李睿析：8月24日现货原油为何深跌不止？
当初导致原油价格走低的诸多重要因素现在依然存在，有些甚至更加恶化。页岩油气公司并未如预想的大幅减产；欧佩克价格战愈演愈烈；伊朗原油重新入场可能性猛增；中国与新兴市场需求继续萎缩；美国联储加息前景助美元走强，这些就注定了油价不但反弹无望，反而可能跌破至关重要的40美元心理关口。
原油牛派还在痴痴等待着油价能够跳出3月低点，反弹到每桶80美元的价位，对于他们来说，这个夏天注定是一段难熬的时光。事实是，7月间，油价不但没有反弹，反而继续急剧下行，使得美国基准油价跌至六年半以来的最低点，眼见着就要自2009年2月以来再度挑战每桶40美元的底线。
那些2014年年中以来导致原油期货价格走低的全球不平衡因素现在依然存在，下面我们就来仔细审视一下油价下跌背后的因果关系。
利空因素：
页岩油生产
诚然，美国生产商的干劲儿现在远不能和油价每桶100美元以上的时候同日而语，但是他们也没有像许多人预想的那样在油价下跌的背景下飞一般地关闭油井。只是，产量确实受到了一定的遏制，美国能源信息署预计，8月间，美国主要页岩油玩家的日产量缩减了15万桶。
由于页岩油革命，美国在过去五年左右时间中迅速成长为全球顶级的产油国，而石油输出国家组织后来发动价格战，诱因也正在于此。
原油熊派GaryShilling在彭博资讯撰写专栏指出，牛派忽视了边际生产成本——“价格跌到某一水平，每额外生产一桶石油带来的现金流就会变为零”。在得克萨斯帕米亚盆地和波斯湾，每桶石油的边际生产成本从10美元到20美元不等。
各种可以降低开采成本的技术不断开发出来，而且似乎创新之路永无尽头，这也为生产者提供了相当的缓冲空间。WTRGEconomics的威廉姆斯(JamesWilliams)则强调，裁员浪潮过后，留在油田从事生产的，往往都是经验最丰富、生产率最高的人员。
欧佩克价格战
尽管非欧佩克成员国面对低迷的价格都放慢了生产的脚步，但是石油卡特尔本身却没有丝毫减速的意思。根据彭博社和路透社的估计，欧佩克的7月日产量略高于3200万桶，其中沙特阿拉伯和伊拉克的产量都达到了创纪录的水平。
对于许多欧佩克国家而言，现在的油价都已经跌到了他们的保本线以下，甚至沙特也不能幸免，但是他们掀起价格战原本也不是为了眼下的保本或者赚钱，而是要将市场从美国和其他非欧佩克国家的手中夺回来。
CausewayCapitalManagement的分析师们在周四发布的一份研究报告当中就指出，若是欧佩克削减原油产量，推高价格，只能刺激页岩油生产，导致美国的页岩油气公司从他们手中夺走更多的市场份额。
伊朗
欧佩克已经在加班加点如火如荼地开采原油，在这种背景下，又出现了伊朗原油再度出现在国际市场使得可能性。若是伊朗核问题协议能够得到最终的批准，则作为伊朗弃核的交换条件，国际社会施加的制裁就会被解除，这是谁都可以预见到的一幕。
只是，即便制裁结束，伊朗到底能够以怎样的速度增产，其实依然是个疑问。伊朗已经宣称，只要几个月时间，他们就能够恢复到日产100万桶的水平，只是许多分析师都怀疑该国糟糕的基础设施根本不足以支撑这样的反弹。
中国与新兴市场
原油的厄运不能只怪供应面。需求方面也存在很大的问题，尤其是中国和新兴市场经济的全面减速，着实令人担心。
AvaTrade首席市场分析师阿斯拉姆指出：“中国经济疲软，新兴市场货币战争都在影响着需求面，投资者都担心，需求还将进一步萎缩。”
需求面也并非百分之百都是坏消息。国际能源署本月早些时候发布了他们的预期，认为2015年全球原油日需求将增长20万桶，至160万桶，这一增速为近为五年最快，理由是全球经济增长将趋于稳定，而且消费者对于价格的下跌也会做出相应的反应。
美联储
认为联储将按照计划加息的想法已经推动美元走强。一直以来，强势美元都被视为原油和其他许多大宗商品价格疲软背后的重要因素，因为这些商品都是以美元定价，美元升值会使得它们在使用其他货币的人面前显得更加昂贵。
此外，商品并不能创造任何收益，这就意味着，在利率上涨的环境当中，商品作为投资选择的吸引力也会大打折扣。
德国银行首席全球策略师BinkyChadha等分析师甚至认为，美元强势应该对油价下跌负最主要的责任。
在上周四，油价确实实现了一定的反弹，走出了近六年半的最低点，原因正是外间怀疑联储可能不会像预期的那样迅速加息，以至于美元汇率走低。可是，即便如此，油价与6月底相比也下跌了30[[%]]以上，显然，市场控制权依然掌握在熊派手中。
