通胀预期落空 黄金面临更大压力
* 金价表现无视于日本、澳洲和欧元区最新放松举措
* 通胀担忧短期内没有成为现实
* 股市上涨夺走黄金光芒
路透伦敦5月24日 - 黄金价格走势在4月大跌后看来愈发不稳，因一波波宽松货币政策将导致通胀失控的预期并没有成为现实。为处于纪录低位的利率将损害纸币价值，推升通胀的想法，是推动黄金价格在金融危机后升至纪录高位的主要原因。超宽松货币政策仍蔚为风潮，但金价自年初以来已下跌近20%，料创15年以来最大季度跌幅。最近几个月日本央行推出其史上最大规模的激励计划，欧洲央行和澳洲央行也将利率降至纪录低位。而美国联邦储备委员会(美联储)尽管暗示量化宽松计划可能接近尾声，但仍然每月向抵押贷款支持债券(MBS)市场注资850亿美元。通胀压力仍然受控，同时日本和欧洲股市触及数年高位，美股则创下纪录高点。“日本和其他地区的情况，实际上使持有黄金的机会成本上升，”瑞士信贷的分析师Tom Kendall称。他表示，发达国家暂时没有通胀担忧，各国央行的行动刺激资本直接流向股市。
“若投资者不关心对冲通胀，那些具有良好上涨趋势，以及能够带来一些收益的资产相比之下则非常有吸引力，”Kendall称。黄金普遍视被为通胀对冲资产，不过不是所有分析师认同其有效性。路透数据显示，每盎司现货金能购买14.8桶石油，接近1960年以来的长期均值15桶。在2007年金融危机开始逐渐爆发后，全球主要国家推出的刺激举措当时被视为是典型诱发通胀政策。“目前没有迹象显示将出现持续性的通胀，”Mitsui Precious Metals分析师David Jollie说。其并称，“美国通胀预期仍在2%左右，英国通胀正在下滑，欧洲的通胀接近于零。因此，作为一名投资者，你不需要去购买黄金。”他说，这并不一定意味着最终不会出现通胀压力。“如果你认为未来10年会发生洪水，那么你需要建造一艘小船，但也没必要现在就造。”“过了一年后，如果我们看到通胀开始回升，同时黄金来到每盎司1,100美元或1,200美元，人们将更乐意买入。”
尽管今年出现回落，但从历史上来看，黄金仍显昂贵。黄金用了12年的时间从2001年的每盎司250美元一路涨到了2011年的纪录高位1,920.30美元。交易员表示，通胀必须大举飙升，才能够证明金价在10年内涨了好几倍是合理表现。欧元区、日本和澳洲的货币宽松措施打压了各自本币兑美元，并扶助美元指数升至三年来最高。而这又打压了以美元计价的黄金价格。“如果你认为你的货币兑美元将贬值，那显然买入黄金是一种选择，或者你就干脆买入美元，”麦格理分析师Matthew Turner说。美联储主席伯南克周三称，美联储可能在未来某次会议上决定削减购债规模。如果美联储真的缩减了量化宽松措施，那或会进一步利好美元，尤其是在其它国家央行仍处在宽松模式的情况下。但这利空黄金。从技术面来看，黄金仍易于进一步下跌，分析师预期可能回落到1,150-1,100美元，以回吐其涨幅。对复苏的信心是造成黄金下跌的很大一部分原因，尽管复苏很脆弱。
技术面上，先看国际金价1小时图，金价维持箱体震荡态势，所以震荡超买很容易把金价带到回落阶段，除非箱体告破。而周一激发大单边行情的概率很小，所以金价将大概率维持震荡格局。
支撑位：277.4-276.3-275.1
阻力位：278.3-279.4-281.5
黄金T+D操作建议：277.5附近做多，止损276.5下方。上破280做多，止损278.5下方。
白银方面，从国际白银1小时图看，银价虽然突破三角，但并没有突破震荡箱体限制，面临震荡超卖将重新回落。
支撑位：22.35-22.15-21.91（天通银 4448-4408-4361）（td银 4488-4448-4401）
压力位：22.66-22.89-23.12（天通银 4510-4556-4601）（td银 4550-4596-4641）
白银T+D操作建议：4490附近做多，目标4550-4590。上破4550做多，目标4590-4640。下破4470做空，目标4440-4400。严格止损30元。天通银操作建议：4410附近做多，目标4450-4510。4510多单继续持有，目标4550-4600。下破4470做空，目标4410-4360。严格止损30元。
