尽管地缘政治问题频发，但国际金价上涨动能似乎仍旧有限。“避险需求已经淡化，而投资者在地缘政治问题上表现得更像是投机者。”有分析人士对《第一财经日报》称。
美国商品期货交易委员会（CFTC）7月18日公布报告显示，截至7月15日的一周内，对冲基金等大型机构投资者手持的黄金期货及期权长期净多头仓位下降8.5%至13.1971万张合约，为六周来首次下降。而空头合约则跳升32%，为七周最大涨幅。然而，其后的7月17日马来西亚航空公司MH17在乌克兰坠毁，该事件一度使得避险情绪升温，推动当日黄金价格上涨1.45%。
对此，易信(easy-forex)中国区交易官黄驰对《第一财经日报》记者表示，虽然地缘政治问题此起彼伏,但近期投资者更愿意在避险需求推动黄金上涨后获利了结。当然不排除对冲基金在打压黄金价格后，再次累积多头头寸。此外上周美联储主席耶伦在国会证词中表示，如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会（FOMC）预期，美联储可能更早、更快地加息。较市场预期更加鹰派的措辞也打压了金价。
那该如何看待短期以及长期黄金价格走势？
上述分析人士称，目前，全球经济正在复苏，其中欧美发达国家经济复苏强劲，而中国经济也正在企稳，因此此种情况下，黄金的避险功能需求将会逐渐消退；同时，美联储也开始逐步将加息纳入讨论事宜，这也一定程度上压制黄金价格继续上行。
该分析人士进一步指出，由于地缘政治问题，短期内黄金价格较为波动，而避险需求已经很少，因此短期内黄金价格呈现的更像是一种投机行为——押注地缘政治问题，上涨后再抛售。
孙木凡认为，从长期来看，黄金价格终将走低。“近年来国际金价的涨跌一直由投资需求主导，目前黄金的投资需求改善的空间有限，尤其是随着美国经济的持续回暖，量化宽松政策的退出力度将加大，美联储也表示可能更快更早地加息。这些因素的叠加将最终导致在未来的一段时间内黄金价格走低，再出现大涨的情况相对来说比较小。”孙木凡称。
不过，国际金价背后也有“拉拉队”。印度对于黄金的投资需求或将是黄金价格的强有力支撑。
加拿大皇家银行在其发布的报告中指出，黄金价格或受到支撑，因印度需求可能出现上升。该行称，印度之前延迟的黄金需求逐步恢复，即将到来的排灯节以及印度婚礼季节将支撑黄金价格。其次，近期地缘政治问题不时发生，除去马航事件属于单发事件，其他地缘政治问题正在持续发酵，并未出现明显改善局面，其中乌克兰局势依旧胶着，巴以冲突继续恶化。
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