在过去10多年的贵金属牛市周期中,特别是美国进入QE周期以来,贵金属进入上涨的狂热阶段,白银累计涨幅过高,因此,2011年9月至今,贵金属泡沫破裂后,贵金属进入挤泡沫的阶段,白银泡沫程度要远高于黄金,因此,白银的跌幅也远大于黄金,从而金银比值不断上升。
贵金属步入熊市,白银价格跌幅远超黄金,金银比值上升。从2011年9月份开始,贵金属终结了此前的牛市周期,黄金从1922美元/盎司,跌至今年6月底的1180美元/盎司,下跌742美元/盎司,跌幅超过38.61%,显然,贵金属已经进入熊市周期.
同样,白银价格从最高值49.50美元/盎司跌至今年6月底的18.50美元/盎司,下跌31美元/盎司,跌幅达到62.63%。白银的跌幅远超黄金价格跌幅。金银比值也从最低31.53上涨至67.28,累计最高涨幅达到113.38%。
贵金属进入熊市后半期,金银比值上升空间有限,或逐渐回落。由于美国QE退出在即,美国最终将进入漫长的加息周期,未来贵金属并不被看好,我们认为,未来金银比值继续上升的空间相对有限,并且有逐步回落可能性更大。




