美联储会议前瞻：为何延续缩减QE及后市行情预判！
美联储(FED)主席耶伦(JanetLouiseYellen)的货币政策例会“首秀”将在北京时间周四(3月20日)凌晨谢幕,届时市场也将迎来例会进程的最高潮。
市场普遍预计,美联储在此次会议上将量化宽松措施(QE)的月度购债规模再减少100亿美元至550亿美元。例会后发布的声明可能会提到天气和其他暂时负面因素对经济的影响,但美联储对经济的中期看法将比较乐观。除了继续缩减QE之外,美联储在利率政策前瞻性指引方面的新动向也被各界关注。
在QE力度的削减方面,市场当前一致认为每次例会削减百亿美元的节奏将延续,理由有如下六条：
1、市场准备
前任美联储主席的伯南克(BenBernanke)在去年5月和6月数次提到削减QE的计划,这也引发了市场剧烈动荡。在市场环境收紧的情况下,美联储又未在9月会议上兑现削减计划。而当美联储最终在2013年12月宣布削减QE,此时市场已做好万全准备。此后量化宽松政策的退出路径就是每月削减百亿美元购债规模——和市场预期完全一致。
2、表现尚可的经济形势
气候糟糕的寒冬成为制约美国经济在岁末年初的表现,但这不足以改变全球头号经济体复苏的大趋势：GDP、就业都在逐步增长,最新发布的2月非农就业数据极大地缓解了人们的疑虑。极道炼金认为气候影响逐渐消退了,美国经济也在逐步复苏,这也推动了继续缩减QE的脚步。
3、政策延续性
在伯南克掌舵美联储的8年间,全球经济经历了起伏颠簸,耶伦在这样的时间节点上接过决策权杖,在上任后的露面环节中多次传递了将延续原有政策方向的立场。而数年来美联储所遵循的政策方向也是耶伦所竭力推崇的。伯南克和耶伦的“心有灵犀”平复了大量的市场不确定性。
4、美联储所传递的信息
FOMC成员近期很“健谈”,委员们对经济形势和政策观点虽存在分歧,但总体讯息十分明确：避免酝酿又一场“灾难”。从最近一两个月的官员表述来看,美联储预设的每月削减100亿美元购债的节奏还会延续。
5、FOMC委员的投票构成
FOMC货币政策投票委员的构成每年都会变化,2014年,鹰派在委员会中的分量有所增强,削减购债的倾向也相应得到强化。
6、美联储主席是“她”
耶伦是美联储历史上首位女性主席,耶伦早已被世人视为鸽派人物,因此她可能需要展现她掌控大局的能力和强硬度。不过这次美联储如果削减150亿美元QE的话,市场将大受震动。
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极道炼金认为：美联储本月将继续缩减QE的理由除了以上六条外,还有其他,第一方面：美国的失业率预期,美联储的政策一向是由预期推动的。美联储官员对通胀、失业和增长的预期出现转变,他们就会相应调整政策。当美联储在周三(3月19日)修改预期时,主要的就是对失业预期的调整,失业情况似乎要比数月前有所好转。美联储官员在去年12月预测失业率到2014年第四季度会降至6.3-6.6%之间,到2015年第四季度降至5.8-6.1%。但在上一轮预期中,失业率已经从7%降至2月的6.7%。美联储的政策一向是由预期推动的。美联储官员对通胀、失业和增长的预期出现转变,他们就会相应调整政策。当美联储在周三(3月19日)修改预期时,主要的就是对失业预期的调整,失业情况似乎要比数月前有所好转。就业市场在如此明显好转的情况,美国将不再需要像过去那样激进的货币政策支持。
第二方面：就是退出购债的进程将继续以每月削减100亿美元的幅度推进,此次会议的核心疑问在于美联储季度经济评估的更新,以及利率前瞻性指导；联储一直维持宽松货币政策,承诺在失业率高于6.5%、通胀预期不超过2.5%的情况下将维持主导利率不变。但美国失业率意外加速下降,目前已降至6.7%已经接近6.5%的加息门槛了,市场上有不少分析师预期美联储将在2015年第二季或第三季就加息,而美联储官员同时也认为劳动参与率下滑是在反映劳动力老化等结构性趋势,而不是经济疲弱。那么这一观点若是得以证实的话,那么货币政策的缩减预期将会提前到来。那么对于美联储对于加息方面也会有一定的指引性。
极道炼金综述：从以上观点来看,作为具有避险保值属性的贵金属黄金白银来看,不管是提前缩减QE还是加息,都将会对贵金属形成强势的是空头压制。当前金价在测试1392美元/盎司（接近去年反弹高点1431美元/盎司）后承压回落,这一高位可能会再次成为一个历史高点,白银22.20美元/盎司（25.09美元/盎司）。从大周期来看黄金白银均处于弱势整理走势,重点关注本周四北京时间凌晨4点的美联储会议和耶伦讲话,而且当前美联储鹰派表现极为强势,作为鸽派的代表人物耶伦表现不可能更为鸽派,那么缩减QE政策将势在必行,对贵金属黄金白银都会遭遇空头打压,目前市场大部分对于美联储这一决策有着太多位未知风险而选择多头头寸离场,带动市场空头情绪（本周大跌原因之一）,极道炼金建议投资朋友们在美联储会议耶伦讲话之前保持观望,等市场明朗后在顺势跟进。黄金重点关注1350/1345支撑若是跌破将会测试1330-1320区域。白银关注4050/4000支撑带（这一支撑多次试探均未能下破,短期来看此位有较强的支撑。若此轮空头压制强势下破4000那么白银将会再次回到此前4000-3700的整理区间）。美联储会议即将开启,极道炼金也不做过多的猜测,我们还是关注下即时的行情走势在做定夺！ 【即时行情分析**,联系方式见左上角公告联系本人】
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