主要体现在三个方面。

第一，从全球石油供需基本面看：当前全球石油行业供大于求状况或许并不像人们想的那么严重。欧佩克对石油市场的态度发生转变，全球石油行业供需状况都有可能发生逆转。尽管伊核协议的达成导致石油供应有可能增加100万桶/日，但全球削减20[%]至25[%]的石油投资所带来的产量减少，将会极大地抵消伊朗等国的新增石油产能。

第二，从全球石油开采成本看：上世纪80年代还有很多较低成本的石油资源，当时全球石油供应的主体还是陆上常规油气资源。而近年来随着陆上常规油气田开发成熟度提高，油气田稳产压力持续加大。而近年来全球新发现的油气资源，主要集中在深水、油砂、页岩油气等高成本领域，当前的低油价势必影响这些资源的开发。因此，我们可以看到一个有趣的数据，尽管过去4年北美石油产量节节攀升带动了全球石油产量增长，2014年全球除北美外的其他地区的石油产量却呈下降态势。可以说，全球石油工业降本、稳产的任务依然十分艰巨。

第三，从美国页岩油气革命的“家底”看：其资源基础并不足以支撑未来全球石油增长的需求。展望2040年，全球人口数量将继续增长，经济产出或将翻番，能源需求仍将快速增长，尤其是非经合组织国家的石油需求将大幅增长。

总而言之，未来国际油价走势的变动性和不可预测性的确在增强，石油行业未来面临的压力不断增大。对石油公司来说，我们既要关心国际油价的变化，更需要专心致志做好自身的事情，尤其是要大力推进成本管控，做到行业最优。只要能做行业中坚持到最后的人，就一定能笑傲“油价寒冬”。

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