分析师: Jon Nadler
昨天北京的经济刺激计划被证明仅仅是一碗酸辣汤以后，周二贵金属市场交易收低。称之为“辣”是因为商品投机者在经济刺激中看到了偿还的可能性。称之为“酸”是因为过了良久，当同样一群人认为中国的这一计划并不足以阻止全球的衰退。第一手的证据来得很准时，油价跌破60美元，美元指数升至87.10。道指受到消费者悲观情绪以及通用面临的问题影响，受到打击。跟随底特律的步伐，对于金融援救计划的意识也越来越强，白宫发言人佩洛西似乎是先驱者。
今天早晨，由于对经济的担忧胜过昨日中国的经济刺激，欧洲股市商品价格继续下跌。黄金下跌14美元，最终报收于731.00美元（期间早段达到726美元的低点），在重新触及700美元支撑区域时（一旦突破，那么675-690美元就蓄势待发了），就提出了更多的问题。白银以2位数美分下跌，期间下跌41美分，下午报于9.73美元/盎司。铂金基本上抵消了昨天的上涨，下跌39美元，报于814美元，通用正在努力摆脱困境，钯金下滑5美元，报于214美元/盎司。
尽管仍然没有丝毫信心回归的信号，但是金融世界中的其他组成部分已经在开展某些工作，我们也可以预料到最终的一些结果。比如，花旗集团，现在的房地美和房利美都在同欠他们10多亿的贷款方一起努力寻找解决方案，这些贷款方可能正在为是否能庆祝未来节日而发愁。不过经济的花名册似乎更像在新泽西的Bada Bing。
美国运通一夜间成为了一家银行，这一变化似乎并不是因为给顾客提供更多商品和服务造成的。当沙漏中的沙流完，它的交易商似乎不能推迟这些行动，通用的状况也变得与电路城的命运越来越相似。Toll Bros的收益由于豪华房买家的消失行动，而大幅缩水。由于其Java爱好者不再经常选择拿铁咖啡，因此星巴克这一季度只提供无咖啡因咖啡。Sands停止了澳门的赌场建设。美国国际集团（AIG）的僵尸化过程，随着新的纳税人资金的注入，又迈进了一大步，这让人们考虑在行尸走肉的朝前方行走的时候，有多少公司将倒闭。彭博社的一名评论员在考虑，一些大的零售商是否会成为下一倒闭的企业。圣诞老人的救援会很遥远吗？
如果以上并不能在睡前给你足够的如同*****安定此类安眠药的效果，那么在商品价格中考虑超循环的最终结果：利益熏心的材料提供商，他们可能会嚷嚷着给你一些可能会要你命的东西。放射性的商品。如果没有啤酒和盖格计数器*****的电梯按钮，那么世界将会有更多的麻烦。伙计，这是真的。想想Stella—你可以获取一个像星星一样的东西来照亮你自己…
现在，我们为你带来来自纽约的观点。CPM集团在其最近更新的评论文章中表示，他们相信下一个半年对商品市场设立新的方向至关重要。下面就是他们这么说的原因：
“下面的6个月对商品市场将至关重要，对于价格定位的制定以及广泛报道未来2-5年最有可能的供应、需求、价格的走势。
现在市场充斥着对于消费水平的不确定性，潜在的未来金融供应以及经济和全球政治情况。到明年4月，期望应该是更明确的未来趋势，商品价格以及市场趋势的长期远景。这些因素包括市场基本面，包括供应和工业需求水平以及投资模式。
6个月内商品市场的宏观经济和政治环境和现在的相比，将更加使人困惑以及不可预测。世界不会朝黑白模式发展，但是可能会被灰色所笼罩。不过，在如此多的经济、金融、政治和市场趋势中的不确定性等级，以及现在市场的趋势整体在非常满意的水平上，这使得事情看上去在6个月内将比今年10月末的情况更好。
所有商品的基本面到那时可能被更加清楚的定义。
最近几个月的制造和消费需求正在下降。更重要的是，需求被投资者看作是非常低迷的。到4月份，美国和全球的经济可能会从底部反弹，并且慢慢复苏。对于包括基金属和能源商品在内的一些需求事实上可以比在2008年末预期持有的更加好，并且可以比现在预期的更加出色。需求似乎受到经济衰退的影响而下滑，但是没有完全破坏。
这一看法是建立在以下这一事实上，对于一些商品和服务的最终需求从长期全球基础看，仍然处于强势。下面几个季度中，全球性的现代化以及从住房、汽车到消费耐用品和服务的更大消费从长期水平看要比现在的相同市场强劲。用经济上的行话说，对大多数商品的制造需求的向上曲线似乎比现在所认为的更加耐用。
与此同时，供给已经受到最近金融项目流失以及低价的影响。对商品更高价格和更多真实需求的供应反映在过去几年中已经缓慢下来。从中期看，它将更加缓慢，现在一些新的运营和扩充的融资已经枯竭，至少现在是这样的。更长期的，将再一次出现融资，不过可能比过去几年更加昂贵并且不太容易得到。这就表示未来的供应将比现在更加的缓慢，供求平衡也将更加紧缩。
投资需求在未来6个月内，看起来也不太可能完全消失，不过将被认为商品连续投资收益的组合证券资产。大多数对商品感兴趣的投资者依然对商品情有独钟。当他们跨越所有金融市场的时候，已经把资金移开。商品标的的资金中出现了偿还和清算，但是大部分现金仍然在那里。从某种意义上说，投资者将开始重新安置他们的资产。重新安置资产，大部分投资预计会用于商品，商品投资。
经济和政治环境
金融、经济和政治远景也应该在2009年第二季度变得更加的明晰。
目前主流的经济学家一致认为这一次经济萧条将持续2-3个季度，到明年第二季度结束。到明年下半年，国际货币基金组织和其他组织将助推经济的复苏。6个月以后明年的4月份，金融市场还不足以为人们带来信心。然而到那时，美国和世界经济经历萧条期将变得显而易见，这次萧条并没有像上世纪30年代开始的那一次萧条那样严重。那时，全世界政府采取的金融市场援救努力应该可以开始收获成果了。
目前的政治环境也给投资者和商家带来了大量不确定性。到明年4月，政治趋势应该更加明了。下面6个月也包括了美国总统选举以及明年1月底总统就职，这将是至关重要的，因为这将揭示未来政治和经济政策的走向。还将包括下一美国政府的最初100天，这100天中，将为市场提供新政府及其通过议会采取措施的能力的预期。
对于公司和投资者之类的政治不确定有限的投资决定并不仅限于美国的选举。还有很多不确定的因素。
中东未来的和平或战争，将在很大程度上影响能源市场，更大程度上说将影响整个投资决策。目前，对整个市场有混合的信号，不知道未来会有潜在大规模的战争抑或是持续的和平。明年4月，世界将会对此给出更好的答案。
俄罗斯和其他苏维埃共和国的政治情况最近扰乱人心。随着美国政府的交接，对于俄罗斯政府和其他之前的苏维埃共和国对自己重新定位或依然保持现状是一次好的机会。这一点在明年的最初4个月内也会变得明朗。
其他的政治情况，从欧洲到巴基斯坦，包括中国、朝鲜、委内瑞拉以及其他一些国家在内，也将在未来2个季度朝着更加清楚的趋势移动，因为到那时，将变得更有预测性，并且投资信心也会更强。值得期待
CPM集团历史上使用的一种投资策略已经被使用不对绝对的低点和高点或者市场投入，而情愿等待，直到在短时间内市场发出明确的转变信号。例如1985年2月黄金市场从低点反弹，但是我们在以后12个月内等待价格上涨了10%，之后才发布购买推荐。
这一次可能是不同的，投资者和商家可以不用为这样的明确信号等太久。价格回涨到更高的水平，尤其是基金属和能源商品的价格，可能变化的非常快速。现在在现金市场和国债市场中，货币已经堆积起来，货币的持有人等待当世界经济恢复信心后，重新配置自己的资金投资渠道。由于这次经济的恢复来源于没有配置的财富，变化以后，一些商品的价格将会出现快速的上涨。如果人们在投资前，等待初期恢复的5%或者10%，那么人们将会错过上升调整期中上涨30%的价格幅度---当这一切真的发生。”
目前，清算和风险规避已经迫在眉睫。经济萧条/通货紧缩的趋势让市场参与者存了大量的现金和其他资产。如果仔细查看媒体发布的观察者的评论，人们可能还是不知道这天的价格是下跌的。今天（再一次）是跳上（静止的）出发的火车的最后一天。
（文中时间为美国东部时间）
