昨天(8月12日)消息面相对清淡，缺乏重要数据，贵金属市场主要处在技术整理走势，金价银价均出现冲高回落的走势，黄金回调的幅度较小，全天微涨0.07%；现货白银则两度冲至3985高位，最终出现较大幅度回调，最低达到3930，后收于3949，跌幅0.4%。
基本面
1、周二(8月12日)公布的数据显示，德国8月ZEW经济景气指数由前值27.1降至8.6，远不及预期的18.2；德国8月ZEW经济现况指数由前值61.8降至44.3，不及预期的55.0。数据大幅度下降，表明在对俄罗斯制裁下德国经济持续疲软，欧元对美元震荡下行。
2、德国10年期国债价格上涨，致使其收益率跌至1%附近，因为欧元区可能进入日本式通货紧缩漩涡。近期公布的欧元区CPI为0.4%，表明欧洲央行的刺激措施不足以推动目标通胀率1%的一半，投资者正在抢购欧洲基准债券，尤其是德国10年期国债受到市场追捧。所以，接下来欧洲央行可能会出台更多相关措施，让欧元区走出“低通胀”。
黄金ETF持仓数据显示，上周全球黄金ETF持仓小幅减少6.25吨，减幅0.36%，持金量回落至1728.4吨。实际上，从今年黄金投资需求来看，以SPDR为代表的黄金ETF并未大幅增仓，较年初仅仅略微增加，其持仓量表现为频繁地流入与流出，且趋势充满不确定性。贵金属价格承压。
技术面
近期银价持续下行之后处在弱势整理态势，总体偏向于空方。MACD指标持续绿色负量能柱，虽然有所缩短，但是其柱体依旧较长，表明空头量能仍然较为充足。但银价近期四次低位3919、3916、3926、3930，均出现不同程度的反弹，表明3910-3930区域买盘充足，短期内该区域多头较为安全。不过，最近银价也在3910-3990整理了6个交易日，可以看出整理区域有所缩小，接下来银价可能面临方向性选择，MACD量能柱变化是多空指示的关键。压力位：3970、4000、4030；支撑位：3920、3890、3850。
操作建议：此前，地缘政治对银价没有构成多大的影响，消息面也相对清淡，银价连续一个多星期在3910-3990区域整理。接下来银价可能已经盘整到位，需要重要数据或者风险事件来指引其接下来的走势，关注今天重要数据14:00德国7月调和消费者物价指数终值以及20:30美国7月核心零售销售。白银以3900、4000为上限下限，突破或者跌穿将可以顺势做多做空，否则继续高抛低吸。
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