分析师：Jon Nadler
发布时间：2011年1月25日 上午9:45（美国东部时间）
（内容摘要：周二纽约时段开盘，贵金属延续周一的下挫行情，但铑除外。 同时，美元指数努力攀升。原油价格跌至8周低点，原因是市场参与者担忧OPEC提升石油产量以及美国原油库存增加，这促使他们进行抛盘。至于铜市，技术分析师们预计铜价在重新上扬前可能会首先降至9,000美元/公吨的水平位。黄金ETFs再次大规模减持黄金，浇灭了其上周五在市场中燃起的希望之火。美国CFTC数据也显示投机者大幅削减黄金多头部位。高盛预计黄金牛市周期本年度可能会见顶。此外，彭博资讯的用户调查表明人们对于经济前景正变得愈加有信心以及黄金的吸引力下降。为了抑制通胀，多个国家的央行调高了基准利率。法国总统萨科奇认为商品市场应该被监管，联合国食品组组长表示食品的价格尤其需要被重视。）
贵金属在周一傍晚的收盘价显示了全面下滑。现货黄金盘后跌至1,334.50美元，下挫7.90美元/盎司。白银（的现货买入价）下跌58美分，最终收于26.95美元。铂金下滑13美元，收报1,813.00美元，同时钯金走低11美元，收于810.00美元/盎司。铑价持稳，收于整数位（报2,400.00美元）。尽管美元略微走低（美元指数下降0.10至78.02点），但上面的一切还是发生了，不过道指上升108点，这一点可能推动了金属市场的多头继续清仓。
然而，周二上午贵金属市场的开盘情况显示了继续恶化的态势。黄金开盘下跌7.50美元，交易价为1,327.00美元/盎司（它的买入价之前在隔夜交易时段中跌至1,321.70美元附近的三个月新低点）。白银下滑22美分，开盘报26.73美元/盎司（它也在凌晨交易时段中触及了价格波动区间的较低端——26.55美元）。现在，“整数”价位（1,300美元和25美元）被更为频繁地提及是（金银）潜在的测试支撑位。然而，在那种情况发生前（如果那真的发生的话），我们被告知市场会迎来更多的波动。
铂金今早下跌了32美元，买入价报1,781.00美元/盎司，同时钯金开盘重挫29美元，报781.00美元。我们从纽约得到的消息没有提到铑价有任何变化。今早的背景环境是，美元继续努力攀升，它在贸易加权指数上走高0.32至78.34点。
原油价格下跌了1.20美元/桶（最新报价为86.68美元/桶），因为技术面的卖出信号让一些参与者有机会做出这一行动：抛售。他们确实进行了抛盘，而这促使原油跌至一个8周的低点，因为参与者关于OPEC（石油输出国组织）将提升石油产量和美国（原油）库存增加的担忧扰乱了该商品市场。至于铜，关于11,000美元/公吨的铜价预测也略微消停，因为技术分析师们现在预计，在由铜市的净赤字所引发的任何上升趋势恢复前，它的价格可能会首先下降到9,000美元/公吨的水平位。
当然，基金资金的外流表明，这可能会对先前过热的市场产生一个负面影响。正当黄金于年初经历着其自1997年（！）以来的最严重价格下滑（跌幅达6.0%）时，CFTC（美国商品期货交易委员会）提供的数据显示，对冲基金仍然在大规模减持黄金多头头寸。规模到底有多大呢？你觉得（自去年12月末以来）黄金净多头部位下降21%和白银净多头部位下降24%如何？
上周五因黄金ETFs大幅增仓而带来的一丝希望在周一迅速瓦解，因为相同的投资工具当天又减持了大约11公吨的黄金。这再也不是一个“获利了结”或者“资产重新调整”持续论据的好例子，即便这一“修正”幅度还没有达到10%。
令人惊讶的是我们听到，高盛现在认为这一长达10年的黄金牛市周期可能会在本年度见顶，而不是明年。这种语气软化的预测在很大程度上是因为美国利率的不断上升。下面还有更多关于这一话题的内容。
显然，不仅仅是投机群中可见的部分正在减持黄金。在欧洲或者美国的天空没有“塌下来”的安全情况下，普通的投资者已经开始思考他们的投资组合中到底需要配置多少黄金。
彭博资讯报道说：“根据彭博资讯用户的一份季度调查，全球投资者对经济前景正变得越来越有信心，因为其中表示自己会在未来6个月中减持黄金资产的人数是有增持倾向人数的两倍。根据1月20日到24日对1,000名投资者、分析师以及交易员所进行的调查，其中超过一半的人表示，黄金市场是一个泡沫。”某人没能说服这群人相信这样一种观点：“我们现在距离金市产生泡沫还有非常遥远的一段距离，并且只有在金价达到5,000美元后，我们才能够谈论泡沫。”
然而，对于一名全球投资者而言，不仅仅是黄金被认为它目前已经不如其在2007—2010经济危机期间那么有吸引力。接受彭博资讯调查的受访者还认为：“一些关于在中国投资的热情也已经逐渐缓和。五分之一的投资者表示，这一世界人口最多的国家将会在明年提供最糟糕的（投资）回报。那一比例高于去年11月份有此想法的投资者比例（当时约为十分之一）。”
与此同时，除了诸如上述提出的投资者投票显示的信心上涨以外，这同样表明美联储期货交易商再一次显示越来越多的人认为今年年终之前美联储可能开始提高基准利率。这一战略的变化来自于现在持续的经济复苏以及就业增长良好的美国经济数据。乐观主义的情绪是今天早晨的住宅价格指数，去年11月份美国住房价格下跌1%。
如今美联储在2011年第一次会后，不太可能会在第二天暗示提升这一利率。日本昨晚并没有提升利率，他们并没有“解读”到该国经济过热。另外一方面，其他国家央行并不仅仅暗示即将提高利率（看一下中国），而是的确提高了利率。印度储备银行今天早晨提升了0.25个百分点的基础利率（一年中第七次）表明“通货膨胀明显是首要该考虑的。”
奥巴马今天晚上会在其国情咨文中报告美国目前经济情势以及就业形势。至于全球情况，国际货币基金组织足够自信，他们预计今年全球经济将以4.4%的步伐增长。德国和美国被认为是全球增长得到改善的带头兵，而中国和印度（虽然经济增长有些放缓）继续在新兴国家中起到了引领的作用。
昨天，法国总统萨科奇呼吁“商品应该被监管，就像任何其他金融市场抑制损害全球经济增长的投机行为一样，并且帮助那些最贫困国家的人民脱离苦海。如果我们不做任何事，那么就会对全球经济增长产生很不利的影响。”
萨科奇并不是唯一听到商品价格预警的人 – 尤其是食品价格。联合国全球食品组组长Josette Sheeran提到说:“我们现在处于全球国家忽视食品价格问题出现危险的时代。”
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