现货黄金昨天的上涨有点无功而返的味道，更多来自消息面的刺激，尤其是中国昨天要求对新的全球储备货币提议进行讨论，推动美元盘中下跌。黄金受此影响，昨日晚盘一路上行，最高上试946美元一线，一举收复前天失地。而后在原油的冲高回落之拖累下，回落至940美元一线做短幅整理。今天受美元反弹和原油继续下跌的影响，黄金继续调整，最低下探936一线，现价937美元。
之前的评论曾经提到过参考因素的问题。传统上黄金市场最大的参考因素（或者说相关性）是美元和原油。而在上半年金融危机集中爆发的时候，提醒各位需要改变思路，将参考点转向对投资者的风险偏好上，提出将全球股市（尤其是美股）作为主要参考因素。而后危机的影响——主要是对投资者的心里影响逐渐减弱，我们又需要将眼光回归传统。现阶段而言，美元和原油再次回到相对黄金的主要参考因素之地位。对于美元而言，中国最近时常提出超主权货币储备的问题，对美元形成不小的压力。但中国作为美国国债的最大持有国，以及持有大量的美元储备，并不乐见美元的大幅下跌。另一方面，在出现更好的替代品之前，美元的国际储备地位短期时间难以撼动，所谓的超主权货币现在不过是美好的幻想而已。原油上半年获得大幅上涨，更多来自金融因素而非供求因素，现在高位震荡，面临调整压力。此二因素导致黄金近期难以获得大幅度的上涨。
现阶段黄金的上涨来自美元的下跌以及前期为应对金融危机而向市场注入的大量流动性导致的通胀担忧。这两个因素能否在近期有足够的影响力以推动黄金的持续上涨，对此本人还持怀疑态度。当然，中长期来讲，黄金牛市格局依然存在，亦不排除下半年创历史新高的可能。我们需要做的，是把握最佳时机建最有利的仓位而已。
