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邓晓柒：通货膨胀对黄金白银的影响

作者/邓晓柒首席分析 2015-11-10 15:40 0 来源: FX168财经网人物频道

　作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金白银在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。
　　
　　因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但现在只能买只袖子了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。
　　
　　对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期，人们更愿意持有黄金。
　　
　　例子：实际利率=名义利率-通货膨胀率。假设通货膨胀率=4[%]，银行名义存款利率=3[%]，实际利率=-1[%]，100元存款一年后本息共计104元。104元<一年前100元。下图为1969年-2003年间，黄金价格与实际利率在的对比图，从图中我们可以看出，在整个1970年代，实际利率绝大部分时间低于1[%](图中红横线)，同期金价走出了一个大爆发的牛市。而在1980年代和1990年代，大部分时间实际利率在1[%]以上，这期间金价则在连续20年的大熊市中艰难行进。另外在2001年-2003年间，实际利率又低于1[%]水平，而这几年恰是金价大牛市的开端。
　　
　　一个听信于别人而不去思考的投资者，注定是要伤心的；一个没有自己的方法而盲目投资的散户，注定是要付出代价的；一个不从自己身上吸取教训而把希望寄托于幻想中的人，注定是一个失败的人！

标签阅读：原油 黄金 白银

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邓晓柒

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