【基本面】
欧美股市持续强势，股市的繁荣对贵金属的挤出效应明显增强。金银市场的泡沫，美元走强、美元实际利率的攀升都加剧了资金的逃离。通过统计发现，2013年股市强势冲高已经吸引资金涌向股市，高收益的股市引发低收益的安全资产金银市场的资金不断流出，二者从年初至今的相关度达到-0.8。对比历史结果发现，自1975年至今二者相关度为0.5，2007年至今二者出现负相关的只有2011年和2013年，这意味着货币宽松对国际金价的刺激达到极致，而股市的非理性繁荣进一步引导股指与金银价格背离越来越远。
在美联储退出或者削减量化宽松的预期升温之际，实际利率的走高也使得金银价格受到明显的利空打压。黄金租赁利率提供了衡量持有实物黄金的机会成本，黄金租赁利率代表的实际利率升高，将会抑制黄金的需求，并降低黄金价格，因为更高的实际利率代表持有现货或者股票等其他资产会比持有黄金拥有更高的利息收入。
对于贵金属而言，宽松的货币政策以及充裕的流动性是其天然的温床，一旦流动性缩减，那么实际利率的上升将导致持有现金比持金银划算，从而抛售金银。10年期美国通胀指数型国债（tips）收益率在2012年12月7日创下纪录低点-0.87%之后，就开始触底反弹，并于今年5月15日创下6个月以来的最高纪录-0.36%，意味着美元的实际利率一直在缓慢回升。统计发现，10年期tpis与纽约金价自2003年1月2日至今，二者相关度为-0.85，这意味着实际利率走高，金银面临越发严重的抛压。
【技术面】
【现货金】
日线图上，昨日国际盘开盘高开至1364.65，亚盘大幅回落至1338，美盘尾盘快速拉升，最高测试1399.6，收盘1393.7，收实体大阳，收看涨吞没形态，昨日强势拉升，今日的走势至关重要，日线上圆弧顶形态，如果今日金价站上1400那么反弹将会得到确认，如果今日金价再次承压大幅回落，那么此次强势拉升只是圆弧顶形态的反抽确认过程，那么周线级别圆弧顶形态将继续确认，布林带开始收口，均线系统仍呈空头排列，MACD死叉缩量，RSI指标三线粘合，CCI指标和MFI指标上扬，日内操作需要谨慎；4小时上昨晚大涨布林带缩口走平状态，MA5和MA10上扬形成金叉，MACD金叉放量，RSI指标拐头朝下，CCI指标和MFI指标钩头向下，短线上有修复整理需求，日内多空均有机会。
操作建议：
1、初见1399附近做空，止损1403，目标1393-1390-1385-1365
2、初见1384附近做多，止损1380，目标1390-1395
3、初见1368附近做多，止损1364，目标1374-1380
4、破1403回落1400多，止损1397，目标1405-1408
【天通白银】
日线上伦敦银于24.82短线见顶，目前在走下行第五浪，布林带收口后再次开口，昨日的强势反弹，仍未能上破布林中轨，MACD金叉再次放量但力度很小，RSI指标拐头向下即将形成死叉，CCI指标上扬，MFI指标拐头朝上，技术指标上看仍有上攻需求，但是指标出现背离，今日恐难续昨日激情行情；4小时上银价昨日走出过山车行情，美盘尾盘的拉升，伴随较长上引线，在布林上轨承压明显，布林带走平状态，MACD金叉运行放量减缓，RSI指标、CCI指标和MFI指标拐头向下，多空争夺激烈，做单需要谨慎对待。
操作建议：
1、反弹4600-4620做空，止损4645，目标4540-4500
2、回落4480附近做多，止损4450，目标4530-4580
3、上方见4680-4700做空，止损40个点，目标4620-4580
4、初见4360-4350做多，止损4320，目标4420-4460
【今日关注】
14:00德国4月份生产者物价指数前值-0.2%/月,0.4%/年;市场影响★
15:00瑞士4月份M3货币供应量前值9.9%/年
16:30英国4月份生产者物价投入指数前值-0.1%/月,0.4%/年
16:30英国4月份生产者物价产出指数前值0.3%/月,2.0%/年;市场影响★
16:30英国4月份核心生产者物价投入指数前值0.5%/月,1.6%/年
16:30英国4月份核心生产者物价产出指数前值0.1%/月,1.3%/年
16:30英国3月份DCLG房价指数前值1.9%/年
16:30英国4月份消费者物价指数前值0.3%/月,2.8%/年;市场影响★
16:30英国4月份核心消费者物价指数前值0.5%/月,2.4%/年
16:30英国4月份零售物价指数前值248.7
16:30英国4月份零售物价指数前值0.4%/月,3.3%/年
16:30英国4月份核心零售物价指数前值3.2%/年
19:45美国5月18日当周ICSC-高盛连锁店销售
20:55美国5月18日当周红皮书商业零售销售
23:30美国美联储Bullard讲话。
