基本面分析：
黄金是一种货币储备，虽然美元实际上担当着黄金在以前的职能，黄金还是对货币政策有一定影响的，是对付通货膨胀的一种手段，它对美元是一种替代作用。黄金在市场上的主要职能是储备货币和避险工具。目前储备货币的只能有所减弱，欧盟的许多国家在进行抛售黄金，一定程度上压制了金价的上涨，另一方面，黄金成为了人们为防备美元资产下跌而采用的 防范性资产。因此，黄金的价格应该是同美元汇率呈负相关的关系，实际上的行情走势也证明了这一点。为何美元能如此强的影响金价呢？这主要有三个原因：首先，美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。第二，美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反比例关系。第三，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必会导致金价上涨。黎以冲突、伊朗核问题、石油价格上涨都会刺激黄金上涨，因为局势不稳定，投资者会买黄金保值。
美元则是作为中心货币，黄金以及原油等均以美元计算，也就是所在某种常规的情况下，美元贬值会到黄金和原油价格上升，而作为美元的后台美国政府，亦可以通过以一些列手段操控黄金和原油价格，无论是制造焦点事件，或者是通过政治手段。而在一般的情况下美元的强弱在于美国经济强弱。所以在大部分的情况下美元上涨则黄金下跌，而这一关系是相对的，在历史走势中美元黄金同步上涨亦是常见的。
我们先来大概了解下，美元和黄金黄金和美元并不是天生就有##的，在两次世界大战的20年间，国际货币体系*****成为几个互相竞争的货币集，各国货币纷纷贬值，动荡不定，因为每一集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支问题，20实际30年代以敷，美国经济迅速发展，美元的地位开始因美国的黄金储备和强盛的经济体系而空前稳固。这样就出现了一个以美元为主体的国际货币体系。以美元为中央，以黄金为最后储备单位的时期出现。
另外：美元作为世界准货币，在世界主要黄金市场的黄金都是以美元报价，因此，各国央行若减少黄金储备量，就要相应增加美元的储备，黄金和美元也就形成一种负相关关系。即美元涨，黄金就跌，美元跌，黄金就涨。
70年代后，美国经济在世界经济中的比重开始下降，美元的影响力也在下降，进年来，由于中国，印度的崛起，世界经济版图正在日益发生变化，美国世界地位正在受到来自中国，印度，俄罗斯，以及欧盟的影响，美元作为除黄金以外唯一储备资产的地位已经不再牢固，许多国家为了规避美元贬值带来的风险，开始实行储备资产多样化制度。
总之：美元和黄金之间个关系我们从三个方面来看：
一：美元和黄金总体成负相关关系。
二：进年黄金和美元的关联有减弱迹象。
三：美元在世界货币的地位是影响黄金和美元关联性的重要原因。
黄金与石油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格和石油价格通常是正向变动的。石油价格的上升预示着黄金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。
首先，油价波动将直接影响世界经济尤其是美国经济的发展，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一，美国经济走势直接影响美国资产质量的变化从而引起美元升跌，从而引起黄金价格的涨跌。据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。当油价连续飙升时，国际货币基金组织也随即调低未来经济增长的预期。油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价也意味着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而推升黄金价格。
在黄金、石油、美元这三者的关系里，黄金价格主要是用美元来计价，石油也同样是。上世纪70年代初，二战后搭建的世界货币体系——布雷顿森林体系崩溃之后，黄金价格与石油价格双双脱离了与美元的固定兑换比例，出现了价格大幅飙升的走势。三者之间既有紧密##又相互有所制衡，在彼此波动之中隐藏着相对的稳定，在表面稳定之中又存在着绝对的变动。从中长期来看，黄金与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别。
在过去三十多年里，黄金与石油按美元计价的价格波动相对平稳，黄金平均价格约为300美元/盎司，石油的平均价格为20美元／桶左右。黄金与石油的兑换关系平均为
美国经济长期依靠石油和美元两大支柱，其依靠美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，把握了美元定价权；又通过超强的军事力量，将全球近70％的石油资源及主要石油运输通道，置于其直接影响和控制之下，从而控制了全球石油供应，把握了石油的价格。长期来说，当美元贬值时，石油价格上涨；而美元趋强时，石油价格呈下降趋势。
首先，由于资源的稀缺性，黄金非可再生资源，供应的增加呈下降态势，而需求却不断攀升，价格必然不断上升。
其次由于石油与黄金价格的同向变动关系，世界经济对石油的耗费梁≌益扩大，石油价格的上涨带动黄金价格同方向变动；另外，从历史上黄金与石油的兑换关系来看，目前每盎司黄金兑换石油桶数较低，黄金价格应该有上升空间。
最后，虽然美元偶然出现反弹，甚至有投行认为美元或将逆转持续多年的弱势格局，但美元的反弹是建立在次贷危机扩散到欧洲的基础之上，美国经济无论是次贷危机的源头—房地产市场，抑或是金融市场，都并未出现明显转机，滞胀以及双赤字是摆在美元反弹头上的一把利剑。目前的市场环境与2005年相似，欧元区经济陷入困境，美元尽管基本面较差，不排除投资者在抛售欧元的情况下，回到美元和黄金市场寻求避险推动美元和黄金同步走高。
以上逐步说明了历史上美元和黄金大部分时间常规正负关系，接下来我们一一解析黄金美元齐涨，以及为什么在没有较强珠宝支持支持下，仅依靠避险导致的资金流入，黄金到底将何去何从。
2010年一季度根据世界黄金协会发布的的报告称2010年由于基本面支持，这主要归功于印度和中国珠宝首饰的需求以及持续的全球投资流。
《 据孟买黄金协会(BBA)主席Suresh Hundia周三(
Hundia指出，3月份印度进口了27.7吨黄金，而去年同期仅有4.8吨。"金价已从去年创下的历史纪录下滑，所以人们都开始购买黄金。"
BBA的数据显示，09年印度只进口了339.8吨，是10多年来最差的一年。08年印度还进口了420吨黄金。
行业分析师表示，去年金价直冲历史纪录，加上遭遇40年来雨量最小的降雨季，而且人们对印度何时能从全球金融危机中恢复感到担心，因此09年整体黄金消费需求都非常疲弱。》现在进入4季度，也就是黄金的淡季，这种基本面更多趋于市场避险以及投资者行为，无珠宝首饰需求推动。黄金一向是被证明对冲美元贬值的工具，通常与股市走势负相关，股市或者美元的上涨会压制黄金，但是20100年移居黄金上涨确实基于美元相对于疲软的欧洲货币升值，以及美国和新兴市场股市上涨情况下推动的。总之一季度的上涨更多的是趋于基本面的。印度珠宝商自金融危机后从200年初的低迷水平反弹，卢布的强势升值，当然是相对美元。以及中国对实物黄金的需求。
那么4季度为什么黄金继续上涨，4季度是黄金需求的淡季，印度以及中国珠宝饰品趋于平淡《印度
综合来看此次推动黄金价格上扬的因素,基于欧元区希腊问题导致欧元区结构性缺陷暴露，债券信用危机纵深至金融领域，导致资金流向发生变化，大量资金寻求避险，抛售欧元，做空欧元撤离欧洲股市导致，其中有很大部分来自于国债市场资金和股票对冲性资金,这些资金的流向短期与美元呈现出高度正相关##,还有就是希腊危机导致欧元区的持有欧系货币的投资者买入黄金抵抗欧元疲软，当然还有一些国家央行和人投资者。而美元为何上涨则是因为欧元区疲软所致，并非美国数据如何强劲，在全球经济复苏初期，通胀紧缩的挑战下，以及未来主权信用危机成为全球各国所要面临的新问题，将在很长一段时间内维持着。综合上述进而也导形成了黄金与美元比翼双飞的格局。
未来希腊债务危机将会蔓延欧洲区，主权债务危机，债务融资，紧缩通胀等因素将充斥全球各国，像瘟疫一样持续较长时间。恐慌如果继续持续，金价将继续走高，各国央行，基金以及个人投资者的追捧，当然更多的是在趋势基金的推动下，黄金继续维持较强走势，只有当这种恐慌衰退的时候，金价将会回落。
那么黄金到底能够涨到多少，黄金的合理估值以及黄金和美元何时打破这种同步关系，以及黄金是否十年牛市走完后继续延续等问题，届时请关注笔者的月评解析。
对于黄金的技术走势分析看，黄金自1999年突破下降趋势后，不如长期的上涨通道。黄金自2000年开始进入十年牛市。下图展示了黄金历史走势
金银家外汇黄金策略分析师：jacket
