一般情况下，货币供应量的变动方向与白银价格的变动方向是一致的。当货币供应量减少时，利率水平相应提高，该货币的汇率水平也随之提高，根据汇率与白银价格的反向变动机制，白银价格下降；反之，货币供应量增加，利率水平相应下降，汇率水平下降，从而推动白银价格上升。
但是，实际的货币供应量与白银价格关系机制中，这种机制发生作用具有前提条件的。
第一，在国际地缘政治、国际经济形势发展稳定，通货膨胀率较低的条件下，紧缩货币政策的利率水平提高，会形成一定程度的白银价格水平下降。同时，利率水平的高低直接影响短期资本的机会成本，高的利率水平意味着投资白银市场短期资本成本提高，这样，投资者对白银价值无法认同，对其需求的积极性下降，从而银价下跌。我们已经知道，美国的经济形势、美元的汇率走势直接影响着国际经济形势的发展变化，进而影响白银的价格。在美国经济稳定和发展形势良好的条件下，如果利率水平和货币供应量稳定，美国的经济资源配置循环是稳定的，美国的资本市场成为吸纳游资的场所，这时白银的商品属性成为影响白银价格的主导因素，白银价格趋于下降。
第二，在国际地缘政治、国际经济形势发展动荡时，白银价格与紧缩货币政策的利率水平变化的关系弱化，白银价格几乎不再受其影响，而总体呈上升趋势。当某个国家出现经济危机的时候，物价上涨，通货膨胀，货币供应量出现较大的波动，国内资本市场吸纳游资的能力下降，白银的货币属性以及保值特性成为影响白银价格的主导因素，银价趋于上升。20世纪60年代初的美国资本市场就是这种情况。那时候，美国新经济泡沫破裂，货币发行量扩大，美国通货膨胀率上升，银价开始出现回升。
第三，国际地缘政治、国际经济形势发展稳定是白银价格上升的一个重要条件，但在产生了通货膨胀预期的条件下，紧缩货币政策的利率水平提高，不一定形成白银价格下降的机制。
通过这三种情况，我们看到货币供应量通过利率和汇率影响白银价格的机制必须在国际地缘政治、国际经济形势发展稳定时才有效，但即使这种条件存在，也会有失灵的情况。这就告诉投资者，影响白银价格的任何一个经济因素都不能单独作为参考标准，它必须在特定条件下考虑，即根据具体情况进行判断。
对于货币供应量对白银价格的影响，只有在国际政治、经济和金融形势是常态的情况下，没有恶性通货膨胀预期发生，利率的波动才会通过短期资本融资成本的变化及相应的投资预期形成白银价格的波动。
