随着春节假期结束，上周五（2月7日），伦敦金报收1267.39美元。2013年以来金价一改大牛行情，金价全年跌幅达27%，且几度经历断崖式下跌，鲜有一波像样的反弹行情。
然而，2013年12月下旬至今，金价出现反弹，累计升幅达5%，虽反弹幅度不大，但持续时间长达7周之久，为一年多来罕见。此时，黄金在过去一年是否被“错杀”的争论，渐趋高涨。
行业分析人士指出，全球股市下跌，以及美国经济数据表现不佳，黄金得以受到一些避险买盘的支持，中国实物金需求强劲和全球最大的SPDR黄金ETF持仓量小幅增加等因素提振金价。不可忽略的是，美元指数仍是影响黄金价格的因素之一，美联储QE削减路线为金价后市增添了不确定性。
金价近期持续反弹
春节A股休市期间，全球股市大跌，黄金价格却坚挺。事实上，金价延续此前反弹走势，持续时间长达7周之久。
国泰君安期货研究院金属分析师许勇其告诉记者，“此轮黄金价格的持续上涨或基于以下几个原因，一是年底之前基金空头有获利要求，属于主动的空头回补；二是有些投行在年底之前为了弥补一定的实物敞口，做了一定的买入动作，如JP摩根、法兴银行等；三是国内春节来临等季节性因素，国内民众购买黄金的欲望比较强。以上多因素使近期黄金价格易涨难跌。”
记者了解到，2013年金价一路下跌，全球最大的黄金ETF基金—美国SPDRGoldTrust持仓量呈趋势性下滑，从2013年年初的 1350.82吨直线下滑至年末的798.22吨，下降幅度达40%。有迹象表明，近期黄金ETF持仓量下降幅度的趋缓。1月中旬，黄金ETF持仓量一度 下滑至789.55吨，此后小幅加仓，截至今年2月9日，黄金ETF持仓量为797.05吨，缓解了持续下跌的压力。
同时，中国实物黄金市场再迎火爆局面。随着中国传统佳节春节的到来，“中国大妈”再一次彰显强大购买力，与此前几轮抢购黄金不同的是，这次黄金的价格已经历大幅下跌，正处于去年以来低点附近。
金价反弹或动力不足
就基本面来看，近日，世界黄金协会确认了黄金的生产成本为1200美元/盎司左右。世界黄金协会（WGC）投资研究主管JuanCarlosArtigas认为，一旦金价下跌到这个水平下方将会极大地影响矿企的生产。
有分析人士对记者表示，按照国际上通用标准测算的黄金成本在900～1050美元/盎司，因此黄金不会像去年那样出现大幅下跌，但不排除今年二、三季度再次挑战1180美元/盎司的可能。
然而，黄金并非仅具有商品属性，由于黄金价格与美元直接挂钩，把握黄金走势还需密切跟踪美联储动向。某投资公司贵金属研究员指出：“从美元和黄金的相关性来看，虽然近两年两者相关性有所减弱，但长周期两者仍然表现为反向相关。中长期来看，随着美国不断强化QE退出的预期，到2015年可能重新调整利率，随着加息周期的到来，或意味着开启美元上涨的大周期。”
许勇其表示，“市场对美联储稳步退出QE预期越来越强烈，令黄金上涨的空间也非常有限。随着美国由宽松货币政策进入一个常态化的货币政策管理的 初期阶段，也会影响包括英国等发达国家后续货币政策上的调整，进而导致中国、巴西、俄罗斯等新兴国家资本净流出出现变化，导致股市下跌、货币贬值等，人民币升值趋势的放缓将影响央行对黄金消费的结算。”
此外，上述分析人士还称，由于去年对贵金属投资的商品指数基金回报不如人意，今年对指数进行一定的调整，减少了黄金的投资权重，因此金价在资金层面上的推动力量并不是特别足。
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