昨日国际现货黄金开盘于1184.48美元，最高1193.80美元，最低1175.55美元，收盘于1192.02美元，较上一交易日上涨9.25美元，幅度为0.78%，在日线图上以一根长下影阳线报收。

昨日国际现货白银开盘于17.61美元，最高17.78美元，最低17.40美元，收盘于17.67美元，较上一交易日上涨0.16美元，幅度为0.91%，在日线图上以一根较长小阳星报收。

在基本面上：

美国商务部(Commerce Department)周二公布的数据显示，美国6月新屋开工年化月率下降5.0%，至54.9万户，数据低于预期，引发市场对于美国经济担忧，从而引发避险情绪。

20日美国劳工局公布6月份39个州失业率下降，5个州上升，6个州维持不变；6月份21个州非农就业人数上升，27个州下降，2个州维持不变。

美国Altavest Worldwide Trading机构经纪商Jeff Prithard表示：“当市场存在不确定因素时，黄金和其他贵金属似乎最为得益。如果欧洲银行压力测试结果确实非常良好，黄金将遭受最为沉重的打击，但如果结果有更多的不确定性，并且产生了更多可以预见的问题，那么黄金的反弹将延续。”

结合欧洲与美国经济状况的窘迫以及人民币再次升值的大背景,一部分市场人士开始对“二次探底”表示担忧。然而*****总理很快便出面稳定军心:“中国经济第二季度的发展速度比第一季度有所回落。这除了基数的因素,主要是主动调控的结果。”言下之意,中国二季度经济的放缓并非是经济出现问题,而是中国政府##而为之。*****总理再度强调:“下半年,经济调控的主基调是保持政策稳定……要保持政策的连续性、稳定性……” 换言之,“主动调控”仍将继续。而随着政策的稳定,对全球经济的影响也将逐步加深。对于黄金市场来说,中国的经济政策又会造成何种影响？

欧洲是全球经济的风暴眼,欧洲的一举一动对金融市场带来了巨大的影响。上周西班牙和希腊相继发行救命国债,市场曾预计这两国国内经济过于难堪,发行国债可能遭遇有价无市之尴尬,继而让市场继续看空欧洲。但巧的是中国新一轮的汇率改革令中国必须主动改变外储结构。上周《金融时报》称,西班牙不久前发售的60亿欧元债券有三分之二由国际投资者购得。其中亚洲投资人购得14%;而在亚洲所购的份额中,中国占到一半。如果人民币政策也是*****总理所说的“需要延续”的政策,那么这股购买欧债的涓涓细流恐怕会发展成一股洪流。

站在中国的角度,“欧洲五国”发行的国债不谈物美但至少价廉。而中国也能以较低之成本改革外储结构。同时这笔钱也能缓解欧洲的风险,令各市场的定价趋向合理,不仅有利于金融市场的改革同时也有利于经济的复苏,何乐而不为？而对于黄金来说,支撑金价上升的避险需求也将因此而动摇。

而中国经济政策的延续还将影响其他支撑金价的因素。黄金是抵御通胀的最佳利器。当经济中存在通胀预期的时候,投资人会抛售手中的货币,同时购入黄金这样的保值品。

自2007年次贷危机以来,全球齐开印钞机试图刺激经济的策略收效甚微。反倒是由于泛滥的流动性引发了欧洲主权债务危机。因此全球各大经济体开始反其道而行之——美国通过金融监管法案,未来数年美国金融市场的“去杠杆化”都将继续;欧洲各国也开始实行财政支出缩减计划;同时中国也因为各种调控政策放缓了增长。且不论这些政策长期对经济会否起到作用,但短期内经济放缓将成为不争的事实。由此一来,通胀预期也将随之风消云散。而黄金对冲通胀的功能——至少在短期内——将不复存在。

我们从中国政策继续延续的角度看到了金价短期内将要承受的压力。当然其他国家的政策也可能带来同样的影响。从技术层面来看,金价周K线上的RSI、MACD等指标都出现了顶背离的情况,意味着金价累计了近半年的涨幅本身就存在回调的需要。在经济政策转变的刺激下,金价最终在7月伊始选择了下跌。这对应了经济政策的转变对市场情绪的影响,同时也释放了金价高处不胜寒的技术风险。

因此,对于后市来说,金价调整已在所难免。但以上的政策对经济只能带来短暂的利好影响,长期来说经济在疗毒。无论是通胀还是通缩,如果控制不力,高失业率将成为全球经济复苏的障碍。加之国内人民币升值步伐加快,会否引起更多的问题还不得而知。所以,在扑朔迷离的经济前景之下,长线金价依然看涨。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust的持仓量周一(7月19日)维持在1314.211吨。

技术面上看：

天通金：

从现货黄金走势图上来看，下方5月均线，以及1170美元的点位均有较强支撑，黄金短期应该已经基本调整到位，下方跌幅非常有限，且伦敦金月均线依然呈现良好的多头排列，显示其上升趋势没有改变。待9月份之后黄金的消费旺季到来，在基本面的配合下，黄金应该会有一波上升行情。

短线从技术图表上看，依然是空头占据了绝对优势，昨日出现了超跌反弹，预计在短线上金价应还有一小波上冲，但上方的1195-1200美元一线可能会形成较大阻力，进而促使现货金价继续向下回落，目标支撑位暂看在1170-1165美元一线。

上方阻力位：260.4、260.9、261.5、262.6元/克（1193、1195、1198、1203美元/盎司）；

       支撑位：259.8、259.3、258.7、256.5元/克（1190、1188、1185、1175美元/盎司）；

建议：

1、在261.1-262元/克（1196-1200美元/盎司）做空，止损于263.3元/克（1206美元/盎司）上方，目标256.5、255.4元/克（1175、1170美元/盎司）附近一线。

##现货白银：

欧洲银行压力测试结果将于周五(7月23日)公布，市场曾担忧银行压力测试可能会暴露出这样一种糟糕情形，在此前景不明朗的形势之下，市场投资热情也将暂时受到一定的遏制。

从技术图表上看，均线空头排列，银价触底布林带下轨后于昨日展开了反弹，但仅仅是以一根十字小阳星报收，只是下影线较长显示了短线多头的意图，但无论如何总体上空头占据着绝对优势。在短线上反弹还没有结束，上方的17.80-17.93美元一线可能会对银价的上行形成较大阻力，进而促使现货银价继续向下回落，目标支撑位暂看在17.25-17美元一线。

上方阻力位：3890、3900、3910元/千克（17.80、17.85、17.93美元/盎司）；

       支撑位：3850、3840、3830元/千克（17.65、17.60、17.55美元/盎司）；

1、由于目前现货银价的反弹已进入了高位成交密集区域，想必阻力重重，既然我们知道它还会下跌的，现在又何必要在那么高的风险区域抢那一点反弹哪？所以，我建议暂且观望等待为佳。

                    纯属个人观点，仅供参考。

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