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澳元/美元展望

澳元兌美元在2006 年第二季度有所走高，太平洋地區經濟基本面的改善是背後主因，黃金以及賤

金屬出口的持續繁榮也帶來利好。消費者情緒同時有所改善，因而推動房屋市場複蘇。最後制造業

重新高速運轉，通脹壓力也回來了，澳儲行被迫加息25 點，完全符合我們此前的預期，進一步提振

澳元。不過近幾周在紐元的拖累下，澳元有所回落。不論如何匯價仍位於今年低點0.7050 上方，且

最高觸及0.7800，季度內增長了10.5%。

經濟的進一步改善也許會迫使再次加息

盡管年內已經加息25 點，但由麥克法蘭領導的澳儲行可能有理由在近期再度有所動作，主要原因仍

是較預期強勁的經濟增長帶來了通脹壓力。官方統計局將季度GDP 增長年率預測值從3%下方上調

至3.1%，雖然房屋市場僅僅在緩慢複蘇，但仍有其他一些因素支持經濟增長，失業率降至低點4.9%，

雇員得以為自己爭取到更好的報酬，薪水持續增長，加上房屋市場也開始有所起色，消費者樂於擴

大開支，4 月零售銷售數據佐證了這種趨勢，當時月率大漲了1.1%，遠遠高出前值0.4%。同樣傳

來喜訊的還有制造業，普華永道最新公布的澳大利亞制造業表現指數6 月有所改善，整個季度的表

現也相當穩健，結果顯示12 個領域中有10 個出現增長。制造業和零售業並駕齊驅的前進很可能進

一步推高通脹，而當前消費者物價年率已經到達3.7%高點。考慮近期剛剛加息，澳儲行可能至少休

整一個月才會有所動作。但有一點是確定無疑的-依照目前的增長趨勢央行年內肯定要至少再加息一

次。夏季一般生產力有所下降，等到秋季生產力加速增長，澳儲行或者在9 月就有足夠理由加息。

中國經濟增長持續

中國經濟持續擴張，第二季度GDP 增長達到11.3%，創下12 年高點。盡管政府已經采取了抑制措

施，中國經濟依舊保持兩位數的速度增長，在這種強勁勢頭下，除非政府采取劇烈措施，否則增長

不太可能大幅放緩。如此強勁的增長使得中國超過英國成為世界第四大經濟體。如果這樣的擴張數

據繼續下去，那麼原材料商品的需求將保持旺盛。而澳大利亞有近水樓台之便，又是世界最大礦產

生產國，預計將繼續受到中國進口商的青睞。年內預計澳洲的原材料出口將保持旺盛，進而令勞動

力市場保持火熱。

黃金等商品需求繼續支持澳元

接近下半年，中國經濟強勁勢頭帶來的穩固買盤需求繼續支持黃金以及其他賤金屬價格，盡管第二

季度初投機賣盤短暫占據上風，但最終被壓制下去，黃金價格一度跌落24%，至550 美元/盎司，但

當前又反彈到600 美元/盎司上方，現報636 美元/盎司。此輪漲勢令不少市場人士猜測隨着通脹繼

續升溫，黃金價格將漲到800 美元/盎司，第一季度市場就曾出現過這樣的猜測。銅和銀也不甘落後，

漲回到第二季度前高點。在過去幾周漲勢中，鐵礦石和鋼鐵等澳大利亞出口拳頭產品也得到強勁支

持，這樣一來制造業得到提振，出口繁榮，勞動力市場勢必火熱，最終經由工資的增長帶來通脹壓

力，從而迫使澳儲行加息。此外黃金價格的上漲本身也吸引市場買入澳元。

結論

考慮當前各方因素，自此前比預期提早加息至5.75％後，澳儲行下半年還有多次加息空間。預計未

來6 個月的勞動力市場將保持火熱，經濟繼續穩健增長，澳儲行行長麥克法蘭還將繼續對抗通脹。

加上黃金和賤金屬價格可能進一步走高，澳元有很大上漲空間。唯一的負面消息似乎就是貿易赤字

的持續擴大了，但隨着全球需求帶動出口增長，貿易赤字的改善應該只是個時間問題。

技術展望

在第二季度的展望中我們對澳元做出了樂觀預期，認為“澳元兌美元可能處在一個轉折點，有可能強

勁上漲重回2005 年9 月12 日高點0.7762”。果然匯價在5 月11 日漲到0.7791 高點，之後反轉，

跌至0.7300 以下，但迄今又有所反彈，回到0.7500 附近。自從2004 年2 月漲到0.8003 後澳元兌

美元一直在盤整，目前的問題是盤整將何時結束？2004 年2 月20 日當周匯價觸及0.8003，之後就

作勢形成一個對稱三角形形態，預計此三角形頂點將出現在2008 年11 月 – 即三角形開始形成後

的247 周。匯價通常在整個形成期走到2/3(247*2/3=124 周)或者3/4(247*3/4=185 周)時突破，即匯

價有可能在2006 年6 月23 日至2007 年8 月31 日期間突破。6 月當然已經過去，目前任何時間都

是潛在突破期。另一方面，三角形突破一般經過(a-b-c-d-e)五個浪，之前已經完成了四個，當前可

能就處在第五浪，因此匯價可能將跌向三角形趨勢線支持(0.7100 附近)，若突破成功，匯價將可能

滑向2006 年3 月低點0.7014。當然也可能發生另一種情況，即匯價上破三角形上方阻力線(0.7750

附近)，屆時匯價將有望重返2003 年3 月高點0.7989。

該貼最後一次修改時間為：2006-08-07 12:25:02

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