【金进乐道】从政府停摆到疲弱非农，伯老恐早有先见之明
从此前刚刚告一段落的美国债务上限争斗，到最新出炉的疲弱美国非农数据，令外界对于美联储年内削减购债措施的预期几乎“烟消云散”。美联储在9月会议上意外维持购债规模不变，而伯南克的这个决定也遭到媒体的大肆抨击，认为其“货币政策的沟通”完全失败，但回想他的新闻发布会上的言论，不禁要感叹伯老的“先见之明”有兴趣的可+裙（1044转94973 敲门：金进乐道）。
美国劳工部周二(10月22日)公布的数据显示，美国9月非农就业人数增长大幅不及预期，不过失业率小幅降至7.2%。这显示出美国就业前景受到经济增长放缓的拖累。因此美联储(FED)很可能维持当前购债措施直至明年。数据显示，美国9月非农就业人数增长14.8万人，预期增长18万人；8月非农就业人数修正后为增长19.3万人，7月非农就业人数修正后为增长8.9万人。该就业报告反映出经济增长陷入低速档，这很可能打消美联储很快开始缩减购债的念头。市场本来预计美联储将于今年秋天缩减购债，但政府停摆后，美联储观察家将他们的预期推后至最早12月开始缩减QE。
美国国会共和党和民主党上周三在最后一刻达成协议，提高美国债务上限，结束持续16天的政府部分关门状态，并避免了美国国债违约。若果真违约，将损及全球经济和金融体系。但2月7日是批准再次提高举债上限的最后期限，所以在明年初国会还有绑架美国信誉的机会。美国白宫经济顾问委员会主席在非农数据出炉后称，政府预算之争损害了10月就业市场且会拖累经济增长。WorldWideMarkets的首席市场策略师JosephTrevisani表示：“周二令人失望的就业数据，完全证实了9月美联储公开市场委员会(FOMC)采取谨慎立场是合理的。全面量化宽松政策可能会延续至明年第一季度；如果下次非农就业报告依旧疲弱，不排除扩充量化宽松的可能性。”此前美联储9月18日的货币政策决议结果让人大跌眼镜，联储主席伯南克(BenBernanke)未如市场预期般削减每月购债规模，而是维持原有宽松力度不变，这令市场人士纷纷感到愕然。伯南克治下的美联储向来以政策透明度高而感自豪，而随着多年来利率始终被钉在近零水平，“货币政策的沟通”成为联储的主要任务。这就意味着当前美联储的“货币政策前瞻性指导”会告诉市场，未来长期利率走向是怎样的。
不过，瑞士信贷(CreditSuisse)经济学家NealSoss表示，这显得颇具讽刺意味。品读伯南克9月新闻发布会言论但假如细细品味伯南克在新闻发布会上的措辞，则将了解到伯南克做此番决定的“良苦用心”。美联储主席伯南克在新闻发布会上对财政问题表现异常高的关注，认为这会对就业市场及整体经济增长构成拖累，他在新闻发布会的开场白以及随后的记者提问中都多次提及这一点。假如近期出现的金融状况紧缩情况持续，恐放缓经济和就业市场的改善步伐。此外，联邦财政政策仍然是限制经济增长的一个主要因素，且是下行风险源头之一。限制性财政政策的影响依然不确定，且即将到来的财政争论可能对金融市场和整体经济构成额外风险。
伯南克在记者提问环节中指出，委员会预计有以下几个因素会令利率继续保持低位，包括房市复苏缓慢、持续的财政拖累、可能还有金融危机的持续影响，这些都是经济复苏构成下行风险。而当华盛顿邮报记者问及较紧的财政状况是否是美联储不敢轻易削减资产购债计划时，伯南克也给予肯定回答。机构纷纷放弃年内削减QE观点美国9月非农报告公布后，巴克莱(Barclays)经济学家们放弃了他们曾经发表的美联储将于12月宣布缩减QE的观点，并加入了持有明年3月前不会缩减QE的观点的阵营。该行称，由于就业数据疲软，美联储12月缩减QE不大可能。
PantheonMacroeconomics首席经济学家IanShepherdson称，9月非农报告“全面疲软”。Shepherdson在发给客户的报告中表示，“如果美联储觉得能够在今年缩减QE，我们将感到吃惊；甚至明年3月都够呛。”巴克莱首席美国地区经济学家DeanMaki称，考虑到疲软的就业数据，他将其对美联储首次缩减QE的预测时间从今年12月推后至明年3月。富国银行(WellsFargo)前首席经济学家、目前为加州州立大学史密斯商业学院教授SungWonSohn表示，“美国经济太脆弱了，美联储不会很快缩减QE。”苏格兰皇家银行(RBS)美国区首席经济学家MichelleGirard在致客户的一份报告中指出，“即使在该非农报告公布前，我们就认为美联储不大可能在明年3月前缩减QE。决策者将看到停摆对经济活动的影响、停摆后美国经济的强度，以及明年1月是否再次出现停摆。”
ViningSparks首席经济分析师CraigDismuke表示：“非农数据有点难看，让人感到失望。我追踪的其他指标显示该数据的表现会更强劲。这真的给美联储和美联储政策带来难题，他们将很难辩称就业市场改善。我觉得由于政府关门，10月非农就业数字将很差。我认为这可能让美联储将缩减购债规模的时间设为3月。该报告无疑让美联储暂缓，QE仍未寿终，债市和股市可能感到欢喜，这利好所有资产价格。”
