中国通胀不足虑复苏待确认 货币政策料以微调为主
* CPI略高于预期但通胀尚不构成威胁
* PPI跌幅进一步扩大，显国内需求仍弱
* 货币政策料以微调为主
路透北京5月9日 - 虽然食品价格上涨推高中国4月CPI，但涨幅基本在市场预期之中，通胀仍不构成当前中国经济的威胁；而工业品价格的持续回落再度暴露需求面偏弱的问题，为国内经济复苏蒙上阴影。通胀暂不足忧将为中国结构调整和进一步改革争取时间。在货币政策上，尽管近期有关降息的揣测有所升温，但多数分析人士认为，考虑到房价等制约因素，中国可能并不会步澳洲、欧元区等主要经济体的后尘开始降息，但会动用多种工具管理流动性，防止过多热钱流入国内。“当前来看通胀不是一个大的威胁，但预测未来数月会是上行的趋势，到年终估计到达3%左右，主要是受基数效应的推动。”花旗集团中国高级经济学家丁爽表示，在这种情况下，货币政策进一步放松的可能性很小，但政策从偏于宽松向中性转变的过程会比较慢。
他并称，PPI降幅高于预期，对CPI也有抑制作用。PPI下行很大程度受国际大宗商品价格下降影响，但同时也说明国内经济是弱复苏，需求没有明显的反弹。中国国家统计局周四公布，4月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.6%，创下六个月最大降幅，此前路透调查中值分别为上升2.3%和下降2.3%；其中食品价格同比上涨4%，高于3月的同比涨幅2.7%，是推高当月CPI的主要力量。国家统计局城市司高级统计师余秋梅在数据公布后分析称，新涨价和翘尾因素在4月2.4%的CPI同比涨幅中，分别为1.4和1.0个百分点，影响CPI同比涨幅扩大。其中鲜菜价格上涨较多是推动CPI上涨的主要原因。
“目前更关注下半年物价走势。”交通银行金融研究中心研究员王宇雯表示，这主要由于猪肉价格三季度可能见底回升，而且资源价格改革也在进一步推进。不过和很多分析师一样，尽管她认为下半年通胀风险需警惕，但全年通胀前低后高，仍持于相对低位，交行对今年CPI同比涨幅预估仍维持在2.8%。统计局数据显示，1-4月CPI同比上涨2.4%，仍低于政府3.5%的全年涨幅控制目标；1-4月PPI则同比下降2.0%。中国通胀数据温和，基本符合预期，市场对此反应平淡。中国股市沪综指.SSEC早盘基本维持小幅下跌走势，午盘则进一步扩大跌幅至逾1%。中国PPI已连续连续第13个月处于负值，并在4月进一步扩大跌幅，这固然有全球大宗商品价格低迷的影响，但也反映出国内需求偏弱，经济复苏步伐尚需继续巩固。
技术面上，先看国际金价1小时图，金价下破震荡趋势后形成双顶雏形，第一回落目标在上行趋势线支撑处，趋势线告破后将展开正式的回落行情。
支撑位：293.3-292.1-290.2
阻力位：294.4-295.3-296.5
黄金T+D操作建议：294附近做空，止损295上方。下破293做空，止损294上方。
白银方面，从国际白银1小时图看，银价也有相似的回落运行趋向。在通道下轨处将遇到震荡趋势的同步支撑，但这只是酝酿真正回落的前奏。
支撑位：24.02-23.86-23.70（天通银 4786-4754-4722）（td银 4806-4774-4742）
压力位：24.11-24.27-24.43（天通银 4804-4836-4868）（td银 4824-4856-4888）
白银T+D操作建议：4855附近做空，目标4825-4780。下破4800做空，目标4750-4700。严格止损30元。天通银操作建议：4835附近做空，目标4805-4760。下破4780做空，目标4750-4680。下破4740做空，目标4700-4680。严格止损30元。
