这一国际信贷市场危机对中国可能造成什么影响？
虽然中国股市在2008 年经历了大幅波动和下跌——在成文之时，沪市A 股从6000 点的高
位跌至2000 点以下——中国的金融体系也相对受到当前全球金融危机的影响。中国银行业
领域与国际银行业领域不同，目前受到危机的直接影响较小，仅有一些对欧美证券产品的小
额投资受到了影响。融资主要是通过资产负债表内存款，借贷仅限于存款的 75%，所以中
资银行并没有达到欧美银行那么高的杠杆率。虽然房地产领域发展放缓而房地产开发领域存
在潜在的贷款违约风险，但中国并没有相同的借款人风险水平，因为在中国不存在0 首付或
5%首付的房贷。
但全球经济的抵押破坏可能影响中国经济，特别是出口相关行业，并给其它经济领域带来潜
在风险。中国已经看到GDP 增长放缓，其中中国2008 年第三季度的GDP 增长减至9%，
且许多经济学家预测增长将更加温和。虽然最糟糕的情况是降至5%以下，但2009 年到2010
年的增长率预计将维持在8%到9%之间。根据目前的展望，这不会构成衰退，中国经济很
可能将保持强劲增长。原因如下：
*净出口仅占到GDP 的很小一部分。中国的出口领域正面临全球经济下滑的巨大压力。初看
起来，由于去年出口额占GDP 的37%，这一变化将给经济增长似乎带来了巨大影响。但从
净数值来看，出口仅占GDP 的8%。而个人与政府消费以及投资作为主要经济驱动因素，
分别占到GDP 的50%和42%。
*中国政府已经作出反应，并正采取有效货币和财政措施和行为刺激经济。目前，银行储备
金额已经降低，基准借贷利率已经下降，银行的信贷配额得以提升，出口退税增加，同时还
实行了一系列农村改革，而且未来将采取更多措施。这些措施预计将共同支持经济增长。
*大量基础设施建设投资将是政府的重要杠杆。强劲的国家资产负债表和大量外汇储备（接
近2 万亿美元）将使得中国政府可以推出大量基础设施投资计划以直接刺激经济。类似的目
标将包括全国铁路设施建设、城市地铁系统建设和水电气厂建设等。
*个人消费仍有巨大增长空间（虽然这是结构变革且不同于货币和财政刺激政策，同时还需
要时间来实行）。今天，虽然经历了过去多年的增长，与发达市场相比（如美国的70%，日
本的57%和韩国的54%），中国的个人消费仍然较低（占GDP 的37%）。劳动力数量的持续
增长、城市化进程、工资上涨和中产阶层的涌现将进一步支持中国消费的增长。
*很明显，企业已经且正在经历破产：劳动密集型、低附加值出口产业已经受到了严重冲击。
虽然这些事情使那些受到影响的人们感到痛苦，但是他们依然为中国急需进行结构变革的行
业提供必要的驱动力，以生产高附加值产品。另外，我们可能看到市场出现大量整合，可能
是通过并购或自然获取市场份额，使得科技和流程方面的投资大幅增加。全球金融危机可能
成为中国经济更加稳定持续发展的催化剂。
|゛小小的误差.| 让人颠倒整个世界观，反转是非。。
