北京时间周四(11月19日)03:00美联储(FED)发布的10月货币政策会议纪要称，加息决定将取决于数据，10月政策声明为12月的政策选项预留弹性，纪要声明并无新意。靴子落地空头回补，黄金超卖反弹。
　　
　　北京时间本周三（11月18日）23:30美国能源信息署(EIA)公布的至11月13日当周库存数据显示，EIA库存增幅低于预期，原油强势跳空反弹。北京时间周四(11月19日)亚洲时段黄金继续反弹上行，目前交投于1073.74美元/盎司附近；原油跳空高开高位横盘震荡，目前交投于42.2美元/桶区域。
　　
　　昨日欧洲央行(ECB)执委会成员默施(YvesMersch)称，没有迹象显示经济信心已受巴黎袭击事件挫伤，现阶段任何指称“前景黯淡”的谈话都是没有根据的。
　　
　　多数美联储官员表示预计将于年内启动2006年以来的首次加息。与这一预期一致，10月声明中强调了这一信息，委员们特别提及“下次会议”。内部调查反应出美联储在沟通其政策意图方面做得很不够，邓晓柒认为市场已将首次升息预期推迟至明年。10月声明的措辞使市场预期很快被拉回至今年12月份。
　　
　　报告指出，两位票委担忧，这一措辞转变“或被误解，因其发出过强的暗示”。
　　
　　纪要指出，与会委员们“大体上同意，逐渐取消宽松政策很可能是适宜的。委员们指出，较快开始货币政策正常化进程或令首次加息之后的路径变得更为平缓。”
　　
　　美联储内部分化为三大阵营
　　
　　会议纪要将政策制定者们分为三个阵营，部分委员表示紧缩政策的必要经济条件已经满足，而“大多数与会委员”估计其标准很可能”将于12月得以满足。
　　
　　“不过，另外一些委员们认为12月会议之前所获得的信息不太可能保证可以加息，”纪要显示。
　　
　　自10月会议以来，美国经济数据令人鼓舞。10月非农就业人口增加27.1万，为今年的最大涨幅，失业率也降至5[%]。9月职位空缺攀升至次高纪录，而上个月扣除食品和能源的消费者价格指数(CPI)同比上涨了1.9[%]。
　　
　　周三早些时候，几位美联储官员谈及近期美国经济数据时表示，其强化了加息的可能性，不过他们并不承诺将在下次会议升息。
　　
　　“只要经济形势不会显著恶化，我将乐见尽快脱离近零利率水平，”亚特兰大联储主席洛克哈特日内表示。
　　
　　12月加息具有“现实的可能性”
　　
　　美联储主席耶伦11月4日向国会表示，12月加息具有“现实的可能性”。纽约联储主席杜德利周三亦表示，提高利率标志着对经济抱有信心。
　　
　　10月份委员们还在声明中剔除了“近期全球经济和金融发展”可能会制约经济增长这一措辞。
　　
　　“大多数与会委员们认为全球经济以及金融形势带来的下行风险有所减弱，”纪要指出。
　　
　　纪要还显示，尽管通常水平连续逾三年低于2[%]的目标，但美联储官员们继续预计价格将在中期内回升至目标水平。
　　
　　纪要还指出，FOMC委员对12月加息持开放态度，除非受到意外情况所冲击;美国金融体系看似可以很好地抵御了全球金融震荡的影响，未出现系统性压力的迹象。
　　
　　尽管对近期前景有信心，但美联储也对进入10年来首个收紧政策周期后可能成为核心关切的问题-即美国经济的潜力-进行了辩论。
　　
　　辩论的形式是讨论均衡实质利率-经通胀调整后的政策利率，将与充分就业和美联储设定的2[%]通胀目标相一致。作为很多宏观经济模型的核心，预估均衡利率，成为了反应当前利率距离“正常”利率有多远，以及美联储的刺激措施多有效的晴雨表。
　　
　　根据美联储内部预估，均衡利率可能在危机期间跌至零以下，迄今只有微幅反弹，“目前接近零”。
　　
　　对美联储来说，如果想避免金融条件过快收紧，这可能意味着回旋的空间很小，还可能意味着利率永远不会离开零区间下界太远。
　　
　　对此的担忧严重到“几位”委员认为，如果低利率成为永久性的趋势的话，联储将要“谨慎”计划其他刺激经济的方式。
　　
　　12月加息概率略降市场走势震荡
　　
　　会议纪要发布之后，芝加哥商品交易所FEDWATCH显示，美国联邦基金利率期货价格暗示交易员预计美联储在今年12月加息机率为68[%]，此前为72[%]。
　　
　　在美联储公布10月会议记录后，市场交投震荡。美元瞬间飙升至99.86之后回落，之后震荡交投;美元兑日元短暂上涨;欧元兑美元走势一波三折，先是触及七个月低位1.0617，之后强劲反弹，随后跌宕起伏震荡盘整;美元兑瑞郎触及10个月新高。
　　
　　现货黄金短线冲高近10美元至1073美元/盎司附近。美国原油期货缩减跌幅，布伦特原油扩大升幅。美股轻微扩大涨幅，标普500指数和道指均上扬1[%]。美国30年期国债价格转至平盘，缩减跌幅，因收益率曲线再度趋平，因押注美联储可能在12月升息。
　　
　　对此，国外财经网站Forexlive.com分析师周三(11月18日)撰文指出，我们可以从此次美联储会议纪要中学到三点。
　　
　　1.美联储将在12月认真讨论是否加息
　　
　　多数人认为，12月加息已经提上日程，这一点现在已经确认。纪要显示，委员们有意向市场传达12月加息可能是合适的这一信息。
　　
　　10月28日的声明中初步做出这一暗示，委员们表示，“将在下次会议上决定提高目标区间是否是适宜之举。”
　　
　　自上次会议以来，这一观点得到FOMC官员讲话所强化。
　　
　　2.债券市场观点几无变动
　　
　　会议纪要发布之前，联邦基金市场预计12月加息的概率为70[%]左右，纪要发布之后几无变动。那美元为何略微走低?风险在于，如美联储将发出更强的加息信号，交易员将提前加大对美元的押注。而不做出强烈暗示，交易员会立场观望，令美元遭到削弱。
　　
　　3.标准相同，但条件已基本满足
　　
　　美联储强调，加息之前必须满足三条标准：1)充分就业。10月份非农就业报告令这一忧虑抛诸脑后。2)不对经济或金融体系造成冲击。上次会议以来，市场走势平稳，或持乐观态度。3)对通胀回升持有信心。通胀改善不明显，但部分官员强调大宗商品回升已基本在“后视镜中”。不过随着原油日内跌破40美元/桶，有关通胀的辩论将是加息的主要风险所在。
　　
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　　叙利亚美联储连番冲击，黄金恍然若失跌破1080http://blog.sina.com.cn/s/blog_148a248ae0102wcss.html
　　
　　巴黎恐怖袭击给贵金属市场带来了什么？http://blog.sina.com.cn/s/blog_148a248ae0102wcla.html
　　
　　邓晓柒中金博客：http://blog.cnfol.com/qq793695378　　北京时间周四(11月19日)03:00美联储(FED)发布的10月货币政策会议纪要称，加息决定将取决于数据，10月政策声明为12月的政策选项预留弹性，纪要声明并无新意。靴子落地空头回补，黄金超卖反弹。
　　
　　北京时间本周三（11月18日）23:30美国能源信息署(EIA)公布的至11月13日当周库存数据显示，EIA库存增幅低于预期，原油强势跳空反弹。北京时间周四(11月19日)亚洲时段黄金继续反弹上行，目前交投于1073.74美元/盎司附近；原油跳空高开高位横盘震荡，目前交投于42.2美元/桶区域。
　　
　　昨日欧洲央行(ECB)执委会成员默施(YvesMersch)称，没有迹象显示经济信心已受巴黎袭击事件挫伤，现阶段任何指称“前景黯淡”的谈话都是没有根据的。
　　
　　多数美联储官员表示预计将于年内启动2006年以来的首次加息。与这一预期一致，10月声明中强调了这一信息，委员们特别提及“下次会议”。内部调查反应出美联储在沟通其政策意图方面做得很不够，邓晓柒认为市场已将首次升息预期推迟至明年。10月声明的措辞使市场预期很快被拉回至今年12月份。
　　
　　报告指出，两位票委担忧，这一措辞转变“或被误解，因其发出过强的暗示”。
　　
　　纪要指出，与会委员们“大体上同意，逐渐取消宽松政策很可能是适宜的。委员们指出，较快开始货币政策正常化进程或令首次加息之后的路径变得更为平缓。”
　　
　　美联储内部分化为三大阵营
　　
　　会议纪要将政策制定者们分为三个阵营，部分委员表示紧缩政策的必要经济条件已经满足，而“大多数与会委员”估计其标准很可能”将于12月得以满足。
　　
　　“不过，另外一些委员们认为12月会议之前所获得的信息不太可能保证可以加息，”纪要显示。
　　
　　自10月会议以来，美国经济数据令人鼓舞。10月非农就业人口增加27.1万，为今年的最大涨幅，失业率也降至5[%]。9月职位空缺攀升至次高纪录，而上个月扣除食品和能源的消费者价格指数(CPI)同比上涨了1.9[%]。
　　
　　周三早些时候，几位美联储官员谈及近期美国经济数据时表示，其强化了加息的可能性，不过他们并不承诺将在下次会议升息。
　　
　　“只要经济形势不会显著恶化，我将乐见尽快脱离近零利率水平，”亚特兰大联储主席洛克哈特日内表示。
　　
　　12月加息具有“现实的可能性”
　　
　　美联储主席耶伦11月4日向国会表示，12月加息具有“现实的可能性”。纽约联储主席杜德利周三亦表示，提高利率标志着对经济抱有信心。
　　
　　10月份委员们还在声明中剔除了“近期全球经济和金融发展”可能会制约经济增长这一措辞。
　　
　　“大多数与会委员们认为全球经济以及金融形势带来的下行风险有所减弱，”纪要指出。
　　
　　纪要还显示，尽管通常水平连续逾三年低于2[%]的目标，但美联储官员们继续预计价格将在中期内回升至目标水平。
　　
　　纪要还指出，FOMC委员对12月加息持开放态度，除非受到意外情况所冲击;美国金融体系看似可以很好地抵御了全球金融震荡的影响，未出现系统性压力的迹象。
　　
　　尽管对近期前景有信心，但美联储也对进入10年来首个收紧政策周期后可能成为核心关切的问题-即美国经济的潜力-进行了辩论。
　　
　　辩论的形式是讨论均衡实质利率-经通胀调整后的政策利率，将与充分就业和美联储设定的2[%]通胀目标相一致。作为很多宏观经济模型的核心，预估均衡利率，成为了反应当前利率距离“正常”利率有多远，以及美联储的刺激措施多有效的晴雨表。
　　
　　根据美联储内部预估，均衡利率可能在危机期间跌至零以下，迄今只有微幅反弹，“目前接近零”。
　　
　　对美联储来说，如果想避免金融条件过快收紧，这可能意味着回旋的空间很小，还可能意味着利率永远不会离开零区间下界太远。
　　
　　对此的担忧严重到“几位”委员认为，如果低利率成为永久性的趋势的话，联储将要“谨慎”计划其他刺激经济的方式。
　　
　　12月加息概率略降市场走势震荡
　　
　　会议纪要发布之后，芝加哥商品交易所FEDWATCH显示，美国联邦基金利率期货价格暗示交易员预计美联储在今年12月加息机率为68[%]，此前为72[%]。
　　
　　在美联储公布10月会议记录后，市场交投震荡。美元瞬间飙升至99.86之后回落，之后震荡交投;美元兑日元短暂上涨;欧元兑美元走势一波三折，先是触及七个月低位1.0617，之后强劲反弹，随后跌宕起伏震荡盘整;美元兑瑞郎触及10个月新高。
　　
　　现货黄金短线冲高近10美元至1073美元/盎司附近。美国原油期货缩减跌幅，布伦特原油扩大升幅。美股轻微扩大涨幅，标普500指数和道指均上扬1[%]。美国30年期国债价格转至平盘，缩减跌幅，因收益率曲线再度趋平，因押注美联储可能在12月升息。
　　
　　对此，国外财经网站Forexlive.com分析师周三(11月18日)撰文指出，我们可以从此次美联储会议纪要中学到三点。
　　
　　1.美联储将在12月认真讨论是否加息
　　
　　多数人认为，12月加息已经提上日程，这一点现在已经确认。纪要显示，委员们有意向市场传达12月加息可能是合适的这一信息。
　　
　　10月28日的声明中初步做出这一暗示，委员们表示，“将在下次会议上决定提高目标区间是否是适宜之举。”
　　
　　自上次会议以来，这一观点得到FOMC官员讲话所强化。
　　
　　2.债券市场观点几无变动
　　
　　会议纪要发布之前，联邦基金市场预计12月加息的概率为70[%]左右，纪要发布之后几无变动。那美元为何略微走低?风险在于，如美联储将发出更强的加息信号，交易员将提前加大对美元的押注。而不做出强烈暗示，交易员会立场观望，令美元遭到削弱。
　　
　　3.标准相同，但条件已基本满足
　　
　　美联储强调，加息之前必须满足三条标准：1)充分就业。10月份非农就业报告令这一忧虑抛诸脑后。2)不对经济或金融体系造成冲击。上次会议以来，市场走势平稳，或持乐观态度。3)对通胀回升持有信心。通胀改善不明显，但部分官员强调大宗商品回升已基本在“后视镜中”。不过随着原油日内跌破40美元/桶，有关通胀的辩论将是加息的主要风险所在。
　　
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　　邓晓柒中金博客：http://blog.cnfol.com/qq793695378

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