縱橫四海/雷霆掃匯 時間和價位分別 10月12日
美元上周再創去年8月以來新低，形態十分惡劣，由於市場大部分專業人仕均唱淡美元，造成了一個不錯的買入機會。
美元下跌有多項因素，包括其國力大不如前，債台高築，美政府亦樂見其有序下跌等，但最重要的導火線當然是其大量加印鈔票，足以直接動搖美元的國際地位，於是造成央行和大企業買金對衝美元，令金價飛漲。但量化政策並非美國獨有，機乎全球也在奉行，所以美元下跌之餘，並沒有創下新低，反倒是市場平白多出了許多超低息的資金，於是投機活動大行其道，股票，商品及高息貨幣被炒高，已遠遠超越其真正價值。
可以預期，一旦量化政策終止，優慮的可不是美元，而將可能引發股災，商品也有暴跌之危機，因此，各國只能慢慢撤離，避談退市。
大量貸款予美政府的債權者，在支持美國的同時，也必然以自身利益為首，基於大戶買貨通常越買越低定率，6-9月時，美債收益率一直上升，反映乏人問津，要買入者大可慢條斯理鬆容買入，9月底開始，美債突然一反常態，收益率普遍跌至3個月內低點，反映美債甚受歡迎，這與美元的下跌甚不相稱。
這現像至今又再出現變化，上周美國30年債券拍賣未如理想，表面上是買家可能擔心美元下跌從而卻步。於事乎，坊間出現大量不看好美元的預期及理由：美國失業率持續上升，稍後將升破兩位數字，半年內不可能退市和加息。美國債台高築，有意令美元大幅下跌以減少實質債額。對於金價的上升，指出是市場對美國量化政策的反應-----持有美元計價的資產，買入以黃金為主的實物對衝。因此預期未來金價將再創新高，有專家甚至認為2-3年後黃金升破2000，更不負責任者，更建議追高持有其它商品，如白銀，鈀金，豆，糖等。
前述看淡美元的理由筆者全部同意，本欄在2-3個月前已多次指出，美元將繼續尋底，除對失業率觀點外，所持理由正與前述近似，分別只是時間和價位。
量化貨幣的規模以美國最大，英國次之，理論上印鈔越多，其匯價便應最弱，英國估計此番加印的鈔票與美國冠絕全球，財赤占GDP約7%，但與美國相比，實乃九牛一毛，美國總負債占GDP比例超過300%，為何英鎊近來比美元更弱？說穿了只有一個原因，是英政府明確表示: 估計在2010年下半年方會退市回收多出來的鈔票。
美國方面，其實早已開始退市，且前文提及，幫助美國大手買入美債的買家，必定與美國早有默契，在美元下跌時買入，符合大戶買貨，越買越低條件，如今美債開始滯銷，可能反映吸納期已經結束，且美國實際上已開始回收資金，未來只要高調宣布退市，美元自然急升。
至於失業率問題，在美國公布9月分失業率前，筆者10月2日已作分析:企業的盈利增長一般都可預期，上市公司犮行的股票炒的亦是預期，企業不會一定因聘用人員減少而虧本，且股市通常會比經濟實體先行，道指上破厲史新高(時4800) 正是投資者預期企業盈利增加的表現。再加上一些不可測的因素，如現代的科技犮展是可以代替人手等。
綜上所述，表明了美元升跌主要在於其退市政策，暫時可見退市已在進行，問題是何時高調宣布。
技術面而言，筆者依書直說，美元將於本月開始回升，對與不對則有待時間驗證！
美元指數 月線圖08年2月-09年10月
美指價值區大致分成三截，價值區域較明顯當然是頂部84.00-87.00，而現價卻處第二及第三個價值區之間。從長期（經過6-7個月）觀察發現，美指有從價值區A下移移至價值區B跡象。目前其中樞已出現平排局面(88.50及79.00) ，因此若假設美指未來2-3個月內不升越82.50，價值區便極可能正式下移，但暫時尚未改變，以周五收市76.34計算，美指最大可能當然是往價值區B靠攏，然後再看能否從返A區。至於會否下試C區，機率在理論上當然可能，但實際上現時機會不大，試想，作為一個投資者，美指目前合理價(即價值區)是85.00，但可能出現改變，跌至79.00，不過至少須要2-3月方能確認，那麼會在現時從一個已略為偏低的價位(76.34) 希望它跌至C區一個更不合理的價位嗎？自然是誌者不為。
89.50 03
89.00 03
88.50 11 02 03
88.00 10 11 02 03
87.50 10 11 12 02 03
87.00 10 11 12 01 02 03 04
86.50 10 11 12 01 02 03 04
86.00 10 11 12 01 02 03 04
85.50 10 11 12 01 02 03 04
85.00 10 11 12 01 02 03 04 05………價值區返A
84.50 10 11 12 01 02 03 04 05
84.00 10 11 12 01 03 04 05
83.50 10 12 01 03 04 05
83.00 10 12 01 03 05
82.50 10 12 01 03 05
82.00 10 12 01 05
81.50 10 12 01 05 06
81.00 10 12 01 05 06 07
80.50 09 10 12 05 06 07
80.00 09 10 12 05 06 07
79.50 09 10 12 05 06 07 08
79.00 09 10 12 05 06 07 08 09………價值區B
78.50 09 12 06 07 08 09
78.00 09 12 07 08 09
77.50 08 09 12 08 09 10
77.00 02 08 09 08 09 10
76.50 02 08 09 09 10
76.00 02 08 09 09 10
75.50 02 08
75.00 02 08
74.50 02 06 08
74.00 02 03 06 08
73.50 02 03 06 07 08
73.00 03 04 05 06 07 08………價值區C
72.50 03 04 05 06 07
72.00 03 04 05 06 07
71.50 03 04 07
71.00 03 04
70.50 03
美元指數 09年5月30至09年10月18日當周
周圖價值區中樞明確位於79.50，要改變此形勢，最少須在4周以後，目前自然是逢低買進。
81.50 13
81.25 13 20
81.00 30 13 20 27 11
80.75 30 06 13 20 27 11
80.50 30 06 13 20 27 04 11 18
80.25 30 06 13 20 27 04 11 18
80.00 30 06 13 20 27 04 11 18
79.75 30 06 13 27 04 11 18
79.50 30 06 13 27 04 18 25 02 16 22……價值區
79.25 30 06 13 04 18 25 02 16 22
79.00 30 06 25 02 09 16 22 05
78.75 30 06 25 02 09 16 22 29 05
78.50 30 06 25 02 09 16 22 29 05
78.25 06 02 09 16 22 29 05 12
78.00 09 22 29 05 12
77.75 09 22 29 12………阻力
77.50 09 12
77.25 12 04
77.00 12 19 27 04 11
76.75 12 19 27 04 11
76.50 12 19 27 04 11
76.25 19 27 11
76.00 19 27 11
75.75 27 11
溫故知新
五度空間講求的是價值理論，價值區為首要考量，其它趨勢變化，支持/阻力等皆為次要，因趨勢變化僅為預期，支持/阻力更不可靠，天下沒有不可破的價位，墨守城規等於自我設限，由市場過往提供的成交紀錄制定的價值才真實可靠。溫故可以知新，我們不妨回雇曆史，下列附圖為五度空間月圖，由06年11月至08年7月。去年7月美指以73.20結束，同樣大致上出現三個價值區形態，且價值區A已隨時不保，只要美指8月於74.00下方再停留，或甚至不高於80.00，價值區便正式下移至C區。
加上79.25-79.75間更出現獨立數字，顯示自07年9月下跌後一直未能回補，當時(08年8月)只要再過一個月不回補，下跌單邊市勢便告確認！形勢可謂非常危險，用其它指標去觀察更不在話下。但以五度空間而言，形勢雖不樂觀，然08年8月未過，上述下跌的預期一切只是猜想，價值區仍在83.00左右，結果美指8月即告急升至77.61，並在9及10月從返價值區A附近。
美元指數月圖 06年11月至08年7月
86.00 11
86.75 11
85.50 11
85.25 11 02
85.00 11 02
84.75 11 02
84.50 11 01 02
84.25 11 12 01 02 03
84.00 11 12 01 02 03
83.75 11 12 01 02 03
83.50 11 12 01 02 03
83.25 11 12 01 02 03 04 06……價值區A
83.00 11 12 03 04 06
82.75 11 12 03 04 06
82.50 12 04 05 06
82.25 12 04 05 06
82.00 04 05 06 07 08
81.75 04 05 06 07 08
81.50 04 05 07 08
81.25 04 05 07 08 09
81.00 07 08 09
80.75 07 08 09
80.50 07 08 09
80.25 07 08 09
80.00 07 08 09
79.75 09
79.50 09………單邊跌市訊號
79.25 09
79.00 09 10
78.75 09 10
78.50 09 10
78.25 09 10
78.00 09 10
77.75 09 10 12
77.50 10 12
77.25 10 12 01
77.00 10 11 12 01 02
76.75 10 11 12 01 02……價值區B
76.50 10 11 12 01 02
76.25 11 12 01 02
76.00 11 12 01 02
75.75 11 12 01 02
75.50 11 12 01 02
75.25 11 01 02
75.00 11 01 02
74.75 11 02
74.50 11 02
74.25 02 06
74.00 02 03 06
73.75 02 03 05 06
73.50 02 03 05 06 07
73.25 03 05 06 07
73.00 03 04 05 06 07……價值區C
72.75 03 04 05 06 07
72.50 03 04 05 06 07
72.25 03 04 05 06 07
72.00 03 04 05 06 07
71.75 03 04 05 07
71.50 03 04 07
71.25 03 04 07
71.00 03
70.75 03
美元兌加元 月線圖 08年1月-09年9月
早前周月出現矛盾訊號，建議觀望。重點在於月圖價值區A及B十分接近，若10月分不升破1.1450，價值區便會由A下移至B，理論上應買入以期在最後時刻回升至A區，但周圖卻明顯傾向下跌。終於上周美加跌至1.0400附近水平，已接近未成形的價值區C，造成良好的買入機會1.03-1.04。美加會否一如08年7月的美指一樣從返價值區(1.2000以上) ，相信10月過後便有眉目，大家不妨拭目以待。
1.3050 03
1.3000 10 11 12 03
1.2950 10 11 12 03
1.2900 10 11 12 03
1.2850 10 11 12 03
1.2800 10 11 12 03
1.2750 10 11 12 01 02 03
1.2700 10 11 12 01 02 03 04
1.2650 10 11 12 01 02 03 04
1.2600 10 11 12 01 02 03 04
1.2550 10 11 12 01 02 03 04
1.2500 10 11 12 01 02 03 04………價值區A
1.2450 10 11 12 01 02 03 04
1.2400 10 11 12 01 02 03 04
1.2350 10 11 12 01 02 03 04
1.2300 10 11 12 01 02 03 04
1.2250 10 11 12 01 02 03 04
1.2200 10 11 12 01 02 03 04
1.2150 10 11 12 01 02 04
1.2100 10 11 12 01 04
1.2050 10 11 12 01 04
1.2000 10 11 12 01 04
1.1950 10 11 12 01 04 05
1.1900 10 11 12 01 04 05
1.1850 10 11 12 01 04 05
1.1800 10 11 12 01 05
1.1750 10 11 01 05
1.1700 10 11 05 07
1.1650 10 11 05 06 07
1.1600 10 11 05 06 07
1.1550 10 11 05 06 07
1.1500 10 11 05 06 07
1.1450 10 11 05 06 07……阻力
1.1400 10 05 06 07
1.1350 10 05 06 07
1.1300 10 05 06 07
1.1250 10 05 06 07
1.1200 10 05 06 07
1.1150 10 05 06 07 08
1.1100 10 05 06 07 08 09
1.1050 10 05 06 07 08 09
1.1000 10 05 06 07 08 09
1.0950 10 05 06 07 08 09 10
1.0900 10 05 06 07 08 09 10………價值區B
1.0850 10 06 07 08 09 10
1.0800 09 10 06 07 08 09 10
1.0750 08 09 10 07 08 09 10
1.0700 08 09 10 08 09 10
1.0650 08 09 10 08 09 10
1.0600 08 09 10 09 10
1.0550 08 09 10 10
1.0500 08 09 10
1.0450 08 09 10
1.0400 08 09 10
1.0350 08 09
1.0300 03 04 06 08 09
1.0250 03 04 05 06 07 08
1.0200 02 03 04 05 06 07
1.0150 02 03 04 05 06 07………價值區C
1.0100 02 03 04 05 06 07
1.0050 02 03 04 05 06 07
1.0000 02 03 04 05 06 07
0.9950 02 03 05 06 07
0.9900 02 03 05
0.9850 02 03 05
0.9800 02 03 05
0.9750 02 03
0.9700 02
免責聲明：以上為個人觀點，只供參考，並無必然勝箅，五度空間之測市方法大部份與其它傳統方法背離，據其而入市須注意時間要素，其中尤以短線或即市買賣者切不可輕試。匯海無涯，後果自負
