就像一名职业拳击手受到了几记勾拳一样，黄金现在可能有点“头昏眼花”，但是这种金属的较长期上升趋势并未“垮掉”。
和许多金融行业的情况一样，黄金的价格走势一直受到消息面的引导，特别是关于欧洲主权债务形势的消息，并且不断变化的消息所造成的波动性令若干市场都有些“晕头转向”。
金价在12月的大跌是以下几件事的共同作用结果。首先，市场未能再次上探其在9月的名义最高点1,923.70美元/盎司。其次，黄金是今年为数不多的、有优秀表现的资产之一，但在股市与其它市场状况不佳时，基金经理们需要（通过抛售黄金这类优质资产的方式）筹集现金来满足追加保证金的要求，以避免被强行平仓。最后，鉴于投资者对欧元区领导人一直不能就欧债问题给出一个让人满意的答案表示担忧，他们便寻求最具流动性的工具——现金——来避险，再次在金市采取获利了结。
就近期期货来说，黄金可能从9月高点下跌了约16%，但它的价格仍旧比2010年的收盘价1,421.40美元高出约14%，这让它成为今年表现最佳的资产之一。这种黄色金属可能正暂时处于一种盘整模式中，休整并为再度反弹打好基础。
市场观察员表示，黄金的结构强势依然完好无损，因为大部分西方国家的利率都在零附近，那使得持有黄金的机会成本可以忽略不计。欧洲的主权债务危机让人们对持有法定货币（主要指纸币）感到紧张。鉴于像美联储这类央行的量化宽松方案释放出大量的流动性，人们担心当全球经济再次开始显示良好增长时，那种刺激难以控制。
VRTrader时事通讯的编辑马克·雷柏维特表示，整体来说，他依然看好黄金，但是他也承认，金价在12月的大跌已经对技术图表造成了损害。
当谈到美联储可能会推出的第三轮量化宽松时，他表示：“黄金或许会在一个月左右的时间内触底。触底的程度有多深取决于技术面的情况。短期来说，9月的低点1,531美元是个很好的支撑点。但我们仍需要等待时间的验证。什么会让金价触底反弹呢？我们需要看到股市与欧洲的情况都有所好转，并且也可能需要看到美联储推出第三轮量化宽松。”
雷柏维特表示，金价可能有进一步下跌的空间，特别是如果我们再看到像2008年9月雷曼兄弟破产后出现的那种情况。其实，在雷曼兄弟破产的消息流出之前，金价就已经处在一个下降趋势中，但一个月之后，金价却跌至了681美元。倘若金价跌破1,531美元，那这种情况可能会再度上演。2008年，金价的修正幅度达到了34%。雷柏维特说，基于这一计算，金价可能会（从上述的9月最高点处）跌至1,270美元。
他指出，当时在跌至700美元之下的位置后，金价开始反弹，不过他强调说，确认那一触底仍花了大约六个月的时间。
他说：“不过，黄金的牛市依然是完好无损的。我们先前看到过这种类型的波动。我觉得，从长远的角度来看，在一个通胀性的环境中，3,000到4,000美元的金价是可能的。”
法国巴黎银行（BNP Paribas）在12月20日对其2012年的金价预期进行了修改，以反映最近金价的大跌。该行将关于黄金的价格预期下调250美元至1,775美元/盎司。该行称，鉴于高度的不确定性仍可能会是市场的一个主要特点，黄金价格很容易进一步修正（下滑）。然而，他们不认为牛市已经结束，并表示仍然看好2012年和2013年的金价。
Country Hedging 商品交易顾问及高级市场分析师斯特林·史密斯表示黄金现在正在形成一个底部，不过暂时还是可能会“横盘移动”。他认为黄金的基本面依然没有发生变化。
“欧盟债务危机将可能会引发实行新一轮量化宽松政策（QE），并且美联储可能会进行更多抵押性质的证券购买。如果这样的话，那么将有助于金价的上涨。黄金依然是一种资产，央行买入黄金推动金价走高。预计未来6-9个月里，金价将回升至2,000美元，”他说道。
“虽然从低价格买入的避风港性寻求可能会使黄金受益，但是对于欧洲可能会陷入衰退的忧虑将令黄金陷入多空头的激烈争斗中，” 货币管理公司Cabot资本集团总裁鲍勃·西格尔说道。
“我认为金价会在区间内盘整，因为欧盟困境引发的大规模全球性忧虑将对商品价格产生抑制效应。如果欧洲陷入经济衰退的话，那么情况将愈发一发不可收拾。黄金将成为最终的价值储藏之处，虽然可能保值性并不像一些人认为的那么大，”他说道。
黄金受到了相互矛盾因素的困扰。欧盟危机对金价有利，但是那些寻求流通性资产的投资者又会对黄金施压，他表示。
2012年金价是否会再次出现两位数百分比的上涨？
当然会，不过这很大程度上也要依赖于美元走势、亚洲实物金需求以及是否会出现一些新的危机。
一些投资银行纷纷预测2012年黄金将会再一次出现以“2”字开头的价格。摩根士丹利、道明证券、美银美林和瑞典北欧斯安银行都认为明年要么黄金的平均价格会达到2,000美元上方，要么至少一段时间内将达到该价位。
如果以1,600美元的价格作为底价计算的话，那么如果明年金价涨至2,000美元的话，那么增幅大约会是23%。雷柏维特表示他认为通胀将会卷土重来，问题是“何时到来？”
明年1月份金价将继续走软，不过他表示黄金投资者需要把眼光放得更远，而不是仅仅6个月或者1年。他们应该把眼光放到至少3-5年后。
Midas基金投资组合经理汤姆·温米尔表示明年对黄金来说很有可能又是一个收获之年。
“黄金年复一年的保持强势是有可能的。我们认为对金价起到主要影响的是其以美元计价这个因素。金价涨至多高取决于美联储印制出了多少美元。之前美联储已经实行了两次量化宽松，总计创造了2.2万亿美元。因为美国依然在借贷，所以未来还会印制更多的美元。依然在借贷的结果就是未来还会创造出更多的货币，”他说道。
温米尔预计2012年黄金的平均价格将为1,950美元，高位为2,200美元，低位为1,650美元。
低利率环境对未来的金价有很大的影响，温米尔说道。“你不能够孤立的看待利率，在Midas，我们把通胀率与真实收益率放在一起看。2年期债券的收益率为25个基准点。12个月的CPI为3.2%，所以真实利率为（-3%）。这样看来储蓄真的不是那么的保险，我们的观点是随着人们越来越意识到自身的财富受到了破坏，他们将肯定会积极的去持有诸如黄金、钻石和房产这类硬资产，”他说道。
