分析师：Jon Nadler
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2010年10月15日上午10:43（美国东部时间）
今天早晨在波士顿召开的美联储会议上，美联储主席伯南克对美国央行进一步采取有关行动，并没有给出多大程度、以及多么重要的细节。美联储主席的语调略有一丝模糊 – 至少就市场层面上说。
我们通常指出市场预期（解读：需求）已经完全进入了“极端”模式，任何的 – 甚至很小的对美联储的失望情绪都将演变成灾难。单方向赌注的资金并不能满足人们的胃口，美联储对他们的强迫无条件地投降了。
这一语言的模糊（就像之前表示的，甚至从美联储讲话中趋向最“谨慎的”变化也会把投机从之前情况中去除，单方面打赌）以及一系列改善的经济数据（消费者价格上升0.1%，纽约制造指数10月份上升了显著的15.7%）已经足够在市场开盘后马上点燃一小轮的贵金属获利了结。
有一条新闻强调了现在美国体系中通货膨胀的缺乏，有消息宣布说社会保障福利明年不会提升，因为为了根据“居住成本”的上涨进行调节。最后一次上涨是在2009年，当时美国人每年退休福利上涨了5.8%。另一小步趋向于政府的较低支出？现在别看，无论如何没有人将注意到。
按照开盘的现状来看，黄金依然运行于看涨的趋势中，并且当周最后一个交易日上涨1.70美元，报1,382.90美元。白银也跟随金价的涨势，开盘上涨6美分，报24.69美元。不过由于紧急的获利了结、周末前的平仓以及朝向相反方向的移动，铂金和钯金显示了疲弱的早前信号。
前者下跌6美元，报1,705.00美元，后者下跌8美元，开盘报594.00美元。另外一方面，铑价格小幅上涨10美元，开盘报2,250.00美元/盎司。所有这些都是美元出现进一步下跌（美元指数下跌0.13，处于76.64）以及原油小幅下跌（下跌20美分，报82.49美元）的情况下发生的。
尽管石油输出国组织（OPEC）成员早些时候呼吁原油涨至100美元/桶来“反映”美元的下跌。在交易的第一个小时结束时，金价报1,369.40美元/盎司附近，而随着进一步小幅的抛售加强后，铂金下跌22美元，报1,689.00美元。高盛分析师提到说低利率环境（只要其持续下去）将进一步为铂金提供支撑。人们将假定钯金出现类似的情况 – 去年以及今年到目前为止贵金属群中表现最好的金属。
就像一直在这些专栏中指出的，最近（2年）对黄##资需求的过分依赖是在潜在的基本面并不是鼓舞人心的时候发生的。越来越多的矿产和废旧供应、下跌的初级制造需求以及央行令人兴奋的购买的缺失已经让市场处于被势头参与者、对冲基金和持续ETF需求所决定的处境。
黄金市场需要有效地‘拼命跑’来保持这些水平位，并且必须在未来一年中吸引高达1,700公吨的‘投资’需求，以不‘调整到’较低的水平位。现在仍然有一些人认同这一观察（不，此刻GFMS不是唯一一家对这种情况做出告诫的机构）。
‘我们对黄金市场的主要担忧是，投资需求将不足以弥合需求与供应的根本来源之间不断扩大的差距。’这些告诫的话语被包含在位于伦敦的Natixis Commodity Markets昨晚发布的《第四季度金属回顾》报告中。Marketwatch上的这一新闻条目迅速得到了读者超过40条的不满回馈，那些回馈可能是来自贵金属交易商以及变相的投机多头（害怕好的时光可能会“变质”）。请记住：没有异议余地，那不应该在“教堂”中被谈论！“异教徒”将被焚烧！
好吧，当在“教堂”中谈话时，我们也不妨指出另外一则具有警示意味的信息，那在昨晚已经进入了新闻流：这是关于“穷人的黄金”（即白银）。路透社的Jan Harvey（她在伦敦并且在大量充满精力的报道中）告诫说，较晚参与银市的人“最好当心将这种金属纯粹看作是黄金的一种廉价替代物的观点”。换句话说：‘（白银是）穷人的黄金？’不尽然。
随着金/银比率（是的，有人仍然参照这个标准）萎缩至57/1，许多人都认为白银进入了一个新的范式。然而，虽然黄金的工业需求（在其总需求中）可能在15%到17%左右，但是对白银来说，那个领域的需求（在白银自身的总需求中）超过了40%。
和黄金的情况一样，银价最近的上涨是因为‘投资’需求，而不是因为基础根本的、制造业类型的需求。这种金属的ETF持有量接近14,200公吨——通常，这个市场总的制造业需求会达到19,500公吨，而今年，现在估算还需要有6,600公吨才能达到那一常量。
我们的好朋友，汇丰银行的分析师James Steel认为，虽然工业需求可能会为银价保持在15美元左右提供支撑，但是它不是将银价推升到20美元或者25美元的原因。白银市场是一个比黄金市场规模更小、流动性更少的市场，并且从历史上来说，白银比黄金的波动性大。因此，金价的一次严重‘修正’可能会导致银价‘致命性的’下滑。同时，我们另外一位老朋友，Philip Klapwijk（他是GFMS的主席）告诫说：“我们可能会在金属市场中看到一次相当重要的全盘修正，并且白银的修正幅度可能会超过大部分金属。”
与此同时，在货币市场——外汇市场——另外一场激战正在展开，口水战继续相当响亮。ECB（欧洲央行）的决策者Juergen Stark试图提供一只“和平鸽”，建议各国必须避免一个‘致命的’所谓‘向下竞争（race to the bottom）’，并且尝试将谈话作为一种替代。所有这一切都是出现在下周20国集团先于11月11日首尔峰会而进行的“彩排”之前。首尔必然会上演大量的…“自我反省”秀，目的是不让该峰会上的探讨变得异常激烈。
嗯，有一件事是我们可以期待出现的——就在下周。从周四开始，并且直到周五，第8届《年度白银峰会》将在华盛顿州的斯波坎市举行。届时预计会有大量的白银信徒和矿商参加，而我们可以从中得到大量的信息。鉴于其最爱的金属（白银）最近攀升至25美元附近，所以这一活动将会额外热闹。现在，（白银）“在某种程度上，当然不太是穷人的黄金了”。
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