【基本面】
金银急跌后分别出现不同程度的反弹，黄金近一个月来勉强修复了4月15的单日跌幅，但白银则表现较弱，特别是进入5月后上攻态势明显放缓。目前，宏观环境整体宽松趋势没有改变，但对白银的提振有限，后期美国经济相对强势的复苏将利好美元及美国实际利率，削弱金银的投资需求，白银反弹或难以为继。
宽松接力难改短期弱势。近期全球宽松的环境并未给金银市场带来利好。美联储、欧洲央行等主要经济体的政策导向对于金银价格的影响要强于其它国家，而市场短期对政策上的免疫最主要原因可能是通胀担忧不显著，货币政策上的宽松若能长期持续，或将作为白银中长期的潜在利好。
另外，与美元指数对应的主要货币在降息等宽松政策的推动下的贬值预期将从侧面支撑美元，从而冲销政策正面带来的利好。总体上，通胀在经济弱复苏阶段难明显抬头，一些高杠杆率的国家所释放的流动性部分用于去杠杆化，短期资金放水催生通胀的可能性不大。
美元指数有走强基础。美元与黄金今年以来的负相关仍维持在0.7左右。笔者认为，美元指数有走强的基础。美国房地产价格的上涨已持续了一年左右。就业市场，非农数据并不稳定，但失业率下降，这说明了就业市场仍在改善。主要经济数据的向好，将为美元走强提供支撑。同时，其它主要货币的的相对贬值会促成美元指数被动走强。
实际利率变动趋势对白银不利。有研究表明，在实际利率为负，也即通胀率高于国债收益率，资金成本为负，金银的金融属性占主导，而作为避险的投资工具，其保值要优于国债。而当实际利率为正时，金银的商品属性占主导，其价格与长期收益率的相关性下降，价格更多取决于生产成本和供求关系。实际利率的走高往往对应了金银价格的下跌，这在历史上重大波动阶段体现得较为明显。目前实际利率处于从负转正的阶段，而随着美国的温和复苏，实际利率的上升趋势将会给金银带来压力。
总体而言，诸多不利因素与美国经济复苏联系紧密，美股连创新高也显示出市场对风险资产的投资热情在升温。宽松政策不是金银走高的充分条件，政策若能持续，则中长期影响大于短期的冲击。因此，预计短期内白银弱势仍难以改变。大跌之后国内民间出现大量黄金实物购买，这对白银价格的带动有限，不宜作为追高的投资依据。
周一(5月13日)欧元区各国财长再度召开会议，并作出了向希腊和塞浦路斯再发放援助款的决定。同时，美英领导人会晤商讨了欧洲经济和欧美自由贸易协定等问题。市场仍预期美联储可能收紧政策，美元指数连续第三日走高。
国际现货黄金价格收盘连续第三个交易日下跌，受美元走强和主要上市交易基金的持仓量再度减少影响。近期美元走强，外加整体商品市场的疲软，让投资者担忧通货紧缩势力当道，因此有些“通膨主义论者”正出脱黄金。
根据《华尔街日报》报道，美联储正着手进行准备，缩减目前月度850亿美元的债券购买计划额度，官员们尝试说明策略，让市场不至于对他们下一步过度反应。市场投资者们正探讨，美联储对于宽松货币政策的退场机制可能，QE政策提高通膨风险，并对美元价格带来压力，而被视为对冲通膨和以美元计价的黄金，其身价和美元多呈相反走势。
数据显示美国4月零售销售意外增加，因家庭购买汽车、建材等一系列商品，直指经济的潜在力道，美元进一步获得提振。过去三个月就业增长相对强劲，而就业市场状况是美联储政策的关键决定因素。
衡量美元兑主要货币走势的ICE美元指数，由上周五83.135扬升至83.253，期间曾一度上至83.360。美元兑日元和欧元周一连升第三个交易日，因美国零售销售数据缓和了对全球最大经济体-美国经济放缓的担忧。
本周关注，多位美联储官员将讲话，为美联储退出政策和缩减购债计划提供新的信息。美联储主席贝南克将于5月22日在国会联合经济委员会上对美国经济前景发表证词陈述。
周三，投资者将看到著名对冲基金经理鲍尔森第一季末所持有的黄金投资头寸。美国证券交易委员会(SEC)要求基金和机构投资者在每季度结束45天后提交季度投资头寸报告。
【技术面】
白银方面：
昨市白银走势小幅盘整，行情的整体波动并没有得到有效的放量，整体维持这4750-4680之间80个点的震荡。在日线上看行情明显的是一个弱势盘整行情，在日线的收线上可以看得出上方高点不断降低，日线布林通道也已经缩口完成，并且走平，附图指标MACD低位金叉稳定运行，在日线上看盘整。
4小时上看，下行通道很明显，布林轨通稳定向下允许，附图指标MACD在零轴刚刚形成金叉，但是未得到有效放量，行情在4小时上看上方的压力重重，收线考虑的是布林中轨及均线密集处位于4750一线，昨日也有试探性的突破，但是两次突破都未能有效站上这一线。4750一线也是我们今天关注的重要位置。
在小时线上看行情趋于平稳，附图指标MACD在零轴上方死叉粘合，未得到有效放量，从均线系统上看，短期均线匀为向上拐头，行情极有可能在早间走出一个小幅上扬的行情。
综合来看：白银整体行情呈现弱势盘整行情，大家在日线上关注的区间为4600-4900之间的破位情况，若单边破位顺势跟进，日内操作仍然以空单为主。短期关注的上方压力：4750-4780-4820，下方关注支撑4680-4650-4620。
【操作建议】白银超级群23-10-296-89 进群备注【华誉】
1：上方初见4760-80一线跟进空单，止损4800上方，目标下看4700-4680-4650破位持有。
2：下方初见4600-4620一线跟进多单，止损4570下方，目标上看4660-80-4700。
3：上方强势破位4820、下方强势破位4570一线，回抽30个点左右跟进多空，止损40个点，目标80-100个点破位持有。
黄金方面：黄金方面在连续三个交易日内连续收阴。在日线上看布林通道依然处于缩口状态，附图指标MACD上涨能量柱明显减弱，快线已有向下钩头迹象。空头比较明显。关注的是，日线上MA5一线的压力位
1455一线，日内关注昨日地点1426一线的支撑。4小时整体趋势偏于盘整，在昨日几次市场1440一线都未成功，但是早间小时线都有明显的上攻迹象，特别是小时线，在零轴下方的MACD金叉连续放量。
综合来看，在日线上的连续收阴，配合4小时的空头形态，日内操作建议以空单为主，短期关注区间1440-1426一线的破位情况。
【操作建议】
1：上方初见1439-40一线跟进空单，止损1443，目标下看1435-32破位减仓持有。
2：下方初见1428-30一线跟进多单，止损1426下方，目标上看35-38-40。
3：上方强势破位1445一线回调1442一线跟进多单，止损3美金目标上看1448-50-52-55。
4：下方强势破位1425一线反弹1428一线跟进空单，止损3美金，目标下看5-8美金。
【日内关注】
14:00德国4月份消费者物价指数前值-0.5%/月,1.2%/年;市场影响★
15:00欧元区欧盟财长会议
17:00欧元区5月份ZEW经济景气指数前值24.9;市场影响★
17:00德国5月份ZEW经济景气指数前值36.3
17:00德国5月份ZEW经济现况指数前值9.2
20:30美国4月份进口物价指数前值-0.5%/月,-2.7%/年;预测-0.4%/月
20:30美国4月份出口物价指数前值-0.4%/月;预测-0.1%/月
23:00美国纽约联储公布季度家庭负债报告;市场影响★
