09/21油价连挫限制金价涨幅，美联储言论温和

周三在美元疲弱的影响下金价有所反弹，但原油的持续下挫限制了金价的涨幅，未来突破10日均线，后遭遇获利盘打压未能站稳580美元上方，盘中最高上摸586.30美元/盎司，最低下探572.20美元/盎司，报收577.400美元/盎司，较前一交易日小幅上涨4.50美元，日涨幅0.79％，日K线呈一根绕5日均线盘整亦受制于10日均线的小阳线形态。白银周三最高上摸11.13美元/盎司，最低下探10.67美元/盎司，报收10.88美元/盎司，较前一交易日大幅上涨11美分，日涨幅1.01％，日K线呈现一根止跌小幅反弹的小阳线。周三美元指数最高上模85.98,最低下探85.63,报收于85.86,较前一交易日微幅下跌13点，日跌幅0.15%,日K线呈现一根冲高乏力的小阴线形态。

原油周三盘中最高上模61.83美元/桶，最低下探59.95美元/桶,报收于60.46美元/桶,比前一交易日大幅下挫120美分，日跌幅1.95%，日K线呈现一根持续下跌的中阴线形态。原油周三盘中跌破每桶60美元的六个月新低，因为馏分油与汽油库存增加，抵销了原油库存降幅高於预期的影响。美国能源部周三公布，美国9月15日当周原油库存下降285万桶，当周汽油库存增加56万桶，当周馏分油库存增加408万桶；美国API公布，当周原油库存减少410万桶,汽油库存增加44.9万桶，馏分油库存增加390万桶。馏分油库存连续第六周增加,已达到1999年1月以来的最高水准,给予油价沉重的下档压力。汽油库存则是连续第五周增加,炼厂利用率上升。人气完全改变，油价还在下跌，没有触底的迹象，原油在过去13个交易日中已有10日为下跌，油价今年以来涨幅化为乌有。在能源市场里,似乎每一项因素都是利空。最近国际油价的跌幅大大超过了预期，根本没有回调的迹象，从投资的角度来讲，这是非常不正常的现象。包括对冲基金在内的投机资金在过去4周中大量减持，也是油价持续下跌的重要原因。美国期货交易委员会(CFTC)公布的报告显示，截至9月15日的一周内，原油期货净多头下跌了22%，至37020份合约；同时净空头创下自3月14日来之最。一如昨日本人文章分析，中美两大强国联合打压油价更显端倪，中国和美国周三发布联合声明称,两国将就其长期经济关系开展高层次的定期对话。上述声明经由中国国家主席胡锦涛和美国总统布什上月同意通过,在美国财长保尔森展开为期三天的访华行程之际予以发布。自美财长保尔森就职以后，中美双方互访频繁。如今美国临近中期选举，共和党为了赢得选举很可能转向打压油价，进而造就美国股市乃至美国经济的繁荣景象，同时又可达到打击反美国家经济的目的。中国是能源消耗大国，油价回来带来的好处不用言语。而美国能源利益集团大多是跨国大鳄，它们有一套完善的利润保障和期货套保机制，油价的下跌丝毫不会给它们带来任何损失。占全球能源消费半壁江山的中、印、美、日、韩五国能源部长将于下月23日至26日在北京举行"能源消费国大会"，五国有望首次签署一项"共同努力"稳定油价的方案，该消息也使油价承压。OPEC官员一直对油价下跌感到不安，称可能削减产能以减少市场供给。大多数的OPEC国家表示油价的合理区间应在50美元至60美元之间。而60美元的回归逐渐进入各方的心理接收区间，相信在60美元下方买盘人气会逐渐涌现。

美国联邦储备委员会20日做出了维持利率不变的决定，至此已连续第二次未对利率采取行动，该央行认为经济增长放缓将缓解通货膨胀压力。而目前的通货膨胀水平仍远远高于Fed认为的合理区间。Fed官员倾向于在通货膨胀压力挥之不去的情况下收紧货币政策，这是承认存在物价压力的一个体现。而美国7月和8月的核心消费者物价指数(CPI)的月度增幅均为0.2%，而之前连续4个月的增幅均达到了令人担忧的0.3%。核心生产者价格指数(PPI)连续两个月下滑。核心PPI被认为是未来消费物价走势的领先指标。联邦公开市场委员会(FOMC)以10比1的投票结果决定维持5.25%的联邦基金目标利率不变。此举符合市场预期。Fed表示，经济温和增长态势料将持续，房地产市场正在降温。与此同时，Fed认为，鉴于能源价格回落、通货膨胀预期得到控制以及过去两年的连续加息，预计随着时间的推移，通货膨胀可能趋于温和。然而FOMC表示，通货膨胀风险依然存在。FOMC官员称，较高的资源利用率等因素增大了通货膨胀上升的风险，因此将对通货膨胀信号保持密切关注。FOMC重申了8月份的紧缩倾向。FOMC表示，进一步紧缩的程度和时间取决于通货膨胀和经济增长前景的变化，而这些变化将从未来的经济数据中获得。FOMC在8月份维持5.25%的联邦基金利率不变，终止了2004年6月以来连续17次幅度均为25个基点的加息步伐。此轮加息周期开始前的利率处于1%这一50年低点水平。Fed认为，能源价格作为推动通货膨胀上升的动力已经减弱，这成为通货膨胀趋于温和的因素之一。8月份开始下跌的油价进一步缓解了市场对物价前景的担忧，同时使得越来越多的经济学家认为，Fed在2006年剩下的时间里不会再度加息。

在美联储连续第二个月保持利率不变，并同时表示通胀风险温和后，美元兑主要货币下滑。随着美国退休基金、共同基金以及对冲基金公司加大海外投资力度，美元可能会跌至10年低点。今年前7个月流入美国共同基金的资金流有四分之三最终流进了海外有价证券市场，总计有1130亿美元。退休基金、对冲基金以及慈善募捐基金也都纷纷逃离美国资产，截至今年2月份的一年，这些脱逃资产令国际股市投资额增长了72%，至1.05万亿美元。美元指数已经接近1995年来的最低水平，过去3年内美元的下跌一半都可归咎于美国投资者将资产转向海外市场的行为。美国投资者对国内投资的偏好正在降低。而加息周期的渐弱将加速资金留出美国。今年美元兑欧元累计下跌7%，兑日元几乎没有波动。而相比2003年初，美元兑欧元已经下跌了21%。预计不久的将来美元指数将从目前的86左右跌至83.12。这将是2004年12月以来的最低水平；并且接近1995年4月由美日贸易冲突引发的10年低点80.39。对欧元/美元预期为1.30上方；同时还预计美元/日元将跌至108，英镑/美元将升至1.91。

美元的下挫将会给金价上行带来动力，但原油的持续下挫，黄金对风险规避性买盘的吸引减弱，限制了金价的涨幅。相信只要原油价格企稳，金价就会有很大机会发力大幅上扬。从技术面来看，金价基本上仍位于下档在570-575,上档在590-595美元的区间内阔幅盘整。短线压力为10日均线585美元附近。

今日（0921）操盘指导：

黄金于570－596之间偏强发展，白银于10.60－11.50之间偏强发展。

目前市场呈现多派基金多空博奕的迹象，金银价将会波幅扩大和加速，请投资者严守止损点。同时选择黄金、原油、人民币期货、欧元期货、铜、白银、股指期货等多种投资品种进行投资组合和综合套保，才能降低投资风险，使合理的投资收益相对得到保障。欲知更及时更详细和更具操作性的指导建议或者投资组合方案，请和资深投资顾问联系http://www7.blog.163.com/-PnTq.html http://huangjintouzi.blog.163.com/  MSN:huangjintouzi@hotmail.com QQ:365689510  刘先生  机构合作热线 13818015566

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