塞浦路斯救援再添欧元区长期存续能力质疑
* 市场与官方均相信溢出风险将有限
* 不过塞浦路斯救援案给债券和存款损失留下不良先例
* 欧洲南北部国家对撙节与强化一体化的歧异可能恶化
路透伦敦3月26日 - 塞浦路斯救援协议化解了欧元区解体的最新威胁，但代价是为欧元区长期存续能力提出了新的问题。塞浦路斯前两大银行储户超过10万欧元部分的存款遭冻结，目前为止其他欧元区银行的储户似乎仍平静看待。也许他们认为，一个银行业规模过大、依赖俄罗斯财阀的遥远小岛所发生的事件，与他们没什么关系。意大利和西班牙公债收益率(殖利率)周一基本持稳，反映市场相信欧洲央行(ECB)的救市承诺将会防止塞浦路斯事件影响扩散。欧洲央行承诺，在必要时买入发生困难的欧元区成员国公债，即直接货币交易计划(OMT)。“这肯定顺了北部欧洲债权国的心意，他们长久以来认为扩散效应的担忧遭到过度渲染，在推出OMT计划后尤其如此，”主权风险顾问公司Spiro Sovereign Strategy的专家Nicholas Spiro称。“暂时没有扩散：无论对错，市场仍然相信这项债券购买计划的可信度和效果。”
虽说意大利或西班牙银行资金大量外流的情况不太可能发生，但Spiro表示，国际货币基金组织(IMF)、欧盟(EU)执委会和欧洲央行最初同意向塞国存保存款征税，已经开了一个危险的先例。欧盟的规定是10万欧元以下的存款部分有保障。欧洲央行官员和德国银行业人士分别在私下和公开表示，相信塞浦路斯救助计划的反作用力将会得到控制。“塞国的银行业规模过大，而且不具备可持续的经营模式。塞浦路斯应被视作是特殊案例，因此不能与欧洲其他国家相比。”德国银行业组织协会BdB主席Andreas Schmitz称。不过咨询机构G+ Economics首席经济学家Lena Komileva表示，周一凌晨达成的协议条件释放出一个不祥讯号：存在塞浦路斯一家银行的一欧元，并不等同于在其他欧元区银行里的一欧元。Komileva说，对于欧元区银行业联盟的未来，或应该说没有未来，这是一个具有系统重要性的协议。
这项纾困案也证明，在处理欧元区银行倒闭时，对银行债券持有人的态度愈来愈严苛。据官方表示，塞浦路斯大众银行(Popular Bank of Cyprus, Laiki)CPBC.CY的优先债权人将血本无归，塞浦路斯(Bank of Cyprus)的优先债权人也将必须承受损失。因此，在塞浦路斯之后，倘若再度发生变故，欧元区其他脆弱银行的储户和债券投资者的反应有多大，已成为欧元区债务危机最新的“已知不确定”因素。
技术面上，先看国际金价1小时图，金价抹除昨晚的向下脉冲呈下行衰竭楔整理态势，这种形态预示向上突破的概率远大于向下。而从震荡指标的形态来看，傍晚时段完成转着向上的可能性也占明显优势。
支撑位：320.4-319.5-318.8
阻力位：322.0-323.1-325.0
黄金T+D操作建议：320附近做多，止损319下方。上破322做多，止损321.2下方。
白银方面，从国际白银1小时图看，银价抹平脉冲后同样呈现规则的上升三角整理形态，而且震荡指标也显示美盘上行的概率占优。操作上关注向上突破后的跟进机会。
支撑位：28.74-28.58-28.48（天通银 5798-5766-5745）（td银 5968-5936-5915）
压力位：28.90-29.00-29.16（天通银 5830-5850-5883）（td银 6000-6020-6053）
白银T+D操作建议：6000附近做空，目标5970-5940。5940-5920做多，目标5970-6000。上破6010做多，目标6050-6080。严格止损30元。天通银操作建议：5830附近做空，目标5800-5770。5770-5750做多，目标5800-5830。上破5840做多，目标5880-5910。严格止损30元。
