自上周二黄金突破持续良久的三角形整理形态，向下选择方向以来，金价仿佛瀑布飞流直下，空头可谓“来者不善善者不来”，连续令金价创造了单周最大跌幅、四个月低点、七个月最长跌势等多个纪录，大有将金价再度打下千二美元之下之势。不少投资者对此感到很突然，其实四因素早已注定了金价的下跌。
避险情绪消退
由于乌克兰国内冲突引发的地缘政治危机从2月起就开始支撑金价，并随着局势的缓和与升温不断的搅动着黄金市场，使金价起起落落。乌克兰危局曾借克里米亚的公投使金价攀上1392美元的高峰，也曾使黄金面对28.8万人的超级利好非农数据而岿然不动，但乌克兰大选的结束终于使这一切画上了句号。如需加裙：1044-94973，敲门：“518”，单独咨询请扣7902-11167，避险情绪在支撑金价近两个月后终于以波罗申科赢得新一任乌克兰总统选举为标志，退出了金市大舞台。这成为此次金价下跌幕后的最大推手。
欧元宽松预期强烈
欧元区通胀率迟迟不见起色早就令欧洲央行官员为宽松政策频吹“暖风”，而欧元却一直不为所动，始终高昂头颅，但这一切在5月8日德拉基公布欧洲央行利率决议的发布会之后出现了转折。虽然欧银如市场预期般维持了利率水平不变，但德拉基表示欧银可能在6月进一步放宽货币政策则开启了欧元的下跌之旅，美元指数则搭上了反弹的顺风车，如今欧元汇率已从1.3993的高位下跌近3%，黄金早已承受着下行的压力。
美国经济数据走强
随着天气转暖，美国经济已经一改年初由严寒天气导致的疲弱之势，以超级利好非农为代表，越来越多的利好经济数据已经让美国经济重新焕发复苏“英姿”。上周意外上涨的美国4月耐用品订单成为空头的又一突破口，而最近发布的谘商会信心指数、ISM制造业PMI指数以及美国房地产数据更加强化了市场对美国经济强势复苏的判断。美国经济的走强将提升美国利率上行预期，是黄金这一零息资产的最大敌人。
实物金需求不振
火爆的实物黄金需求曾是去年黄金大跌之中的一大亮点。然而伴随着年后人民币的贬值，融资金问题浮出水面，世界黄金协会曾断言中国实物黄金需求中约存在着多达1000吨的融资金，这让人们对中国真实的实物黄金需求不禁打上一个大大的问号。最新数据显示，中国大陆4月自香港净进口黄金总量降至14个月新低，环比下降21.2%，且已经连续第二个月下滑。如需加裙：1044-94973，敲门：“518”，单独咨询请扣7902-11167，我国内地黄金与国际金价出现长时间贴水，即使在上周二金价暴跌近30美元之际，上海黄金交易所的99金价格仍维稳在贴水2美元/盎司。这些都反映了中国实物黄金需求的不振。
另一方面，虽然印度大选已经以“亲金派”的莫迪当选总理而尘埃落定，但由于新政府的首要施政方针并未提及放松黄金进口管制，这也令印度实物黄金需求未能出现爆发。
此外，美股的高奏凯歌和黄金期货市场的期末集中交割都对这次金价下跌起到推波助澜的作用。
后市仍有下跌空间
避险因素的消逝终于使得尘归尘，土归土，缺少了避险因素支撑的金价已经重现了其下跌的真实状态。
从技术上看，日线图周线图中黄金均呈明显的空头格局。短线来看，金价经过连续多日的大幅下挫，短线出现一定的修正需要。如果本周的欧银利率决议与重磅非农数据可以令黄金反弹，但也难以令金价起死回生，金价空头格局目前难以改变。反之如果非农再次大幅走高，则可能使金价加速下探，那么黄金有可能再次下破1200美元。因此，反弹正为我们提供了高空的机会。如需加裙：1044-94973，敲门：“518”，单独咨询请扣7902-11167。
至于实物黄金投资者，虽然媒体出于人文关怀，又一次将“中国大妈”推到了舆论的风口浪尖，但大妈们经历过一次次“风雨”的洗礼，显然已经“淡定”很多，“不解套就代代传”的做法不失为实物投资的一个好选择。
